文章核心观点 - 私募股权市场在2025年8月呈现回暖态势，政策型LP主导市场，出资规模环比增长8%，活跃度增长26% [4] - 市场呈现结构性分化，政策资金聚焦硬科技、绿色低碳等战略领域，并通过跨区域协作强化产业协同 [5][12][15] - 产业型LP中上市公司逆周期扩张，出资规模环比激增56%，而金融机构与财务型LP也呈现复苏迹象 [16][19][20][21] - 区域层面，浙江因QFLP规则优化及大额母基金落地，出资规模超越江苏登顶 [7][23][26] LP类型结构分析 政策型LP - 政策型LP出资占比最高，达42.34%，政府出资平台规模环比增长15%，成为核心驱动力 [9][12] - 资金聚焦硬科技与战略新兴产业，如集成电路、人工智能、低空经济等领域，全国已有16个省市发布29支低空经济产业基金，总规模超560亿元 [13] - 绿色低碳与基础设施领域同样为重点，如四川、重庆等地落地绿色发展基金，广西聚焦交通网络建设 [15] 产业型LP - 产业型LP出资占比36.43%，整体活跃度环比下降8%，规模下降14%，但上市公司逆势扩张，出资规模环比增长56% [9][18][19] - 资金进一步向硬科技领域集聚，如腾讯、宁波华翔电子等头部企业通过产业基金实现产业链布局 [19] 金融机构LP - 金融机构LP出资规模环比增长36%，其中保险资金占比68.4%，银行出资环比增长51%，主要投向基础设施REITs及绿色经济项目 [20] - 券商与AMC出资环比下降超15%，反映金融机构内部策略差异 [20] 财务型LP - 财务型LP出资活跃度环比上升7%，规模环比增长119%，外资借助QFLP政策优化布局亮眼，如黑石、KKR等设立持牌机构或与本土机构合作 [21] 区域布局特征 - 浙江省出资规模位居第一，主要得益于QFLP规则优化及湖州南浔100亿元产业振兴母基金等大额基金密集落地 [7][23][26] - 资金布局紧扣地方“415X”先进制造业集群政策，聚焦战略性新兴产业，并依托普华资本、君联资本等头部机构提升资本效能 [27] 活跃LP案例 - 山东财金作为政策型LP，出资聚焦传统产业升级与战略性新兴产业培育，覆盖山东省内多层级区域，如济南、淄博、聊城等地的专项基金 [29][30]