文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） #螺丝钉小知识 银行螺丝钉 不同风格品种，该看啥估值？ 有朋友问，不同品种好像估值数值差别比较大； 不同品种参考的估值指标也有区别，这是怎么来 的呢？ 我们之前介绍过，很多行业、公司，会存在自己 的生命周期。 （1）第一个阶段是初创期：企业还在烧钱阶 段，没有稳定利润，甚至很多公司还在亏损。 看市盈率失灵，分母经常是负数，指标意义不 大，这时候更看重用户数、营收增速、市场份额 这些先行指标。 投资这一阶段企业股票的基金，也属于深度成长 风格。 如果收入增长良好，这一阶段也经常参考市销 率。 （2）第二个阶段是成长期：企业开始规模化营 收，收入、盈利增长速度快。 这一阶段会关注市销率、市盈率，也会关注市盈 率和盈利增速之间的关系。例如彼得·林奇提到 过的PEG指标（市盈率/未来预期盈利增速）。 这一阶段基金，也属于成长风格。 这个阶段用市盈率（PE）最合适。 这一阶段的基金，属于成长价值风格。 （4）第四个阶段价值期：行业已经高度成熟。 收入、盈利增长速度都已经放缓。企业赚到的盈 利，再投入生意中，增长速度也比较慢，所以企 业倾向于高分红。 股息率比较高，股息率的重要性提 ...