报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 投资基金多头增仓使EUA轻微反弹，策略为高抛低吸，区间在€63 - 76 [2] - 利多因素包括投资基金净多头头寸增加、欧盟未释放放松对俄制裁信号、反应堆重启推迟、高温提升制冷需求推升EUA需求 [2] - 利空因素为德国总理称乌克兰和谈有进展希望 [3] 根据相关目录分别进行总结 一级市场行情 - 8月13日EUA拍卖量0.00万吨，拍卖价格无，投标覆盖比无；8月12日拍卖量324.55万吨，拍卖价格71.30欧元/吨，投标覆盖比1.58，拍卖收入23140万欧元 [4] 二级市场行情 - EUA期货结算价71.74欧元/吨，涨幅0.34%，成交1.48万手，减少0.30万手 [2] - 现货结算价71.13欧元/吨，涨幅0.35%，成交量减少1579手，集运碳成本即期成本659美元/TEU，运费占比16.63% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 欧盟碳市场因履约期限临近，合规需求推动买盘出现，德国一级市场拍卖强劲，但煤气短期边际成本差价走扩，激励发电侧更多使用天然气而非煤炭，投资策略为高抛低吸，区间在€63 - 76 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级市场拍卖价格72.14欧元/吨，涨幅2.91%，投标覆盖比1.67 [1] - 二级市场EUA期货结算价73.21欧元/吨，涨幅2.01%，成交2.82万手，增幅0.28 [1] 策略 - 高抛低吸，区间€63 - 76 [1] 利多因素 - 履约期限临近，合规需求推动买盘出现，德国一级市场拍卖强劲 [1] 利空因素 - 煤气短期边际成本差价进一步走扩，激励发电侧更多使用天然气而非煤炭 [1] 其他因素 - 特朗普和普京将于本周五在阿拉斯加会面讨论乌克兰问题，并暗示停战最终协议可能涉及领土交换 [1] 拍卖行情信息 |日期|CBAM证书价格（欧元/吨）|EUA拍卖价格（欧元/吨）|EUA拍卖量（万吨）|投标覆盖比|拍卖收入（万欧元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 08 - 08|72.14|71.07|160.70|1.67|11593| |2025 - 08 - 07|70.10|71.07|324.55|1.69|22751|[2] 期货、现货行情信息 |日期|期货结算价（欧元/吨）|涨跌幅|期货成交量（万手）|增减|现货结算价（欧元/吨）|涨跌幅|现货成交量（手）|增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 08 - 07|71.77| - |33.43| - |71.14| - |1602| - | |2025 - 08 - 08|73.21|2.01%|2.82|0.28|72.56|2.00%|1602|0.86%|[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 能源基本面走弱，EUA跟随变动 ，投资策略为高抛低吸，区间在€63 - 76 [2] - 利多因素是中欧气温将高于常年同期，推高制冷用电需求；利空因素是太阳能发电量增加，德国剩余负荷预计下降以及能源基准价走弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级市场拍卖价格69.68欧元/吨，较之前下降0.53%，投标覆盖比2.4；二级市场EUA期货结算价69.89欧元/吨，较之前下降0.94%，成交1.80万手，较之前减少0.20 [2] 数据图表 - 展示了欧盟排放配额（EUA）最新拍卖行情信息，包括不同日期的EUA拍卖量、CBAM证书价格、EUA拍卖价格、拍卖收入、投标覆盖比等数据 [2] - 有EUA拍卖投标覆盖比 - 季节性图、EUA拍卖价格走势 - 季节性图、欧盟排放配额（EUA）行情信息 - 期货、现货图、EUA期现价格及基差图、12月合约持仓 - 季节性图等 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 欧盟碳市场“对等关税”不确定性增加，EUA窄幅震荡，短期偏多，中期震荡，区间为€63 - 76 [2] - 利多因素是特朗普签署行政令延长“对等关税”暂缓期限至8月1日 [2] - 利空因素包括周初中西欧气温转凉、风能太阳能供应充足压低剩余负荷，以及中欧贸易摩擦加剧 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级拍卖价格70.34欧元/吨，较之前下降0.72%，投标覆盖比1.46 [2] - 二级EUA期货结算价71.2欧元/吨，较之前下降0.66%，成交1.76万手 [2] 拍卖数据 |日期|EUA拍卖量（万吨）|EUA拍卖价格（欧元/吨）|CBAM证书价格（欧元/吨）|拍卖收入（万欧元）|投标覆盖比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 07 - 07|22829|70.34|324.55|71.25|1.46| |2025 - 07 - 04|11386|70.85|71.25|160.70|2.18| [3] 期货、现货数据 |类型|指标|2025 - 07 - 04|2025 - 07 - 07|涨跌幅|增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |期货|结算价（欧元/吨）|71.67|71.20|-0.66%| - | |期货|持仓量（万手）|31.92|31.92| - |0.00| |期货|成交量（万手）|1.76|1.76| - |0.47| |现货|结算价（欧元/吨）|70.89|70.44|-0.63%| - | |现货|成交量（手）|2283|3352| - | - | |集运碳成本|即期成本（美元/TEU）| - |11.97| - | - | |集运碳成本|运费占比| - |0.57%| - | - | [4]

