市场表现与星级 - 大盘整体上涨，回到4.1星 [1] - 大中小盘股均上涨，大盘股上涨略多 [2] - 成长风格反弹，科创、创业板整体上涨 [3][4] - 红利等价值风格微涨 [5] - 港股整体上涨，港股科技股领涨 [6] 巨型IPO与市场阶段 - 规模庞大的IPO是牛市中后期常见景象 [7] - 牛市中后期市场估值整体较高，同样股份可融更多钱 [9][10] - 巨型IPO对市场流动性要求高，牛市成交量是熊市数倍才能支撑 [11][12] - 历史上A股2007年巅峰、2015、2021及2026年牛市中后期均出现巨无霸IPO [13][14] - 熊市很少出现巨无霸IPO，可视为牛市中后期信号 [15] 融资与投资的关系 - 融资和投资是一体两面，对融资不利时往往对投资有利 [16][17] - 2022-2024年科创板低估时新股难发行，但那是投资好阶段 [18][20] - 2024年A股最低5.9星，新股IPO融资仅673亿，融资总额几千亿，同期分红总额2.4万亿，分红远超融资 [21][22] - 对融资有利时（估值高、流动性活跃）往往对投资不利 [23][24] - 公司上市本质是卖股份，卖方满意时争着上市 [25][26] - 牛市上市的新股在上市后买入，整体收益跑输指数（美股、A股均有研究） [28] - 打新股以上市前价格拿到股份，牛市估值差变大有利，但以大涨后价格买入刚上市新股对回报不利 [29][30][31][32][33] 投资操作参考 - 巨型IPO是定性提醒：眼下是融资方好日子，非投资者好日子 [34] - 投资操作参考每天更新的星级和估值 [35] - 进入3点几星后，股票基金不适合追涨买入，高估时做好分批止盈 [36] - 下一轮4到5星时会重新出现低估买入机会 [37] - 风险是涨出来的，机会是跌出来的 [38]