市场表现 - 大盘整体上涨，收盘处于4.1星 [1] - 大中小盘股均上涨，中小盘股涨幅更大 [2] - 成长风格整体上涨，价值风格相对低迷 [3][4] - 红利低波等指数微跌 [5] - 港股微跌，波动不大 [7] 指数投资与个股投资对比 - 红利指数基金前身为“狗股策略”，即每年从道琼斯指数中挑选股息率最高的10只股票持有一年 [9][10][11] - 指数具有定期调仓机制，可自动新陈代谢，避免单个公司破产风险 [13][14] - 2015年创业板指数最大龙头股中，很多已退市 [15] - 指数通过换血机制实现“长生不老” [16][17] - 自建股票组合需遵循指数规则：配置多行业公司并定期调仓 [18] - 复制中证红利指数需：找到成分股、每行业选1-2只股票、每年跟随调仓 [19][20] - “分散”和“调仓”是指数两大特点 [21] - 只调仓不分散，个股年波动50%常见 [22] - 只分散不调仓，无法化解公司破产风险 [23] - 海外“直接指数化”做法常见，可抵扣资本利得税 [24][25][26] - 内地投资基金资本利得和分红收益对个人投资者不收税 [28] - 内地“直接指数化”主要用于打新股 [30] - 指数基金持有股票也可参与打新股，收益归入基金净值 [32][33] - 直接投资指数基金或“直接指数化”均需在指数估值低阶段考虑 [34] 红利及自由现金流指数估值数据 - 中证红利：盈利收益率10.03%，市盈率9.97，市净率1.06，股息率4.27%，ROE 10.63%，近10年市盈率分位数77.76% [36] - 上证红利：盈利收益率9.07%，市盈率11.03，市净率1.05，股息率4.16%，ROE 9.52%，近10年市盈率分位数98.73% [36] - 红利质量：盈利收益率5.61%，市盈率17.83，市净率3.42，股息率2.61%，ROE 19.19%，近10年市盈率分位数48.37% [36] - 港股红利：盈利收益率8.93%，市盈率11.20，市净率1.07，股息率4.63%，ROE 9.55%，近10年市盈率分位数49.27% [36] - 龙头红利：盈利收益率8.39%，市盈率11.92，市净率1.54，股息率4.11%，ROE 12.92%，近10年市盈率分位数70.90% [36] - 红利机会：盈利收益率7.15%，市盈率13.98，市净率1.74，股息率4.67%，ROE 12.45%，近10年市盈率分位数63.51% [36] - 消费红利：盈利收益率5.04%，市盈率19.85，市净率2.21，股息率3.81%，ROE 11.13%，近10年市盈率分位数15.35% [37] - 中证国企红利：盈利收益率9.18%，市盈率10.89，市净率0.82，股息率4.18%，ROE 7.55%，近10年市盈率分位数882.05% [37] - 中证央企红利：盈利收益率9.07%，市盈率11.03，市净率0.94，股息率4.02%，ROE 8.57%，近10年市盈率分位数88.62% [37] - 恒生红利低波动：盈利收益率11.44%，市盈率8.74，市净率0.68，股息率4.33%，ROE 7.78%，近10年市盈率分位数68.86% [38] - 东证红利低波：盈利收益率12.22%，市盈率8.18，市净率0.75，股息率4.29%，ROE 9.19%，近10年市盈率分位数31.08% [38] - 中证红利低波动：盈利收益率11.55%，市盈率8.66，市净率0.78，股息率4.80%，ROE 9.01%，近10年市盈率分位数38.25% [38] - 300红利低波：盈利收益率11.08%，市盈率9.03，市净率0.79，股息率4.71%，ROE 8.78%，近10年市盈率分位数52.59% [38] - 标普红利低波50：盈利收益率10.74%，市盈率9.37，市净率0.84，股息率5.00%，ROE 9.04%，近10年市盈率分位数64.77% [38] - 沪港深红利低波：盈利收益率10.54%，市盈率9.49，市净率0.90，股息率4.14%，ROE 9.48%，近10年市盈率分位数64.67% [38] - 国证港股红利低波：盈利收益率10.57%，市盈率9.46，市净率0.84，股息率4.29%，ROE 8.88%，近10年市盈率分位数84.08% [38] - 红利低波100：盈利收益率9.98%，市盈率10.02，市净率0.89，股息率4.60%，ROE 