黄金价格与市场表现 - 2月10日沪金主力合约暂报1121.22元/克，日内涨幅0.18% [1] - 当日开盘价为1122.92元/克，盘中最高触及1134.46元/克，最低下探1116.40元/克 [1] - 近日市场情绪回暖，美元走弱，金银价格从悲观情绪中恢复并出现反弹 [1] 宏观环境与政策预期 - 市场对美联储降息预期降温，到3月降息25个基点的概率为17.7%，维持利率不变的概率为82.3% [1] - 到4月累计降息25个基点的概率为32.4%，维持利率不变的概率为63.5% [1] - 到6月累计降息25个基点的概率为50.4% [1] - 白宫哈塞特预告就业可能转差，并称人工智能刺激生产力，减少劳动力需求 [1] 机构观点与市场驱动因素 - 中国央行再度增加黄金储备，增强了市场对贵金属资产的信心 [1] - 美国财长贝森特称此前金价下跌主要由投机性抛售驱动 [1] - 市场传言国内商业银行可能减少对美债敞口，共同支撑了黄金的吸引力 [1] - 机构认为近期价格波动源于前期快速冲高后的情绪与风险释放，支撑金银中长期走势的宏观利多环境依然存在 [1] - 本周将有美国零售、非农、CPI等一系列重要数据出炉 [1] - 国内临近春节，机构建议投资者可适当轻仓参与或空仓观望 [1]

报告行业投资评级 |品种|谨慎看空（可能性）|谨慎偏多（可能性）| | --- | --- | --- | |股指（IH）| |√| |股指（IF）| |√| |股指（IC）| |√| |股指（IM）| |√| |原油|√| | |甲醇|√| | |橡胶| |√| |螺纹|√| | |热卷|√| | |铁矿|√| | |焦煤| |√| |焦炭| |√| |锰硅| |√| |硅铁| |√| |黄金| |√| |白银| |√| |铝| |√| |碳酸锂| |√| |苹果|√| | |玉米| |√| [5] 报告的核心观点 地缘与政策角力下油价走势偏强 ，国内期货主力合约夜盘多数下跌 ，部分品种如烧碱、合成橡胶等上涨 ；不同品种受多种因素影响呈现不同走势 ，投资者需综合考虑各因素并谨慎操作 [1] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：埃隆·马斯克表示SpaceX重点转移到月球建“自我发展”型城市 ，预计不到10年实现 ，5 - 7年开始实施火星造城 ，预计20多年实现 [6] - 国内新闻：2月9日习近平总书记考察北京亦庄国家信创园 ，强调建设现代化强国关键在科技自立自强 [7] - 行业新闻：人社部等七部门对16家平台企业开展用工行政指导 ，要求保障新就业形态劳动者权益 [8] 外盘每日收益情况 |品种|单位|2月8日|2月9日|涨跌|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |标普500|点|6,932.30|6,964.82|32.52|0.47%| |欧洲STOXX50|点|5,130.92|5,165.58|34.66|0.68%| |富时中国A50期货|点|14,807.00|14,998.00|191.00|1.29%| |美元指数|点|97.61|96.85|-0.76|-0.78%| |ICE布油连续|美元/桶|68.10|69.14|1.04|1.53%| |伦敦金现|美元/盎司|4,966.61|5,058.69|92.08|1.85%| |伦敦银|美元/盎司|77.78|83.33|5.55|7.14%| |LME铝|美元/吨|3,110.00|3,130.00|20.00|0.64%| |LME铜|美元/吨|13,060.00|13,185.00|125.00|0.96%| |LME锌|美元/吨|3,383.00|3,382.00|-1.00|-0.03%| |LME镍|美元/吨|17,235.00|17,410.00|175.00