行业与公司 - 行业：稀土永磁材料行业[1] - 公司：中科三环（烧结钕铁硼磁材制造商）[1] 财务表现 - 2025年上半年营收29.22亿元（同比-11.17%），归母净利润4,399.31万元（同比扭亏，+160.82%），扣非净利润3,159.40万元（同比扭亏，+135.9%）[2][3] - 利润增长主因：汇兑收益增加、资产减值损失减少[3] 产品应用结构 - 汽车领域占比61%（其中新能源汽车占49%），消费电子21%，工业机器人/数控机床7%，计算机3%，节能家电3%，风电2%，工业电机1%，其他2%[2][5] - 3C领域占比从2024年18%提升至2025年21%（毛利较高因加工难度大）[25][26] 产能与订单 - 现有产能：烧结钕铁硼成品25,000吨/年，粉末1,500吨/年[2][6] - 上半年整体开工率60%-70%，6月部分工厂超负荷达120%[2][6] - 6月起订单激增（出口恢复+海外客户超常规补库）[7][12] 出口与政策影响 - 上半年出口占比<50%（历年较低），6月逐步恢复[8] - 出口许可证审批受国家关系影响（4月紧张，5-6月恢复）[9] - 2025年出口量预计同比+20%，但增幅过大或影响许可证发放[4][10] 技术研发 - 晶界扩散技术将中重稀土用量从3%降至1.5%[14] - 已研发不含中重稀土的镁铁铜技术，获部分汽车客户订单[14][17] 原材料与库存 - 维持2-3个月原材料库存，按订单集中采购[4][21] - 稀土价格近两月上涨，若持续或推动毛利率改善[22] 行业展望 - 看好机器人领域（工业机器人占比7%，已布局人形机器人样品）[4][24][23] - 新兴应用（人形机器人/低空经济/工业电机）前景广阔[15] - 期待稀土管理条例稳定原材料价格[15][16][19] 其他要点 - 海外汽车客户占比更高（国内多为三供以下）[18] - 3C产品价格上半年稳定，近期原材料涨价或传导至下游[27]