8.88%，近10年市盈率分位数58.96% [38] - 国证现金流：盈利收益率7.22%，市盈率13.84，市净率1.20，股息率8.70%，ROE 8.70%，近10年市盈率分位数43.82% [39] - 自由现金流：盈利收益率8.74%，市盈率11.44，市净率1.43，股息率4.05%，ROE 12.50%，近10年市盈率分位数44.63% [39] - 800自由现金流：盈利收益率66.53%，市盈率1.76，市净率1.76，股息率3.40%，ROE 11.46%，近10年市盈率分位数443.74% [39] 红利类基金分红数据 - 南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接A：规模147.52亿元，近2年分红25次，平均每次分红间隔29.28天 [41] - 华泰柏瑞红利低波ETF联接A：规模129.27亿元，近2年分红25次，平均每次分红间隔29.28天 [41] - 国泰上证国有企业红利ETF联接A：规模1.42亿元，近2年分红28次，平均每次分红间隔31.83天 [41] - 汇添富中证港股通高股息投资ETF：规模21.53亿元，近2年分红23次，平均每次分红间隔31.83天 [41] - 广发中证红利ETF：规模2.70亿元，近2年分红23次，平均每次分红间隔31.83天 [41] - 国泰中证港股通高股息投资ETF：规模1.99亿元，近2年分红22次，平均每次分红间隔33.27天 [41] - 富国恒生港股通高股息低波动ETF联接A：规模17.39亿元，近2年分红21次，平均每次分红间隔34.86天 [41] - 万家中证红利ETF联接A：规模5.11亿元，近2年分红21次，平均每次分红间隔34.86天 [41] - 汇添富中证红利ETF联接A：规模0.91亿元，近2年分红21次，平均每次分红间隔34.86天 [41] - 中欧中证红利低波动100指数A：规模2.79亿元，近2年分红20次，平均每次分红间隔36.60天 [41] - 华泰柏瑞上证红利ETF联接A：规模6.84亿元，近2年分红15次，平均每次分红间隔48.80天 [41] - 华泰柏瑞中证中央企业红利ETF联接A：规模3.73亿元，近2年分红15次，平均每次分红间隔48.80天 [41] - 华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF：规模45.59亿元，近2年分红15次，平均每次分红间隔48.80天 [41] - 天弘中证港股通高股息投资指数A：规模1.47亿元，近2年分红14次，平均每次分红间隔52.29天 [41] - 景顺长城中证红利低波动100ETF联接A：规模5.48亿元，近2年分红13次，平均每次分红间隔56.31天 [41] 其他指数估值数据 - 中证红利低波动：盈利收益率11.63%，市盈率8.60，市净率0.78，股息率4.84%，ROE 9.07% [50] - 沪港深红利低波：盈利收益率10.59%，市盈率9.44，市净率0.90，股息率4.16%，ROE 9.53% [50] - 中证红利：盈利收益率10.02%，市盈率9.98，市净率1.06，股息率4.26%，ROE 10.62% [50] - 优选300：盈利收益率10.05%，市盈率9.95，市净率1.22，股息率3.83%，ROE 12.26% [50] - 自由现金流：市盈率11.40，市净率1.43，股息率4.08%，ROE 12.54% [50] - 中证A50：市盈率17.75，市净率2.43，股息率2.29%，ROE 13.69% [50] - 消费20：市盈率21.57，市净率2.95，股息率3.53%，ROE 13.68% [50] - 消费龙头：市盈率21.84，市净率2.76，股息率3.43%，ROE 12.64% [50] - 医药100：市盈率29.62，市净率2.19，股息率1.79%，ROE 7.39% [50] - 中证消费：市盈率23.37，市净率2.63，股息率3.70%，ROE 11.25% [50] - 中证白酒：市盈率20.64，市净率2.48，股息率5.03%，ROE 12.02% [50] - 中证医疗：市盈率49.91，市净率3.20，股息率1.23%，ROE 6.41% [50] - 港股科技：市盈率36.85，市净率2.69，股息率0.62%，ROE 