|1.02%| |ICE11号糖|美分/磅|14.14|14.31|0.17|1.20%| |ICE2号棉花|美分/磅|61.07|61.58|0.51|0.84%| |CBOT大豆|美分/蒲式耳|1,114.75|1,109.75|-5.00|-0.45%| |CBOT豆粕当月连续|美元/短吨|303.40|297.60|-5.80|-1.91%| |CBOT豆油当月连续|美分/磅|55.34|56.74|1.40|2.53%| |CBOT小麦当月连续|美分/蒲式耳|530.75|528.25|-2.50|-0.47%| |CBOT玉米当月连续|美分/蒲式耳|430.75|428.50|-2.25|-0.52%| [9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数上涨 ，上一交易日股指大幅反弹 ，2月有望延续阶段性向好格局 ，但需警惕春节长假海外市场波动 [10] - 国债：小幅上涨 ，春节前资金面保持宽松 ，市场资金面宽松使国债期货价格企稳 ，节前建议谨慎操作 [11][12] 能化 - 原油：sc夜盘上涨1.97% ，伊朗和美国谈判开局良好 ，哈萨克斯坦2月石油出口量可能下降多达35% [3][13] - 甲醇：夜盘下跌0.13% ，国内煤制烯烃装置开工负荷上升 ，沿海甲醇库存处于历史中高位置 [14] - 天胶：周一天胶走势反弹 ，国内产区停割 ，临近春节预计价格震荡调整 [15] - 聚烯烃：期货小幅下跌 ，市场聚焦供给改善预期 ，油价反弹受阻使聚烯烃降温 [16] - 玻璃纯碱：玻璃期货小幅反弹 ，纯碱期货下跌为主 ，后市关注房地产产业链修复和光伏行业需求 [17] 金属 - 贵金属：延续反弹 ，此前巨震受美联储主席提名和资金踩踏影响 ，长期支撑因素未逆转 ，建议白银投资者暂时观望 [2][19] - 铜：夜盘铜价收涨0.6% ，精矿供应紧张 ，铜价短期可能进入调整阶段 [20] - 锌：夜盘锌价收低0.2% ，锌精矿供应阶段性紧张 ，锌价可能跟随有色整体走势 [21] - 铝：夜盘沪铝上涨0.17% ，国内铝价高位 ，下游需求走弱 ，长期有支撑 [22] - 碳酸锂：产量和排产环比下降 ，需求端排产下降 ，库存减少 ，期货价格下跌 ，建议关注降波后右侧交易机会 [23][24] 黑色 - 双焦：夜盘主力合约走势偏弱 ，节前下游刚需补库能提供支撑 ，后市关注铁水产量等 [25] - 钢材：春节假期临近产量下降 ，库存上升 ，需求走弱 ，钢价走势震荡偏弱 [26] - 铁矿石：全球铁矿发运回升 ，港口库存增长 ，钢厂按需补库 ，矿价短期震荡偏弱 [27] 农产品 - 蛋白粕：夜盘豆菜粕震荡收跌 ，巴西大豆收割率上升 ，国内豆粕面临供应压力 [28] - 油脂：夜盘偏弱运行 ，马棕减产季去库 ，但受原油和市场情绪影响 ，预计短期震荡 [29] - 白糖：郑糖主力隔夜震荡偏强 ，整体过剩 ，预计短期震荡 [30] - 棉花：郑棉主力隔夜区间震荡 ，临近春节开工率下降 ，预计近期震荡 [31] - 生猪：市场期现联袂回落 ，供需双增但供给压力突出 ，猪价预计弱势稳定 [32] 航运指数 - 集运欧线：EC下跌0.39% ，2月现货可博弈驱动有限 ，节前预计震荡 ，节后关注抢出口和涨价函验证情况 [33][34]

