报告行业投资评级 - 黑色建材板块钢材品种投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - 修正前期螺纹偏空思路，暂以反弹看待，关注宏观和供给端变化，逢回调谨慎布局多单或等待时机 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三螺纹主力收于3076，上涨1.45%；热卷主力收于3208，上涨1.45%；不锈钢主力收于12710，上涨0.55%，夜盘继续收涨 [1] 重要资讯 - 本周五大品种钢材总库存量1339.93万吨，周环比降0.1万吨，其中钢厂库存量423.8万吨，周环比降9.72万吨，社会库存量916.13万吨，周环比增9.62万吨 [1] - 6月1日 - 30日，全国乘用车市场零售203.2万辆，同比增长15%，环比增长5%；全国乘用车新能源市场零售107.1万辆，同比增长25%，环比增长4% [1] 市场逻辑 - 周四螺卷现货价格普涨，成交一般，期货涨幅较大，螺纹最高突破3100，走势强劲 [1] - 产业层面吨钢利润百元左右，部分高炉复产，预计后期复产可能增多，唐山7月4 - 15日减排限产对产量整体影响不大 [1] - 本周钢材小幅去库，需求仍表现淡季特征，增量不明显 [1] - 螺纹主力压力位上移至3130，下方2912为重要支撑位，热卷支撑位3026，压力位3282，不锈钢支撑位12300，压力位13000 [1] 交易策略 - 修正前期看空思路，暂以反弹看待，关注宏观和供给端变化，逢回调谨慎布局多单或等待时机 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色建材板块钢材短线震荡 等待时机或短线操作 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四螺纹主力收于2973 上涨0.10%；次主力收于2978 上涨0.17% 热卷主力收3103 上涨0.39%；次主力收于3101 上涨0.29% 夜盘继续收涨 [1] 重要资讯 - 国家发改委称第三批消费品以旧换新资金将于7月下达 [1] - 欧亚经济委员会继续对华无缝钢管征收反倾销税 [1] - 中钢协数据显示6月中旬重点钢企粗钢平均日产214.8万吨 环比下降0.5% 据此估算本旬全国日产粗钢277万吨 环比增长1.2% [1] - 6月26日 人民币对美元即期汇率先后升破7.17和7.16关口 创去年11月中旬以来新高 美元指数一度跌破97.0关口 创2022年2月以来新低 [1] 市场逻辑 - 周四螺卷现货价格有涨有跌 成交一般 日间盘面表现焦煤领涨 尾盘成材走高 夜盘铁矿涨幅较大 [1] - 钢联数据显示本周螺纹产量增加 库存下降 表需微增 热卷产量和库存微增 表需下降 [1] - 近期电炉厂停产较多 但高炉复产增多 高温多雨天气继续影响建材需求 [1] - 螺卷仍在震荡区间内 螺纹主力上方压力3050 下方2912为重要支撑位 热卷支撑位3026 压力位3150 不锈钢下行趋势中 支撑位12000 压力位12655 关注螺卷能否突破震荡区间上沿 [1] 交易策略 - 等待时机或短线操作 [1]

基本面分析：从钢材现货市场来看，供给端：由于品种盈亏 的影响，钢厂产能释放力度由弱转强，铁水产量略有增加，而品 种产量则表现不一。需求端：由于季节性天气对于终端的影响较 大，各品种市场成交表现均不理想。成本端：由于铁矿石价格小 幅下跌，废钢价格稳中上涨，焦炭价格维持平稳，生产成本支撑 力度维持韧性。 投资策略：单边：区间操作为主 跨期套利：观望为主 卷螺价差：观望为主 钢材利润：观望为主 期权策略：宽跨式 盘整 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：丛燕飞 期货从业资格号：F3020240 期货投资咨询从业证书号：Z0015666 邮箱：congyanfei@nzfco.com 钢材期货周度报告 2025年06月23日 宏观情绪回暖 淡季需求承压 摘 要： 行情回顾：本周钢材价格涨跌互现，全国螺纹钢均价环比下 跌5元/吨。近期高温雨水天气影响，下游需求表现低迷，价格支 撑不足。对于下周，供需双弱格局不改，库存下降趋势放缓，价 格存在一定支撑，但市场挺价意愿不足。 本周钢材价格涨跌互现，全国螺纹钢均价环比下跌5元/吨。近期高温雨水天气影响，下游需求表现低迷，价 ...