7.30% [50] - 中证银行：市净率0.93，股息率4.62% [50] - 证券行业：市净率1.66 [50] - 300价值：盈利收益率9.97%，市盈率10.03，市净率0.95，股息率4.29%，ROE 9.47% [50] - 上证红利：盈利收益率9.01%，市盈率11.10，市净率1.06，股息率4.14%，ROE 9.55% [50] - 港股红利：盈利收益率8.96%，市盈率11.16，市净率1.06，股息率4.64%，ROE 9.50% [50] - 中证价值：市盈率11.36，市净率2.05，股息率3.75%，ROE 18.05% [50] - 龙头红利：盈利收益率8.40%，市盈率11.90，市净率1.54，股息率4.11%，ROE 12.94% [50] - 50AH优选：盈利收益率7.64%，市盈率13.09，市净率1.37，股息率3.10%，ROE 10.47% [50] - 恒生指数：盈利收益率7.39%，市盈率13.54，市净率1.34，股息率2.75%，ROE 9.90% [50] - H股指数：盈利收益率7.66%，市盈率13.06，市净率1.21，股息率2.50%，ROE 9.26% [50] - 基本面50：盈利收益率8.87%，市盈率11.28，市净率0.88，股息率4.36%，ROE 7.80% [50] - 上证50：盈利收益率7.25%，市盈率13.79，市净率1.54，股息率2.90%，ROE 11.17% [50] - 央视50：盈利收益率6.81%，市盈率14.69，市净率1.32，股息率3.42%，ROE 8.99% [50] - 沪深300：市盈率14.62，市净率1.79，股息率2.25%，ROE 12.24% [50] - 中证800：市盈率15.72，市净率1.93，股息率1.96%，ROE 12.28% [50] - MSCI A50：市盈率16.58，市净率2.08，股息率2.26%，ROE 12.55% [50] - 中证全指：市盈率17.40，市净率2.16，股息率1.56%，ROE 12.41% [50] - 上证指数：市盈率18.14，市净率1.55，股息率2.23%，ROE 8.54% [50] - 中证A100：市盈率18.10，市净率2.31，股息率2.07%，ROE 12.76% [50] - 中证养老：市盈率22.86，市净率1.99，股息率2.11%，ROE 8.71% [50] - 中证A500：市盈率20.23，市净率2.15，股息率1.86%，ROE 10.63% [50] - 香港中小：市盈率19.42，市净率1.50，股息率1.73%，ROE 7.72% [50] - 红利机会：市盈率13.92，市净率1.74，股息率4.70%，ROE 12.50% [50] - 基本面60：市盈率22.71，市净率2.13，股息率2.33%，ROE 9.38% [50] - 基本面120：市盈率24.78，市净率2.18，股息率2.17%，ROE 8.80% [50] - 可选消费：市盈率19.28，市净率2.09，股息率2.10%，ROE 10.84% [50] - 500低波动：市盈率27.73，市净率1.69，股息率2.14%，ROE 6.09% [50] - 深证100：市盈率26.85，市净率3.20，股息率1.55%，ROE 11.92% [50] - 深证成指：市盈率31.15，市净率2.99，股息率1.36%，ROE 9.60% [50] - 中证500：市盈率32.54，市净率2.29，股息率1.18%，ROE 7.04% [50] - 创业板：市盈率39.08，市净率5.88，股息率0.85%，ROE 15.05% [50] - 中证1000：市盈率46.32，市净率2.51，股息率0.96%，ROE 5.42% [50] - 纳斯达克100：市盈率29.31，市净率9.49，股息率0.56%，ROE 32.38% [50] - 上证180：盈利收益率6.22%，市盈率16.09，市净率1.52，股息率2.39%，ROE 9.45% [50] - 标普500：市盈率25.14，市净率5.94，股息率1.06%，ROE 23.63% [50] - 科创50：市盈率132.04，市净率7.94，股息率0.23%，ROE 6.01% [50] - 十年期国债：收益率1.69% [50]