上海金ETF (159830) 近期市场表现 - 截至2026年2月10日09:32，上海金ETF (159830) 成交额迅速走阔 [1] - 截至2月9日，该ETF最新份额创成立以来新高 [1] - 近4天获得连续资金净流入，最高单日净流入3.86亿元，合计净流入5.03亿元 [2] 产品结构与特点 - 管理费率0.25%，托管费率0.05%，均低于同标的产品平均水平 [3] - 支持T+0交易 [3] - 对应场外联接基金：联接A (014661)，联接C (014662) [3] 相关市场动态与机构观点 - 北京时间2月10日凌晨，COMEX黄金期货涨2.10%报5084.20美元/盎司，COMEX白银期货涨8.00%报83.05美元/盎司 [3] - 市场避险情绪升温，推动因素包括英国政坛变动、美国就业数据疲软预期以及美联储6月降息概率超50% [3] - 国泰海通证券认为，本轮贵金属价格大幅下跌是技术性调整，非长期牛市终结 [4] - 短期看，投机情绪降温与资金杠杆水平下降有助于黄金重回健康上涨趋势 [4] - 长期看，全球货币体系重构及央行购金仍有较大空间，黄金长期行情将延续 [4] 天弘基金ETF产品矩阵 - 产品线覆盖广泛，包括宽基指数、科技、制造、金融、医药、消费、周期、策略、商品、QDII及债券等多个类别 [5][6] - 宽基指数类包括：创业板ETF天弘 (159977)、双创龙头ETF (159603)、沪深300ETF天弘 (515330)、中证A500ETF天弘 (159360)、科创综指ETF天弘 (589860) [5] - 科技与制造类包括：计算机ETF (159998)、港股科技ETF天弘 (159128)、电子ETF (159997)、芯片ETF天弘 (159310)、科创芯片设计ETF天弘 (589070)、云计算ETF天弘 (517390)、机器人ETF (159770)、光伏ETF (159857)、航空航天ETF天弘 (159241) [5][6] - 金融类包括：证券ETF (159841)、银行ETF天弘 (515290) [6] - 医药类包括：生物医药ETF (159859)、创新药ETF天弘 (517380) [6] - 消费类包括：食品饮料ETF天弘 (159736) [6] - 周期类包括：化工ETF天弘 (159133)、有色金属ETF天弘 (159157) [6] - 策略类包括：红利低波ETF天弘 (159549)、港股通央企红利ETF天弘 (159281) [6] - 商品类包括：上海金ETF (159830) [6] - QDII类包括：恒生科技ETF天弘 (520920) [6] - 债券类包括：信用债ETF天弘 (159398)、科创债ETF天弘 (159111) [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属延续反弹，此前巨震受美联储主席提名和资金踩踏影响，长期支撑因素未逆转，黄金预计重回上行通道，建议投资者对白银暂时观望 [5] 各部分总结 期货市场 - 沪金2606昨日收盘价1128.78，较前日涨36.06，涨幅3.30%；沪金2604昨日收盘价1125.940，较前日涨35.820，涨幅3.29%；沪银2606昨日收盘价20175，较前日涨2231，涨幅12.43%；沪银2604昨日收盘价20873，较前日涨2074，涨幅11.03% [2] - 沪金2606持仓量86799，成交量83210；沪金2604持仓量158759，成交量331307；沪银2606持仓量129095，成交量462132；沪银2604持仓量222366，成交量1015255 [2] - 沪金2606现货升贴水-9.94，沪金2604现货升贴水-7.1，沪银2606现货升贴水-672，沪银2604现货升贴水-1370 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D昨日收盘价1118.84，较前日涨27.35，涨幅2.51%；伦敦金昨日收盘价5058.81，较前日涨92.20，涨幅1.86%；上海白银T+D昨日收盘价19503，较前日涨1306，涨幅7.18%；伦敦银昨日收盘价83.37，较前日涨5.59，涨幅7.19% [2] - 沪金2606 - 沪金2604现值2.84，前值2.60；沪银2606 - 