涉及的行业与公司 * **行业**：稀土行业（特别是氧化镨钕细分市场）、稀土永磁材料（钕铁硼）行业[1][2][4] * **上游稀土公司**：中国稀土、盛和资源、北方稀土、华宏科技、包钢股份[3] * **下游磁材公司**：金力永磁、宁波韵升、正海磁材、银河磁体、中科三环[4] 核心观点与论据 * **核心观点：稀土供需格局重塑，价格中枢或上移** * 预计2026年氧化镨钕价格将延续上行趋势[1] * 此轮涨价周期具备显著结构性特征，价格有望在高位平台维持[1] * **核心逻辑：供需错配，供给刚性凸显，需求持续扩张** * **供给端**：全球稀土分离冶炼产能高度集中于中国，叠加国内全环节配额收紧，海外产量补充缓慢，供给刚性凸显[1][2] * **需求端**：新能源汽车、风电等领域高景气度持续扩张，带动钕铁硼用量提升[1][2] * **关键数据支撑** * 2025年全球氧化镨钕总供给11.65万吨，总需求11.13万吨，供需差为+5229吨（紧平衡）[1] * 预计2026年全球氧化镨钕供需差将扩大到**-5393吨**，出现供给缺口[1] * **投资建议** * 稀土作为新能源与高端制造关键战略资源，行业已现显著供需错配[2] * 此轮为政策驱动型涨价，支撑坚实[2] 其他重要内容 * **产业链传导**：下游需求扩张助推镨钕氧化物价格上行[2] * **关注标的分类**：将投资标的明确分为上游“稀土”和下游“磁材”两大类[3][4]