价格和基差：价格稳中探涨，热卷现货稍强，卷螺差有所走扩。目前绝对价格企稳反弹，基差偏弱走 势，螺纹期货转为升水现货，热卷期货保持贴水格局。跨月价差有所走强。热卷10-1价差再次走扩。 成本和利润：成本端，焦煤因环保督察，开工率小幅下降，但供应整体偏高；铁矿6月发运冲量，影响 铁矿库存止跌有小幅累库预期。持续累库需要铁水较大降幅，铁矿价格暂有韧性。但远端供应宽松预期 抑制铁矿向上弹性，原料向上弹性弱，其中碳元素成本有继续下降预期。当前螺纹不仅跌破电炉谷电成 本，也跌破高炉成本线，导致螺纹减产明显；目前利润从高到低依次是钢坯>热卷>螺纹>冷卷。 供给：产量高位回落走势，整体回落幅度不大，本期产量环比有所上升。铁水+0.6至242.2万吨。废钢 日耗环比+0.4万吨至52.7万吨。本期五大材产量+9.66万吨至868万吨；螺纹产量+4.6万吨至212.2万吨， 热卷+0.8至325.5万吨。高频产量数据：1-6月铁元素产量累计同比增长1900万吨，日均增长10万吨。6月 产量有所回落，螺纹产量回落明显，热卷产量回升。冷轧需求走弱和热卷表需回升，都影响铁水回流至 热卷。 上周策略：空单持有 本周策略：热卷和螺纹10月 ...

上周策略：热卷和螺纹10月合约分别在3150和3000附近尝试做空 本周策略：空单持有，关注热卷和螺纹前低3000和2900是否能跌破 需求：五大材表需延续见底回落走势。五大材表需-14万吨至868万吨。1-5月五大材表需同比基本持平 （-0.8%），而产量也基本持平（-0.9%）。铁元素产量增量更多流向非五大材和钢坯。1-5月内需同比 下降，外需同比增加（钢材直接出口和间接出口），钢材总需求同比略有增加（日均产量同比增加；表 需同比持平）。环比看，表需见顶回落。一方面受关税影响，4月份的订单开始走弱；其次也面临季节 性淡季。从分品种看，继冷轧累库后，热卷开始累库。近期需关注"国补暂停"、以及美国6月23日开始 对多种钢制家电加征关税，对需求的利空影响。 库存：钢材库存临近累库拐点。五大材环比-9万吨至1354万吨，本周螺纹去库较多影响总库存去库，但 板材已经全线转入累库；其中螺纹-12.4万吨至558万吨；热卷+5万吨至345万吨。当前板材（热卷、冷 轧和中厚板）持续累库明显。 观点：本周钢价反弹后再次走弱迹象。本周数据显示，虽然铁水降幅不大，但成品材减产明显，表需也 延续持续下滑走势，库存临近累库拐点。当 ...