报告行业投资评级 - 短期偏空，中期震荡，区间€67~76 [1] 报告的核心观点 - 欧洲股市集体收涨带动EUA价格回暖，利多因素为中东冲突缓和、欧股集体收涨，利空因素为伊朗接受停火方案致能源基本面转弱、原油和TTF暴跌，以及欧盟放宽储气规定 [1] 根据相关目录分别进行总结 EUA拍卖情况 - 2025年6月24日EUA拍卖价格72.91欧元/吨，CBAM证书价格73.72欧元/吨，拍卖量324.55万吨，投标覆盖比1.32，拍卖收入23663万欧元；6月23日拍卖价格72.00欧元/吨，CBAM证书价格73.11欧元/吨，拍卖量324.55万吨，投标覆盖比1.43，拍卖收入23368万欧元 [2] EUA期货、现货行情 - 2025年6月24日期货结算价73.54欧元/吨，涨幅0.37%，成交3.86万手，增1.20万手；6月23日结算价73.27欧元/吨，持仓量32.44万手 [3] - 2025年6月24日现货结算价72.67欧元/吨，涨幅0.40%，成交量8029手；6月23日结算价72.38欧元/吨 [3] - 2025年6月24日集运碳成本即期成本12.50美元/TEU，成交量1262，运费占比0.68% [3]

报告行业投资评级 - 短期偏空，中期震荡，区间€67~76 [1] 报告的核心观点 - 需求疲弱对冲了地缘风险溢价，EUA价格持续回落 [1] 相关目录总结 一级市场情况 - 拍卖价格4.05欧元/吨，较之前下降0.62%，投标覆盖比1.67 [1] 二级市场情况 - EUA期货结算价74.64欧元/吨，较之前下降0.93%，成交2.56万手，较之前下降0.41 [1] 利多因素 - 以色列空袭伊朗、伊朗反击，市场担忧霍尔木兹海峡及中东能源基础设施受扰，油价一度暴涨逾4% [1] - 奥地利否认正在考虑恢复从俄罗斯天然气工业股份公司进口 [1] 利空因素 - 德国能源部长重申了德国对SMR和聚变反应堆等未来核技术的“兴趣” [1] - OPEC+将在5 - 7月提高产量，且其备用产能足以填补潜在供应缺口，投资者恐慌情绪下降 [1] 拍卖行情信息 |日期|EUA拍卖价格(欧元/吨)|CBAM证书价格(欧元/吨)|EUA拍卖量(万吨)|投标覆盖比|拍卖收入(万欧元)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 06 - 17|74.05|73.11|324.55|1.61|24033| |2025 - 06 - 16|74.51|71.39|324.55|1.35|24182| [1] 期货行情信息 |日期|期货结算价(欧元/吨)|涨跌幅|成交量(万手)|增减|持仓量(万手)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 06 - 16|75.34|-0.93%|2.56|-0.41|0.00| |2025 - 06 - 17|74.64| - | - | - | - | [2] 现货行情信息 |日期|现货结算价(欧元/吨)|涨跌幅|成交量(手)|增减|集运碳成本(美元/TEU)|即期成本|成交量|运费占比|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 06 - 16|73.72|-0.93%|2860|-820|12.74| - | - |0.69%| - | |2025 - 06 - 17|74.41| - | - | - | - | - | - | - | - | [2]

