沪银及贵金属市场剧烈波动事件总结 - 12月29日，沪银期货价格上演剧烈过山车行情，早间一度大涨超10%，最高触及19998元/千克，距离20000元大关仅差2元，但午后突然疯狂下挫，最低报17500元/千克，日内回调近2500元/千克，收盘报18205元/千克 [1] - 同期，铂金和钯金期货价格也直线下挫，截至收盘均下跌10%，铂金报634.35元/千克，钯金报494.1元/千克 [3] - 国际现货白银价格同样大幅波动，早盘一度突破83美元/盎司，涨幅近6%，随后快速跌落至75美元附近，午后再度跳水至75美元/盎司，现货钯金日内重挫12%，跌破1700美元/盎司大关 [6] 交易所监管措施 - 上海期货交易所于12月26日发文，自2025年12月30日收盘结算时起，将黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17% [7] 价格波动原因分析 - 市场分析认为，价格跳水源于多头获利了结，以及特朗普与乌克兰总统泽连斯基就潜在和平协议的谈判取得进展，使地缘政治风险出现降温迹象，令黄金和白银暂时承压 [8] - 分析师指出，近期市场资金持续炒作白银现货紧缺，已与基本面形成明显背离，白银期货市场交易热度增加，交割量增加，市场再度炒作逼仓，但交割月即将结束且元旦假期休市在即，需注意多头资金获利了结及交易所降温措施带来的价格剧烈波动风险 [10] 白银供需基本面 - 2025年数据显示，全球白银需求量达12.4亿盎司，而供应量仅为10.1亿盎司，市场面临1亿至2.5亿盎司的供应缺口，呈现“结构性赤字”且无快速修复迹象 [9] - 供应紧张的核心原因在于矿端供应刚性，白银开采多为铜和锌开采的副产品，新建矿山通常需10年以上时间，且矿石质量下降，回收利用增量不足以填补缺口 [9] - 库存数据发出严峻信号，自2020年以来，COMEX白银库存下降70%，伦敦金库库存下降40%，按目前需求速度，部分地区的可用白银库存仅能维持30至45天 [10] 机构观点与后市展望 - 东证衍生品研究院分析师指出，元旦假期前后及1月份彭博商品指数权重调整可能引发市场波动加剧，节前常规减仓操作也会带来回调风险 [10] - 中信证券报告认为，潜在的地缘政治风险和贸易冲突引发的避险情绪将继续支撑金价，去美元化、央行购金等长期趋势构成金价上涨基础，预计2026年金价将再创新高，但考虑到2025年涨幅显著且部分因素已兑现，预计2026年涨幅或收窄至10%-15%，全年价格或冲击5000美元/盎司 [10]