宏观政策动向 - 11月以来投资和消费相关政策接连发力 包括国务院办公厅推出13项促进民间投资的措施 国常会部署深入实施"两重"建设 工业和信息化部等六部门印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》以培育新消费热点 [1] - 政策着力解决当前经济运行中的消费不足和民间投资活力不强等问题 同时提前布局"十五五"时期的产业升级与区域协调发展 [1] - 央行三季度货币政策执行报告重提"逆周期和跨周期调节" 市场预期2026年一季度降准降息概率较大 [1] 经济指标与市场预期 - 11月服务业PMI指数降幅较大 为年内首次降至收缩区间 [1] - 11月综合PMI产出指数在年内首次进入荣枯平衡线以下 [1] - 从稳定今年底及明年初宏观经济运行出发 不排除年底前出台新的稳增长措施的可能 [1]