报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着履约压力逐步显现、强制流通配额基本释放完毕 ，上涨动能开始积聚 ，碳价或进入趋势性回升阶段 [3] - 10月下旬起 ，受非市场因素扰动 ，发电集团开始联合挺价 ，碳价波动增大 [3] - 钢铁、水泥、电解铝行业配额基础结转额增加至10万吨 ，利多碳价 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA配额全线大涨 ，成交量跌超约38% ，挂牌114.6万吨 ，大宗90.9万吨 [3] - CCER挂牌协议成交量2.00万吨 ，成交均价72.00元/吨 ，涨幅1.53% [3][8] - CEA不同年份收盘价分别为CEA19 - 20为67.65元/吨、CEA21为67.06元/吨、CEA22为66.96元/吨、CEA23为65.01元/吨、CEA24为67.63元/吨 ，涨跌幅分别为10.00%、7.83%、8.21%、6.16%、9.08% [6] - CEA23大宗成交均价56.52元/吨 ，CEA24大宗成交均价62.65元/吨 [6] - CEA不同年份总成交量分别为CEA19 - 20为0.50万吨、CEA21为1.70万吨、CEA22为5.38万吨、CEA23为36.83万吨、CEA24为161.09万吨 [6] - CEA不同年份挂牌协议成交量分别为CEA19 - 20为0.50万吨、CEA21为1.70万吨、CEA22为5.38万吨、CEA23为10.66万吨、CEA24为96.40万吨 [6] - CEA23大宗协议成交量26.17万吨 ，CEA24大宗协议成交量64.68万吨 [7] - CCER成交额144.10万元 ，成交量2.00万吨 ，累计成交量457.97万吨 [8] 策略 - 今日信号强度为2 ，0为空仓 ，±1为偏多/空 ，±2为多/空 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 强制流通配额耗尽的节点或将成为碳价反转的现实支撑，预计10月强制流通配额耗尽，Q3或许会看到碳价反转迹象 [6] - 8月前受强制流通配额释放缓慢和成交意愿不足影响，碳价或维持震荡，9月起随着履约压力逐步显现，上涨动能有望释放，价格可能趋势性回升 [6] 根据相关目录分别进行总结 今日行情 - CEA24单项竞拍底价成交，流拍率高达95%，因昨日存在拾价行为 [4] - CEA主力标的不同程度下跌，挂牌36.4万吨，大宗89.7万吨 [4] - CCER挂牌协议成交量0.24万吨，成交均价80.97元/吨，涨幅1.21% [4][10] 策略 - 建议缺口企业在9月底前分批逢低采购 [4] 全国碳配额（CEA）最新行情信息 | | CEA19 - 20 | CEA21 | CEA22 | CEA23 | CEA24 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价(元/吨) | 69.00 | 70.00 | 69.72 | 69.11 | 69.42 | | 涨跌幅(%) | 0.00% | 0.00% | -0.83% | -0.59% | -0.52% | | 新旧价差(元/吨) | | 1.00 | -0.28 | -0.61 | 0.31 | | 大宗成交均价(元/吨) | N/A | N/A | N/A | 66.48 | 69.34 | | 单项竞价成交均价(元/吨) | N/A | N/A | N/A | N/A | 69.78 | | 总成交量(万吨) | 0.00 | 0.00 | 1.05 | 62.33 | 63.28 | | 挂牌协议成交量(万吨) | 0.00 | 0.00 | 1.05 | 15.19 | 20.20 | | 大宗协议成交量(万吨) | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 47.14 | 42.58 | | 单项竞价成交量(万吨) | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.50 | | 总成交额(万元) | 4389.39 | 73.30 | 4183.64 | 0.00 | 0.00 | [8][9] 全国核证自愿减排量（CCER）交易信息 - 成交均价80.97元/吨，涨跌幅1.21%，成交额19.11万元，成交量0.24万吨，累计成交量250.40万吨 [10]

报告行业投资评级 - 短期偏空，中期震荡，区间€67~76 [1] 报告的核心观点 - 中东局势有缓和迹象，EUA价格小幅回落 [1] - 利多因素为欧盟准备接受有条件的10%统一美国关税，法国Civaux 2核电站较新，市场对腐蚀问题的系统性影响存在分歧 [1] - 利空因素为奥地利呼吁在乌克兰实现和平的情况下重新评估欧盟对俄罗斯化石燃料进口的禁令，美国表示将暂缓对俄罗斯实施制裁以期达成协议，伊朗表示希望缓和与以色列的敌对行动并进行谈判使原油下跌，俄罗斯缓慢重启TurkStream管道向欧洲输送天然气 [1] 根据相关目录分别进行总结 一级市场 - 2025年6月16日EUA拍卖价格74.51欧元/吨，较之前下跌1.13%，投标覆盖比1.35，拍卖量324.55万吨，拍卖收入24182万欧元 [1][2] 二级市场 - 2025年6月16日EUA期货结算价75.34欧元/吨，较之前下跌0.79%，成交2.97万手，持仓量32.40万手；现货结算价75.00欧元/吨，较之前下跌0.79%，成交量2962手 [1][3] - 2025年6月16日集运碳成本即期成本12.86美元/TEU，成交量3680，运费占比74.41 [3]