文章核心观点 - 国内存款规模超过300万亿，存款收益率下降必然导致部分资金流出，寻找收益率更高的替代资产 [1] - 存款资金主要流向三个方向：纯债、固收+、红利指数基金，三者波动风险和长期回报依次递增 [2][3][5] - 投资者需意识到上述资产均非存款类不会下跌的资产，追求更高长期回报需做好面对波动风险的心理准备 [5] 存款流向之纯债 - 纯债是存款率先流向的资产，其收益和风险比存款略高一些，成为存款收益下降后第一波承接资金的品种 [2] - 2022至2024年纯债市场有大量资金流入，引发了一轮纯债牛市，不少投资者当时投资了短债基金、国债/国开债等债券指数基金 [2] - 纯债在2022至2024年表现良好，但经历3年牛市后，到2024年纯债收益率也只有一点几，吸引力下降 [2] 存款流向之固收+ - 纯债牛市之后投资者觉得纯债收益也较低，希望在债券基础上增加少量股票/可转债等资产来增厚收益，由此出现各种固收+基金，债券收利息、股票加收益 [3] - 想获得更高的潜在回报就要接受一定的波动风险，固收+基金的波动风险比纯债基金更高一些 [3][4] 存款流向之红利指数基金 - 部分投资者愿意承担更高的股票波动风险，选择红利指数基金 [5] - 红利指数是股票中最像债券的一类资产，其股息率比较高类似债券的利息，且波动比大盘宽基小很多，在低估阶段波动通常在百分之十几 [5] - 相对稳健不等于没有波动，红利指数仍是一类股票资产，风险比存款、债券基金高得多 [5] 资产风险收益特征 - 从纯债到固收+再到红利指数，波动风险和长期回报一个比一个高 [5] - 上述资产均不是存款这类不会下跌的资产，想要获得更高的长期回报需要做好面对波动风险的心理准备 [5]

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘下跌比较多，到收盘，回到4.7星。 查看实时星级，设置星级提醒，可点击 今天几星 。 大中小盘股都下跌。 其中成长风格下跌较多。 创业板单日大跌超4%。 而在这之前，科创、创业板已经从高点下跌近40%。 在大跌的基础上，再次出现单日大跌，大概率就是有大杠杆资金爆仓，被迫卖出导致的。 红利等指数也出现波动。 螺丝钉也汇总了红利指数的估值，供参考，见文章下方图片。 港股今天也大跌。 1. 最近成长股下跌比较猛烈，大盘也受到影响，快速回落。 创业板、科创板、科技等成长股为啥波动大呢？ （1）从全球角度，美元降息/加息周期，是主要因素。 利率之于资产，就好比地心引力之于物体。 海外像韩股等，在三季度也跌了40%。 当然，美元利率，是周期波动的。 2024-2025年，美元连续降息。 全球股票、黄金等资产大涨。黄金、科创50等指数都创下历史新高。 今年美元进入加息周期。 黄金今年一度下跌近30%。虚拟货币下跌30-40%。 A股也出现了20%多的下跌。 2018-2020年降息；2022-2023年加息；2024-2025年降息；2026年又加息。 过两年又是降息周期了， ...