沃尔玛估值分析 - 当前往绩GAAP市盈率达42倍 显著高于Target(11 43)和Kroger(19 20)等同行 仅Sprouts Farmers Market(36 65)接近 但后者收入增长率达15 5%且净利率5 53% 而沃尔玛收入同比仅增5 22% 净利率2 75% [10][11] - 现金流折现模型显示公允价值仅27 73美元 需维持27%自由现金流增速或20%每股收益增速才能支撑现价 [13] - 多数分析师给予持有或卖出评级 远期股息收益率0 96%虽具51年连续增长记录但吸引力有限 [15][17] SNAP福利削减影响 - 作为SNAP最大受益者 公司约25%收入来自该计划 2034年前福利削减1830亿美元将直接导致450亿美元收入损失 [5] - 4200万美国受助者中70%为有子女家庭 12个月平均使用周期 老年群体则达50个月 福利减少可能迫使其转向更低利润商品 [1][3] - 佐治亚州数据显示沃尔玛雇佣3959名医疗补助计划员工 占比2 1% 70%SNAP受益者为全职工作者 劳动力成本可能因福利削减而上升 [3] GLP-1药物潜在冲击 - 使用GLP-1药物者每日减少722-987卡路里摄入 降幅达16%-39% 未来十年使用率超20%将显著压低食品消费支出 [6] - 30%-40%食物浪费现状可能加剧 但部分消费者可能转向外出就餐 对沃尔玛生鲜部门构成压力 [8] 业务转型与竞争优势 - 线上订单量增长20% 2026财年一季度实现盈利 Spark配送和路边取货强化全渠道能力 [18] - 高通胀环境下可能吸引全食超市等高端客户 低价策略巩固市场份额 [19] - 实体零售领先地位赋予防御性特征 但当前100美元股价过度反映增长预期 [15][19]