沪银2604现值-698.00，前值-855.00；黄金/白银（现货）现值57.37，前值59.98；上海金/伦敦金现值0.99，前值0.99；上海银/伦敦银现值1.05，前值1.05 [2] 库存情况 - 上期所黄金库存现值104,052千克，前值104,052千克，增减0；上期所白银库存现值318,546千克，前值349,900千克，增减-31354 [2] - COMEX黄金库存现值35,294,113金衡盎司，前值35,370,105金衡盎司，增减-75993；COMEX白银库存现值390,466,006金衡盎司，前值394,511,408金衡盎司，增减-4045402 [2] 相关市场 - 美元指数现值96.86，前值97.61，增减-0.75；标普500指数现值6,964.82，前值6,932.30，增减32.52；10年期美债收益现值4.22%，前值4.22%，增减0.00%；布伦特原油现值69.14，前值68.10，增减1.04；美元兑人民币现值6.9284，前值6.9401，增减-0.0117 [2] 衍生品情况 - SPDR黄金ETF持仓现值1,080吨，前值1,076吨，增减3；SLV白银ETF持仓现值16,191吨，前值16,191吨，增减0 [2] - CFTC投机者净持仓（黄金）现值165,604，前值205,396，增减-39792；CFTC投机者净持仓（白银）现值25,877，前值23,703，增减2174 [2] 宏观消息 - 美国1月纽约联储1年通胀预期3.09%，前值3.42% [3] - 美国告知悬挂美国国旗船只通过霍尔木兹海峡时远离伊朗水域，因伊朗部队登船行动曾试图迫使商船进入伊朗领海 [3] - 苏格兰工党领袖萨尔瓦尔敦促英国首相斯塔默辞职，因其任命驻美大使决定引发争议 [3] - 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特预计就业数据走低但不应恐慌，GDP增长强劲，年底增长率达4.0%，全年整体增长率3.0% [4]

文章核心观点 - 文章是一份综合性的期货及金融市场日度研究报告，涵盖了全球宏观经济事件、地缘政治动态、主要商品期货及金融品种的夜盘表现、基本面分析、市场观点及外盘数据 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31] 当日主要新闻关注 - **国际新闻**：伊朗与美国在阿曼就核问题举行间接谈判，双方同意继续谈判，具体安排待定 [1][3][12] SpaceX计划将重点转向在月球建设城市，预计10年内实现，火星造城计划预计需要20多年 [6] - **国内新闻**：强调科技自立自强是建设社会主义现代化强国的关键，要集中力量攻关 [7] - **行业新闻**：人社部等七部门对美团、京东、滴滴等16家平台企业开展用工行政指导，要求保障新就业形态劳动者权益 [8] 重点品种及市场表现 - **贵金属**：延续反弹，此前巨震受美联储主席提名（鹰派的凯文·沃什）和资金获利了结影响，长期支撑因素（去美元化、地缘风险、央行购金）未变，我国央行连续第15个月增持黄金，建议对白银暂时观望 [2][17] - **原油**：SC夜盘上涨1.97%，伊朗与美国谈判开局良好，计划再次谈判，哈萨克斯坦因油田事故，2月石油出口量可能下降多达35% [3][12] - **铜**：夜盘收涨0.6%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，下游需求电力投资稳定、汽车产销正增长，但家电排产负增长、地产疲弱，短期可能进入调整 [3][18] - **股指**：上一交易日A股大幅反弹，成交额2.27万亿元，融资余额减少170.21亿元至26470.46亿元，2月处于“春季行情”窗口期，政策红利释放，但需警惕春节长假期间海外市场波动 [10] - **国债**：小幅上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.795%，春节前资金面保持宽松，市场预期国内降准降息还有空间 [11] - **外盘表现（2月9日）**：标普500涨0.47%，富时中国A50期货涨1.29%，美元指数跌0.78%，伦敦金现涨1.85%，伦敦银大涨7.14%，LME铜涨0.96%，ICE布油涨1.53% [9] 品种观点汇总（基于表格解读） - **谨慎偏多品种**：股指(IH/IF/IC/IM)、橡胶、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁、白银、铝 [5] - **谨慎看空品种**：原油、甲醇、铁矿、螺纹、热卷、碳酸锂、苹果 [5] - **玉米观点符号为“<”，未明确标注多空 [5] 主要品种基本面详情 - **甲醇**：夜盘微跌0.13%，国内CTO/MTO开工负荷升至80.61%，整体装置开工负荷78.32%，沿海库存139.5万吨，同比上升35.37% [13] - **天胶**：走势反弹，国内停割，泰国南部产出正常，国内青岛库存持续累库，需求端全钢胎开工平稳，临近春节预计震荡调整 [14] - **聚烯烃**：期货小幅下跌，现货价格部分下调，市场关注宏观因素驱动 [15] - **玻璃纯碱**：玻璃期货小幅反弹，生产企业库存4949万重箱，纯碱期货下跌，生产企业库存135.6万吨 [16] - **锌**：夜盘收低0.2%，精矿加工费回落，供应阶段性紧张，下游镀锌板库存高位，需求端汽车正增长但家电负增长 [19] - **铝**：夜盘沪铝涨0.17%，电解铝开工率达97.48%，但铝水比例由72.64%降至64.05%，下游开工率下降，社库累至85.7万吨（近三年高位） [20] - **碳酸锂**：周度产量环比减少825吨至20744吨，2月电池级碳酸锂排产环比下降17.6%，社会库存环比减2019吨至105463吨，市场情绪转弱，期货价格下跌 [21] - **双焦（焦煤、焦炭）**：夜盘走势偏弱，临近春节下游刚需补库提供支撑，关注铁水产量及外煤通关 [22] - **钢材**：供需双弱，累库加速，总库存增幅加大，表需回落，全国水泥出库量环比下降8.5%，政策环境稳中向好，钢价震荡偏弱 [23] - **铁矿石**：港口库存延续增长，钢厂库存显著增长，节前补库进入尾声，矿价维持震荡偏弱运行 [24] - **蛋白粕**：夜盘震荡收跌，巴西大豆收割率为11.4%，美豆出口前景受中国采购计划提振，但巴西产量压力施压价格 [25] - **油脂**：夜盘偏弱运行，马来西亚1月棕榈油产量预计环比下降12%至161万吨，库存预计降至291万吨，减产季进入去库周期 [26] - **白糖**：郑糖震荡偏强，北半球增产周期拖累糖价，国内处于压榨高峰期，供应压力显现，进口超预期 [27][28] - **棉花**：郑棉区间震荡，临近春节纺织厂补库进入尾声，现货价格坚挺，进口棉纱对国内消费形成压制 [29] - **生猪**：期现联袂回落，主力合约LH2605收跌0.69%，小年临近养殖户出栏增加，供应压力突出 [30] - **集运欧线（EC）**：下跌0.39%，2月底现货运价约2060美元/大柜，船司宣布3月涨价函，节前预计震荡，节后关注光伏抢出口和涨价落地情况 [31]

行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业投资评级，但对各子板块及具体公司给出了投资观点与关注建议 [5] 报告核心观点 * 报告认为，尽管短期金属价格波动较大，但长期向好趋势不改 [2] * 贵金属方面，长期看货币信用格局重塑持续，美国财政赤字率将提升，中国央行购金为长期趋势，金价中枢将持续上行，降息后实际利率下行将吸引黄金ETF流入，同时金银比处于偏高水平，边际需求修复预期下有望收敛 [5] * 