钢材期货周度报告 2025年06月09日 供需矛盾不大 成本支撑下移 摘 要： 行情回顾：本周钢材价格窄幅调整，全国螺纹钢均价环比上 涨1元/吨。端午节后归来，市场有一定的补库情绪，但在双焦下 挫，拖累成材的影响下，市场报价偏弱调整，周中受安全检查加 严影响，原材企稳回升，在建材基本面矛盾不大的情况下，价格 震荡企稳。 基本面分析：从钢材现货市场来看，供给端：由于品种盈亏 的影响，钢厂产能释放力度由强转弱，铁水产量略有减少，而品 种产量表现不一。需求端：由于多重因素的影响，市场投机需求 呈现间断性放大，使得各品种市场成交均有所回升，但季节性淡 季效应也正在深入。成本端：由于铁矿石价格小幅震荡，废钢价 格稳中下滑，焦炭价格维持平稳，生产成本支撑力度走弱。 投资策略：单边：逢高做空与区间操作相结合 跨期套利： 观望为主 卷螺价差：观望为主 钢材利润：观望为主 期权 策略：宽跨式盘整 作者姓名：丛燕飞 期货从业资格号：F3020240 期货投资咨询从业证书号：Z0015666 邮箱：congyanfei@nzfco.com 请参阅最后一页的重要声明 钢材期货周报 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周钢材价格震荡下行，全国螺纹钢均价环比下跌58元/吨，受宏观房地产数据偏弱、需求进入下行通道、供应产量高位、库存去化放缓影响；美国关税政策反复且对华经济遏制路径不变，6月钢材需求疲弱难改，钢市运行逻辑是成本坍塌致价格下行，价格下行压力大；投资策略为单边逢高做空与区间操作结合，跨期套利、卷螺价差、钢材利润观望为主，期权策略宽跨式盘整 [2][4][33] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 本周钢材价格震荡下行，全国螺纹钢均价环比下跌58元/吨，因宏观房地产数据偏弱、建筑钢材需求进入下行通道、供应产量高位、库存去化放缓，价格整体下跌 [2][4] 宏观、产业资讯 - 5月制造业采购经理指数49.5%，较上月升0.5个百分点；非制造业商务活动指数50.3%，较上月降0.1个百分点；综合PMI产出指数50.4%，较上月升0.2个百分点，经济总体产出扩张 [6] - 特朗普将进口钢铁关税从25%提至50%，6月4日生效 [7] - 美国延长对中国301调查豁免期限至2025年8月31日 [7] - 1 - 4月汽车生产1012万台，同比增11%；收入32552亿元，同比增7%；成本28636亿元，增8%；利润1326亿元，同比降5.1% [7] - 6月家用空调排产2050万台，较去年同期增11.5%；冰箱排产790万台，较上年同期增3.6%；洗衣机排产675万台，与去年同期持平 [7] - 山东全部27家焦化企业装置产能4365万吨，截止5月30日已退出530万吨，2025年6月底前全省焦化装置产能压减至3300万吨左右，预计共减少1000万吨左右 [7] - 2024年5月19 - 25日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1417.4万吨，环比升41.1万吨，呈小幅累库态势，库存达年初以来最大值 [8] - 5月中国100个城市新建住宅平均价格每平方米16815元，环比涨0.30%，同比涨2.56% [8] 基本面分析 据调研237家主流贸易商，本周一至周五建材日均成交量10.17万吨，高于上周9.53万吨，低位资源成交好转，节前备货增加，市场悲观情绪缓解 [11] 行情展望与投资策略 宏观氛围偏空，6月钢材需求疲弱难改，钢厂加大控产力度抑制原燃料价格，钢市价格下行压力大；黑色系继续收跌，螺纹主力合约收于2961，较上周收盘跌85个点，持仓229.6万手，较上周五增仓13.8万手，周线级别下破3000点关口后返回难度大，参考运行区间2860 - 3050；投资策略为单边逢高做空与区间操作结合，跨期套利、卷螺价差、钢材利润观望为主，期权策略宽跨式盘整 [33]

上周策略：观望 本周策略：单边观望，跨月正套持有 供给：铁元素产量持续两周回落。本周日均铁水-1.17万吨至243.6万吨；废钢日耗+0.25至54.8万吨。本 期五大材产量-4万吨至872.44万吨；螺纹钢产量+5万吨至231.5万吨；热卷产量-6.3万吨至305.7万吨。而 表外材产量环比上升。高频产量数据：1-4月铁元素产量累计同比增长1150万吨，日均增长近10万吨。 最大增幅在4月，单月同比增长700万吨。考虑去年5-6月高基数，预计上半年铁元素产量同比增长1600 万吨。分品种材看，其他材利润好于螺纹和热卷，分流铁水压力。4月五大材周产量875万吨，低于周均 表需926万吨。其中螺纹钢4月周均产量230万吨，低于表需250万吨。热卷周均表需317万吨，低于表需 324万吨。 需求：5月份五大材表需环比回落。本周五大材表需-9万吨至905万吨。螺纹钢表需-13万吨至247万吨； 热卷表需-16.5万吨至313万吨。当前总表需环比回落，其中冷系钢材表需和库存走弱。分行业看，内需 面临淡季需求回落，钢材直接出口维持高位，钢材+钢坯净出口日均同比增长5万吨，钢材直接出口维 持高位消化高产量压力。制造业订单 ...

021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 报告类型 钢材日评 日期 2024 年 5 月 22 日 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1 现货市场动态与技术面走势： 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | | | 表1：5月21日钢材期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | ...

021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 报告类型 钢材日评 日期 2024 年 5 月 15 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 5 月 14 日，螺纹钢、热卷期货主力合约 2510 低开高走，大幅上行；不锈钢 期货主力合约 2507 震荡上行。 表2：5月14日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） | 合约 | 前 20 多头 | 前 20 空头 | 前 20 多头 | 前 20 空头 | 多空 | 偏离度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 持仓 | 持仓 | 持仓变化 | 持仓变化 | 对比 | | | RB2510 | 1,323,132 | 1,302,920 ...