分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告核心观点 钢材 - 受夜盘焦煤价格下跌影响，钢价夜盘走弱；周度产量增产反复，本周产量下跌、库存下降、表需维持偏低水平且环比改善不大；8 - 9月供需有季节性回暖预期，需关注需求好转持续性和幅度；出口订单在淡季低位环比修复，出口和表需有季节性好转预期；成本端铁元素供应偏宽松、砖元素供应偏紧，价格反弹或在螺纹3100和热卷3350附近面临压力 [1] 铁矿石 - 昨日连铁主力合约冲高回落，夜盘小幅下行、盘面小幅增仓，海运费维持高位；8月中下旬铁矿发运中枢预计边际走强，但到港量仍偏低；本周全球发运环比小幅增加，澳巴发运季节性波动，塞拉利昂等非主流减发但发运至中国量未明显减少，西非雨季结束后发运量有望走高；本周铁水产量环比小幅下滑，钢厂减产多于复产，因煤焦价格大涨、钢厂盈利率走差，短期焦煤供应紧缺现状难缓解，钢厂利润承压，需求边际改善空间有限，后续铁水复产高度受限；本周港口库存小幅去库，台风影响结束，疏港量回升但压港量回升至前期水平，钢厂库存环比小幅增加，整体全口径铁矿库存大幅累库，短期台风扰动加大港口库存波动，但整体基本维持平库趋势；短期铁矿石在铁水复产预期、终端需求边际改善下有所支撑，但中长期铁矿供应压力大，供需偏宽松格局或继续维持；短期铁矿缺乏相应驱动，主力合约运行区间参考690 - 740，中长期01合约逢高布局空单为主 [4] 焦炭 - 白天期现强势上涨，夜盘期货冲高回落，市场担忧价格见顶；前期山西煤矿复产偏慢、蒙煤通关下降致价格补涨，现货偏紧情况下本周焦炭强势上涨，周涨幅近150元每吨，基差和月差走强；本周数据显示矿山产能利用率小幅回升但维持去库，下游洗煤厂和钢厂库存上升，焦化厂和港口库存下降；虽矿山维持去库，但价格低位上涨近300元每吨，接近6月前高水平；后期需关注焦煤通关恢复后现货改善程度，价格或维持高位震荡走势，短期无增产、累库预期；操作上多单可部分止盈，关注价格是否能有效突破前高 [6] 焦煤 - 白天期现强势上涨，夜盘期货冲高回落，市场担忧价格见顶；前期山西煤矿复产偏慢、蒙煤通关下降致价格补涨，现货偏紧情况下本周焦炭强势上涨带动焦煤，周涨幅近150元每吨，基差和月差走强；本周数据显示矿山产能利用率小幅回升但维持去库，下游洗煤厂和钢厂库存上升，焦化厂和港口库存下降；虽矿山维持去库，但价格低位上涨近300元每吨，接近6月前高水平；后期需关注焦煤通关恢复后现货改善程度，价格或维持高位震荡走势，短期无增产、累库预期；操作上多单可部分止盈，关注价格是否能有效突破前高 [6] 硅铁 - 昨日硅铁主力合约高位震荡运行，盘面在成本支撑及供需转弱格局中博弈，短期受焦煤情绪扰动为主导；基本面来看供应端本周硅铁产量环比继续回升，宁夏、内蒙厂家复产、青海产量下滑，短期利润修复下预计产量仍维持高位；需求方面铁水产量环比小幅下滑但仍维持238万吨左右，短期钢厂检修及复产均有，伴随天气转凉终端需求边际改善预期增强，关注8月中下旬后铁水复产高度；非钢需求方面金属镁因终端需求淡季及海外夏休整体维持弱势，短期陕西复产预期不强，不锈钢方面韧性仍存，8月排产环比继续小幅上涨，300、400系需求韧性仍存；成本方面兰炭价格预计稳中偏强运行，7月结算电价抬升，产区8月电价仍有小幅上涨预期，煤炭价格因需求旺季整体支撑力度较强，叠加近期焦炭价格偏强运行，现实层面成本端支撑仍存；综合来看硅铁处于供需轧差走扩但成本端存支撑的格局，预计短期硅铁价格仍以高位回落为主，静待供需矛盾激化，11合约运行区间参考5500 - 6050元/吨 [7] 硅锰 - 昨日硅锰主力合约震荡偏强运行，盘面跟随焦煤波动，持仓止降转增；现货小幅上涨，但受需求影响下游接受力度转差；锰矿港口现货持稳运行，近期海外小矿山减发消息及硅锰涨价使市场情绪转暖；基本面来看供应端本周锰硅产量环比继续抬升，内蒙、宁夏有所复产，短期市场情绪转暖，厂家即期利润继续修复，部分厂家参与盘面套保，整体复产预期抬升，但复产高度预计有限；需求端铁水产量环比小幅回落，钢厂盈利率再度走差，焦炭提涨落地后钢厂利润仍将承压，终端需求边际改善预期增强，后续铁水仍有复产预期但高度受限；成本方面锰矿库存维持高位，近期南非发运有所走低，港口现货因低价货源减少及锰硅复产而有所回暖，但受需求掣肘锰矿价格反弹高度受限，焦煤近期偏强运行，后续化工焦或仍有提涨预期，短期硅锰成本端支撑较强；综合来看，锰硅供需宽松格局维持，成本端支撑较强，但锰硅供需宽松下利润仍受压缩，预计短期价格震荡运行，关注煤炭价格变化，11合约运行区间5500 - 5900 [7] 分组3：根据相关目录分别进行总结 钢材 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货方面，华东、华北价格持平，华南下跌10元/吨；螺纹钢期货合约中，05合约涨3元/吨、10合约涨15元/吨、01合约涨5元/吨；热卷现货方面，华东持平，华北、华南均下跌10元/吨，热卷期货合约中，05合约涨6元/吨、10合约涨5元/吨、01合约涨4元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯价格涨10元/吨，板坯价格持平；江苏电炉螺纹成本涨1元/吨，江苏转炉螺纹成本降15元/吨；华东螺纹利润涨16元/吨，华北螺纹利润涨16元/吨，华南螺纹利润涨26元/吨；华东热卷利润涨6元/吨，华北热卷利润涨26元/吨，华南热卷利润涨26元/吨，乐南亚 - 中国价格持平 [1] 供给 - 日均铁水产量237.7万吨，较前值降0.5万吨，降幅0.2%；五大品种钢材产量801.8万吨，较前值降9.2万吨，降幅1.1%；螺纹产量180.4万吨，较前值降2.2万吨，降幅1.2%，其中电炉产品降0.3万吨，降幅1.4%，转炉产量降1.9万吨，降幅1.2%；热卷产量292.2万吨，较前值降4.5万吨，降幅1.5% [1] 库存 - 五大品种钢材库存1609.8万吨，较前值降18.8万吨，降幅1.2%；螺纹库存682.9万吨，较前值降15.8万吨，降幅2.3%；热卷库存437.7万吨，较前值降1.1万吨，降幅0.2% [1] 成交和需求 - 建材成交量8.8万吨，较前值降0.2万吨，降幅2.4%；五大品种表需820.6万吨，较前值降15.0万吨，降幅1.8%；螺纹钢表需196.2万吨，较前值增1.8万吨，增幅1.0%；热卷表需293.3万吨，较前值降10.6万吨，降幅3.5% [1] 铁矿石 期货与基差 - 仓单成本方面，下粉降4.4元/吨，降幅0.5%；PB粉降4.4元/吨，降幅0.6%；巴混粉降5.4元/吨，降幅0.7%；金布巴粉降4.3元/吨，降幅0.5%；09合约基差方面，卡粉降25.9元/吨，降幅23.4%；PB粉降1.4元/吨，降幅13.6%；巴混粉降2.4元/吨，降幅6.1%；金布巴粉降1.3元/吨，降幅1.8%；9 - 1价差涨2.0元/吨，涨幅16.0% [4] 现货价格与价格指数 - 日照港现货价格方面，卡粉降4.0元/吨，降幅0.5%；PB粉降4.0元/吨，降幅0.6%；巴混粉降5.0元/吨，降幅0.7%；金布巴粉降4.0元/吨，降幅0.6%；新交所62%Fe掉期降0.1美元/吨，降幅0.1% [4] 供给 - 45港到港量（周度）2706.9万吨，较前值增837.1万吨，增幅44.8%；全球发运量（周度）3258.8万吨，较前值增57.6万吨，增幅1.8%；全国月度进口总量10808.5万吨，较前值降460.4万吨，降幅4.1% [4] 需求 - 247家钢厂日均铁水（周度）237.7万吨，较前值降0.5万吨，降幅0.2%；45港日均疏港量（周度）321.2万吨，较前值增17.5万吨，增幅5.8%；全国生铁月度产量6835.0万吨，较前值降364.0万吨，降幅5.1%；全国粗钢月度产量7693.4万吨，较前值降673.3万吨，降幅8.0% [4] 库存变化 - 45港库存16542.77万吨，较前值降75.4万吨，降幅0.5%；247家钢厂进口矿库存（周度）8910.8万吨，较前值增99.5万吨，增幅1.1%；64家钢厂库存可用天数（周度）22.0天，与前值持平 [4] 焦炭 焦炭相关价格及价差 - 山西准一级干熄焦（仓单）、日照港准一级湿熄焦（仓单）价格持平；焦炭09合约涨64元/吨，涨幅3.2%；09基差降64元/吨；焦炭01合约涨15元/吨，涨幅0.7%；01基差降15元/吨；109 - 101价差涨50元/吨；钢联焦化利润（周）降69元/吨 [6] 