尽管已逼近5000美元/盎司，但高盛依然继续看涨国际现货黄金价格。 1月21日高盛发布大宗商品研究报告，将2026年末黄金价格的预测，从4900美元/盎司上调至5400美元/ 盎司。 谁会是推高黄金价格的主力买方呢？高盛认为，私人部门对冲需求崛起，与官方部门（各国央行）储备 多元化需求形成争夺，将共同重构黄金长期定价中枢。也就是说，2026年黄金的多头除了各国央行之 外，还会有更多的个人和机构投资者。 Part.1 黄金需求端格局演变：私人部门大幅增加 高盛在研究报告中指出，本轮黄金价格上行周期始于2022年2月俄罗斯央行储备资产被冻结事件，该事 件触发全球官方部门对储备资产货币中性与地缘安全性的重估，央行购金成为2023-2024年金价上行的 核心驱动力，期间金价分别实现15%、26%的年度涨幅。 此阶段黄金需求呈现单一主导特征，新兴市场央行基于外汇储备多元化战略，持续加大黄金配置力度。 高盛实时数据显示，2025年11月全球央行购金量环比回落至24吨（中国央行贡献10吨），但滚动12个月 均值维持60吨/月，显著高于2022年前17吨/月的历史常态，官方部门需求的结构性支撑持续存在。 2025年成为金价上 ...