工业金属方面，铜短期因生产扰动和非美库存紧张预计价格偏强，长期受电网投资增长、AI数据中心增长及供给刚性支撑，价格中枢有望持续抬高；铝在国内产能天花板限制下供需格局持续趋紧，价格有望延续长期上行趋势 [5] * 小金属方面，钴供给端整体偏紧，锂价前期上涨幅度较大本周有所回调，镍供给端扰动持续但需求处于淡季，稀土关注供给端及下游出口政策变化 [5] * 成长周期投资方面，降息后估值中枢有望上移，推荐供需格局稳定的新能源制造业 [5] 一周行情回顾 * 环比上周，上证指数下跌1.27%，深证成指下跌2.11%，沪深300下跌1.33%，有色金属（申万）指数下跌8.51%，跑输沪深300指数7.18个百分点 [5][6] * 2026年以来，有色金属（申万）指数上涨12.16%，跑赢沪深300指数11.87个百分点 [6] * 分子板块看，环比上周，贵金属下跌17.38%，铝下跌6.24%，能源金属下跌3.59%，小金属下跌3.20%，铜下跌9.51%，铅锌下跌16.03%，金属新材料下跌4.35% [5][10] * 年初至今，贵金属上涨32.42%，铝上涨8.44%，能源金属上涨1.23%，小金属上涨21.21%，铜上涨8.52%，铅锌上涨24.99%，金属新材料上涨2.18% [10] 金属价格变化 * **工业金属及贵金属**：环比上周，LME铜/铝/铅/锌/锡/镍价格变化-1.24%/-1.88%/-2.44%/-1.66%/-10.08%/-4.81%，COMEX黄金价格+1.65%、白银-9.06% [5] * **能源材料**：环比上周，锂辉石+0.74%，电池级碳酸锂-7.65%，工业级碳酸锂-7.78%，电池级氢氧化锂-2.90%，金属锂+8.33%；电解钴+1.03%，电解镍-2.21%；六氟磷酸锂-6.12% [5] * **黑色金属**：环比上周，铁矿石价格+0.89% [5] 贵金属板块分析 * **宏观与政策**：1月美联储维持利率在3.50%-3.75%，特朗普提名前理事凯文·沃什为下任美联储主席 [5] * **价格观点**：短期价格下跌主要因前期涨幅较快、技术面超买及鹰派美联储主席提名，长期看金价中枢将持续上行 [5] * **投资建议**：建议关注白银，因金银比处于偏高水平且有望收敛；当前板块估值处于历史中枢下沿，具备修复动力，建议关注山东黄金、山金国际、招金矿业、中金黄金、赤峰黄金、株冶集团、盛达资源等 [5] * **数据跟踪**： * 本周SPDR+iShares黄金ETF持仓量1577吨，环比减少0.5% [21] * 2025年第四季度全球央行购金230吨，环比增加6% [21] * 中国央行自2024年11月起连续15个月增持黄金，截至2026年1月末官方储备为7419万盎司 [21] * 本周金银比为66.0 [23] 工业金属板块分析 * **铜**： * **供需与库存**：本周电解铜杆/再生铜杆/电线电缆开工率分别为69.1%/14.8%/60.2%，环比-0.5/+0.1/+0.7个百分点；国内社会库存33.6万吨，环比增加1.3万吨；交易所库存合计96.6万吨，环比增加3.5万吨；铜现货TC为51.2美元/干吨，环比下降0.9美元/干吨 [5][31] * **政策与观点**：中国有色金属工业协会建议研究将铜精矿纳入储备并扩大国家铜战略储备规模；美国和欧盟将加强关键矿产供应链安全；短期铜价预计偏强，长期价格中枢有望持续抬高 [5] * **投资建议**：建议关注紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业、河钢资源 [5] * **铝**： * **供需与库存**：本周铝下游加工企业开工率57.90%，周环比下降；国内电解铝（铝锭+铝棒）社会库存110.90万吨，周环比累库8.35万吨 [5] * **成本与利润**：截至2026年2月6日，国内电解铝完全成本约16,238元/吨，行业平均利润为6,902元/吨 [47] * **观点**：国内产能天花板限制下供需格局持续趋紧，电解铝价格有望延续长期上行趋势 [5] * **投资建议**：建议关注成本改善的弹性标的（云铝股份、神火股份、中孚实业）及一体化布局完备标的（天山铝业、中国铝业、新疆众和） [5] 钢铁板块分析 * **市场概况**：本周供给端产量环比下降，下游需求环比下降，钢材库存环比增长，螺纹钢价格环比下跌 [5] * **铁矿石**：供应端海外发运量增长，需求端铁水产量维持低位，价格环比下跌 [5] * **投资建议**：后续关注供给端产量调控及出口变化，建议关注业绩稳定的红利属性标的（宝钢股份、南钢股份、中信特钢）以及破净央国企的估值修复（华菱钢铁、新钢股份、山东钢铁） [5] 小金属板块分析 * **钴**：刚果金出口钴产品受限，供给端整体偏紧，本周钴价高位震荡 [5] * **锂**：锂价前期上涨幅度较大，本周碳酸锂现货价格环比有所回调 [5] * **镍**：供给端扰动持续，但需求整体仍处于淡季，本周镍价环比下跌 [5] * **稀土**：本周氧化镨钕价格环比上涨，关注供给端政策以及相关下游出口政策变化 [5] * **投资建议**： * 钴：关注华友钴业、腾远钴业、力勤资源、寒锐钴业 [5] * 锂：关注中矿资源、永兴材料、国城矿业、大中矿业、盛新锂能、赣锋锂业 [5] 成长周期投资分析意见 * 降息后估值中枢有望上移，推荐供需格局稳定的新能源制造业 [5] * 建议关注华峰铝业、宝武镁业、铂科新材、博威合金 [5]

黄金期货市场行情 - 2月9日沪金主力合约收盘价为1125.94元/克，当日大幅上涨3.88% [1] - 当日成交量为331307手，持仓量为158759手 [1] - 上海黄金现货价格报1116.00元/克，较期货主力价格贴水9.94元/克 [1] 宏观经济与政策环境 - 欧洲央行维持基准利率不变，为连续第五次暂停降息，市场预期货币政策将保持稳定 [1] - 英国央行维持基准利率在3.75%不变，但九名货币政策委员中有四人投票支持降息25个基点，释放鸽派信号 [1] - 美国1月挑战者裁员数量飙升至10.84万人，新增招聘岗位仅5300多个，均创17年来同期最差 [2] - 美国去年12月职位空缺数量大幅下降至654万，为2020年以来最低 [2] - 美国上周初请失业金人数意外大增2.2万至23.1万 [2] 地缘政治与事件 - 伊朗外交部长率领代表团抵达阿曼，将出席与美国代表团举行的核问题谈判 [1] - 谈判代表团成员表示，本轮对话重点将仅限于核问题 [1] 机构市场观点 - 大有期货认为，贵金属市场修复与扰动并存，节前料将延续高波动 [3] - 国际贵金属在经历剧烈震荡后展现出强劲修复势头，带动国内期现货市场情绪回暖 [3] - 在央行购金与去美元化的中长期支撑下，贵金属底部逻辑未变 [3] - 短期受地缘局势反复、美联储鹰派预期扰动，以及交易所上调保证金与涨跌停板幅度影响，市场波动率显著攀升 [3] - 叠加春节假期临近，下游需求趋缓，资金避险情绪升温，预计节前行情仍将维持宽幅震荡 [3]

市场环境与价格表现 - 伦敦金价在剧烈震荡后重新站上5000美元/盎司大关[2] - 市场正处在重大宏观数据公布前、地缘局势不明与节前资金流动共同作用的高波动震荡期，方向尚不明朗[2] - 金价在收复5000美元心理关口后，短期结构有所转强，但技术指标显示上涨动能减弱，存在回踩确认需求[5] - 当前价格位于5000美元附近，处于日内区间（4965-5045美元）中上部，日线级别已站上短期均线，但面临前期高点区域压制[5] 多空交织的影响因素 - 近期美国ADP就业、JOLTS职位空缺等数据显现劳动力市场降温迹象，叠加美联储鸽派官员的降息言论，巩固了市场宽松预期，为金价提供支撑[3] - 被提名的下任美联储主席沃什的潜在政策倾向仍是市场心头的疑虑，其不确定性会扰动市场[3] - 