焦煤相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤（仓单）涨42元/吨，涨幅2.4%；蒙5原煤（仓单）涨15元/吨，涨幅1.0%；焦煤09合约涨83元/吨，涨幅5.8%；09基差降68元/吨；焦煤01合约涨5元/吨，涨幅0.3%；01基差涨10元/吨；JM09 - JM01价差涨78元/吨；桂本煤矿利润（周）涨37元/吨，涨幅4.6% [6] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤（山西仓单）涨42元/吨，涨幅2.4%；焦煤（蒙煤仓单）涨15元/吨，涨幅1.0% [6] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景矿硬焦煤到岸价格涨17.5美元/吨，涨幅7.1%；京唐港海主焦库提价涨80.0元/吨，涨幅4.0%；广州港澳电煤库提价降2.5元/吨，降幅0.3% [6] 供给 - 全样本焦化厂日均产量59.8万吨，较8月14日降1.5万吨，降幅2.4%；247家钢厂日均产量47.3万吨，与8月14日持平；原煤产量702.3万吨，较8月14日增12.4万吨，增幅1.8%；精煤产量361.2万吨，较8月14日增6.4万吨，增幅1.8% [6] 需求 - 247家钢厂铁水产量237.7万吨，较8月14日降0.5万吨，降幅0.2%；全样本焦化厂日均产量59.8万吨，较8月14日降1.5万吨，降幅2.4%；247家钢厂日均产量47.3万吨，与8月14日持平 [6] 焦炭库存变化 - 焦炭总库存961.7万吨，较8月14日降28.7万吨，降幅2.9%；全样本焦化厂焦炭库存104.1万吨，较8月14日降20.3万吨，降幅16.3%；247家钢厂焦炭库存640.5万吨，较8月14日降11.4万吨，降幅1.8%；钢厂可用天数11.3天，较8月14日降0.2天，降幅2.0%；港口库存217.1万吨，较8月14日增3.0万吨，增幅1.4% [6] 焦煤库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存101.9万吨，较8月14日增1.7万吨，增幅1.6%；全样本焦化厂焦煤库存921.1万吨，较8月14日降1.3万吨，降幅0.14%；可用天数11.6天，较8月14日增0.3天，增幅2.3%；247家钢厂焦煤库存745.5万吨，较8月14日增16.1万吨，增幅2.2%；可用天数11.9天，较8月14日增0.3天，增幅2.24%；港口库存334.0万吨，较8月14日降7.0万吨，降幅2.1% [6] 焦炭供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算为 - 8.3万吨，较8月14日降1.5万吨，降幅18.54% [6] 硅铁 期货与现货 - 硅铁主力合约收盘价涨10.0元/吨；硅锰主力合约收盘价涨8.0元/吨，涨幅0.1%；硅铁现货方面，内蒙、青海、宁夏、甘肃价格持平，河南、天津降100.0元/吨，降幅1.6%；硅锰现货方面，内蒙涨30.0元/吨，涨幅0.5%，广西涨20.0元/吨，涨幅0.3%，宁夏、贵州价格持平；内蒙 - 主力基差涨22.0元/吨，涨幅12.8%，广西 - 主力基差涨12.0元/吨，涨幅9.8%，内蒙 - 主力基差降10.0元/吨，降幅3.3%，宁夏 - 主力基差降10.0元/吨，降幅2.74%；SF - SM主力价差降100.0% [7] 成本及利润 - 天津港南非半碳酸Mn36.5%、澳大利亚产Mn45%、加拿大产Mn44.5%价格持平；硅铁天津港出口价格持平；生产成本方面，内蒙持平，广西涨27.0元/吨，涨幅0.4%，青海、宁夏持平；生产利润方面，内蒙涨30.0元/吨，涨幅 - 231.1%，宁夏涨56.0元/吨 [7] 锰矿供应 - 锰矿发运量（周）97.2万吨，较前值增5.1万吨，增幅5.6%；锰矿到港量（周）降24.2万吨，降幅32.9%；锰矿疏港量（周）47.1万吨，较前值增2.5万吨，增幅5.6%；锰矿港口库存（周）578.5万吨，较前值降5.4万吨，降幅0.9% [7] 供给 - 硅铁生产企业开工率（周）32.9%，较前值增0.2个百分点，增幅0.7%；硅铁周产量16.0万吨，较前值增0.8万吨，增幅5.2%；硅锰开工率32.2%，较前值增0.9个百分点，增幅3.0% [7] 需求 - 247家日均铁水产量（