报告行业投资评级 - 短期偏空，中期震荡，区间€67~76 [1] 报告的核心观点 - 中东局势有缓和迹象，EUA价格小幅回落 [1] - 利多因素为欧盟准备接受有条件的10%统一美国关税，法国Civaux 2核电站较新，市场对腐蚀问题的系统性影响存在分歧 [1] - 利空因素为奥地利呼吁在乌克兰实现和平的情况下重新评估欧盟对俄罗斯化石燃料进口的禁令，美国表示将暂缓对俄罗斯实施制裁以期达成协议，伊朗表示希望缓和与以色列的敌对行动并进行谈判使原油下跌，俄罗斯缓慢重启TurkStream管道向欧洲输送天然气 [1] 根据相关目录分别进行总结 一级市场 - 2025年6月16日EUA拍卖价格74.51欧元/吨，较之前下跌1.13%，投标覆盖比1.35，拍卖量324.55万吨，拍卖收入24182万欧元 [1][2] 二级市场 - 2025年6月16日EUA期货结算价75.34欧元/吨，较之前下跌0.79%，成交2.97万手，持仓量32.40万手；现货结算价75.00欧元/吨，较之前下跌0.79%，成交量2962手 [1][3] - 2025年6月16日集运碳成本即期成本12.86美元/TEU，成交量3680，运费占比74.41 [3]

报告行业投资评级 - 短期偏空，中期震荡，区间€67~75 [2] 报告的核心观点 - LNG供应中断担忧加剧，过高能源价格或阻碍工业生产 [2] - 利多因素包括中东冲突升级推动能源价格飙升、法国Civaux核电站故障致欧洲天然气与电力价格上涨、欧委会6月17日将提新规到2027年底禁止从俄罗斯进口天然气 [2] - 利空因素为受工业需求疲软和国内管道天然气供应增加影响，中国LNG进口量大幅下降 [3] 相关目录总结 拍卖行情 - 2025年6月13日EUA拍卖价格75.36欧元/吨，CBAM证书价格71.39欧元/吨，拍卖量160.70万吨，投标覆盖比1.84，拍卖收入12110万欧元 [4] - 2025年6月12日EUA拍卖价格72.71欧元/吨，CBAM证书价格71.39欧元/吨，拍卖量324.55万吨，投标覆盖比1.31，拍卖收入23598万欧元 [4] 期货、现货行情 - 2025年6月13日期货结算价75.94欧元/吨，涨0.73%，成交量2.97万手，减0.70；现货结算价74.46欧元/吨，涨0.70%，成交量718手，减4564 [5] - 2025年6月12日期货结算价75.39欧元/吨，持仓量32.45万手；现货结算价75.00欧元/吨，集运碳成本即期成本12.96美元/TEU [5]

报告行业投资评级 - 短期偏空，中期震荡，区间€67 - 75 [2] 报告的核心观点 - 地缘冲突主导盘面，EUA一二级市场价格走势分化 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级市场拍卖价格72.71欧元/吨，下降1.07%，投标覆盖比1.31 [2] - 二级市场EUA期货结算价75.39欧元/吨，上涨1.39%，成交3.67万手 [2] 策略 - 短期偏空，中期震荡，价格区间在€67 - 75 [2] 利多因素 - 以色列空袭伊朗，美伊和谈可能渺茫，原油持续大涨 [2][3] - 日本扩大来自美国的LNG采购以分散中东与亚太的采购风险 [2][3] 利空因素 - 欧盟加速高压电缆敷设以支持可再生能源并网 [4] 风险因素 - 欧盟恢复俄气供应 [4] - 欧盟增加拍卖以筹备资金 [4] - 排放上限弱化 [4]

报告行业投资评级 - 短期偏空，中期震荡，区间€67~75 [1] 报告的核心观点 - 供应扰动推高TTF，EUA跟随走强 [1] - 利多因素为最新CoT报告显示上周投资基金净多头头寸增加574万吨，近半数来自空头减仓；受法国核电检修、欧盟提议终止通过俄罗斯秘密进口燃料等因素推动，TTF走强 [1] - 暂无新增利空因素 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级拍卖价格73.5欧元/吨（涨幅1.86%），投标覆盖比1.56 [1] - 二级EUA期货结算价74.36欧元/吨（涨幅2.34%），成交3.03万手（涨幅0.28） [1] - 2025年6月11日EUA拍卖价格73.50欧元/吨，CBAM证书价格71.39欧元/吨，拍卖量207.25万吨，投标覆盖比1.56，拍卖收入15233万欧元；2025年6月10日EUA拍卖价格72.16欧元/吨，CBAM证书价格71.39欧元/吨，拍卖量324.55万吨，投标覆盖比1.64，拍卖收入23420万欧元 [3] - 2025年6月11日期货结算价74.36欧元/吨（较6月10日涨2.34%），成交量3.03万手（较6月10日增0.28），持仓量32.07万手；现货结算价73.43欧元/吨（较6月10日涨2.34%），成交量较6月10日减3958手，集运碳成本12.83美元/TEU，运费占比0.77% [4]