芝商所（CME）近期再度上调期货保证金，旨在为市场降温，可能抑制短期投机[3] - 海湾地区局势持续紧张，美伊谈判未达成有效共识，未来冲突可能性仍然存在，为黄金提供了脉冲式的避险支撑[4] - 本周将迎来美国CPI与非农就业数据的发布，预计将引发显著波动[5] - 恰逢中国春节长假前最后交易周，部分资金或有退潮迹象，市场流动性变化可能放大价格波动[5] 技术分析与关键价位 - 上方首要阻力在5045-5050美元（日内高点），更强阻力位于5090-5100美元区域（上周高点与通道上沿）[6] - 下方第一支撑在4980-5000美元（整数关口及均线），第二强支撑在4948-4950美元（4小时布林中轨）[6] - 跌破4948-4950美元则可能测试4920-4950美元的区间下沿，更深层的支撑被机构关注在4700-4800美元区间[6] - 市场处于"高波动、宽幅震荡"格局，在有效突破5100美元或跌破4950美元之前，预计将在4950-5050美元的核心区间内反复拉锯[6] 市场观点与操作思路 - 激进者等待金价回落至4990-4970区域，看5030-5045，强势突破看5080-5100[6] - 如果金价反弹至5040-5050强阻力区，可以尝试小空，看5000-5010[6] - 多数机构认为，尽管短期巨震，但黄金长期牛市的结构性支撑（如去美元化、央行购金）并未改变，深度回调被视为中长期布局机会[7]

贵金属市场表现 - 2月9日，国际贵金属价格涨幅扩大，伦敦现货黄金价格重返5000美元/盎司 [1] - 黄金ETF（518680）盘中涨幅一度达到3.76%，截至发稿时最新涨幅为3.56% [1] 黄金需求驱动因素 - 根据世界黄金协会数据，央行购金仍是2025年全球黄金需求的重要推动力 [1] - 中国央行在2026年1月末黄金储备报7419万盎司，较2025年12月末的7415万盎司增加，为连续第15个月增持 [1] 金价上涨的结构性支撑 - 研究机构指出，地缘冲突紧张局势升级为贵金属提供结构性支撑 [1] - 各国央行的持续增购黄金行为是支撑金价的结构性因素之一 [1] - 低利率环境下的多元资产配置需求也为贵金属价格提供了支撑 [1]

贵金属市场价格表现 - 北京时间2月9日盘初，现货黄金价格重新站上5000美元/盎司，报5041美元/盎司，日内涨幅超过1.5% [1] - 同一时间，现货白银价格突破80美元/盎司，报80美元/盎司，日内涨幅超过2.9% [1] - 上海期货交易所沪银主力合约（ag9999）价格大幅上涨，盘中一度大涨9%，报20813元/千克，日内振幅达11.15% [3][4] - COMEX白银期货价格上涨超过4%，现报80.13美元/盎司 [3] 市场动态与交易数据 - 沪银主力合约（ag9999）夜盘交易活跃，最新价为20813元/千克，较前结算价（19167元）上涨1646元，涨幅8.59% [4] - 该合约当日开盘价为18850元，最高触及20988元 [4] - 合约持仓量为21.70万手，但日持仓减少10114手 [4] - 市场异动解读与俄乌局势紧张以及央行连续15个月增持黄金等因素相关 [4] 机构后市观点 - 正信期货研报认为，当前市场仍具有极高的不确定性，建议谨慎为主 [6] - 中长期来看，贵金属供需结构矛盾仍存，将受益于地缘政治扰动、央行购金、ETF投资等因素，长期上涨趋势不改 [6] - 中国银河证券研报认为，金属资产短期内可能继续处于震荡盘整期，需关注美国1月CPI数据以判断通胀黏性并修正美联储政策预期 [6] - 中长期看，贵金属牛市核心逻辑稳固，黄金的核心逻辑已从短期利率博弈转向对冲美元长期信用风险和全球货币体系重构 [6] - 对于白银，机构提示需注意其市场容量小、易被资金操纵的特点，警惕杠杆资金带来的踩踏风险 [6] - 工业金属将更显著地受到全球绿色转型主导，长期需求结构向好 [6]