10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称"十五五"规 划建议）公布。 《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）注意到，相比"十四五"规划建议，本次规划建议出现了不少新 提法，例如清理汽车、住房等消费不合理限制性措施；逐步提高城乡居民基础养老金等。 此外，记者注意到，本次规划建议突出科技创新的引领作用，全篇出现"科技"46次，"创新"61次。强调 强化科学研究、技术开发原始创新导向，优化有利于原创性、颠覆性创新的环境，产出更多标志性原创 成果。 从篇幅分布看，"加大保障和改善民生力度，扎实推进全体人民共同富裕"篇幅较长。稳步扩大免费教育 范围，探索延长义务教育年限等举措被写入"十五五"规划建议。 不仅如此，"民生"也多次出现在其他部分，如加大直达消费者的普惠政策力度，增加政府资金用于民生 保障支出等。 为更好地理解"十五五"规划建议，记者从中挑选出与经济社会发展紧密相关的18个新提法，并就此采访 了多位专家。 "十五五"规划建议提出，前瞻布局未来产业，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场 监管规则，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能 ...

“十五五”规划政策基调 - 规划未提出明确经济增速目标 而是要求经济增长保持在合理区间 并新增居民消费率明显提高等表述以实现高质量发展[2] - 明确要发挥积极财政政策作用 增强财政可持续性 加快建设金融强国 并强化逆周期和跨周期调节[1][2] - 财政和货币政策将保持较强稳定性和连续性 避免大放大收以防范未来风险[2] 财政政策方向 - 规划建议对财政工作的表述转向为“发挥积极财政政策作用 增强财政可持续性” 反映应对新形势和逆周期调节的迫切需求[4] - 积极财政政策强调根据经济形势变化作相应优化 增强财政可持续性是保障政策发挥作用的前提[4] - 今年前三季度全国一般公共预算收入163876亿元 同比增长0.5% 支出208064亿元 同比增长3.1%[4] - 截至2024年末中国政府全口径债务总额92.6万亿元 负债率为68.7% 风险总体安全可控[5] - 未来五年需将政策优化与财税体制改革相结合 支撑国家重大战略落地[5] - 因经济处于换挡期和内外风险挑战增加 继续实施积极财政政策是必要的[6] 货币政策与金融强国建设 - 完善中央银行制度被列为金融强国建设的首位重点工作 内涵包括强大的货币和中央银行等“六个强大”[7] - 下一步要加快完善中央银行制度 健全货币政策体系 畅通货币政策传导机制 并健全宏观审慎管理体系[7] - 拟将宏观审慎评估（MPA）拆分为两部分 分别聚焦货币政策执行评估与宏观审慎评估 以提升调控精准度[7] - 未来货币政策将保持适度宽松 注重政策利率的价格型调控作用 引导融资成本下降[8] - 需持续深化利率市场化改革 完善LPR形成机制 加强货币政策与财政、产业政策协同[3] 促进消费的政策协同 - 规划建议提出“居民消费率明显提高” 消费的定位相较“十四五”有明显提升[9] - 将通过政策协同、制度优化和产业升级形成长效机制 提升居民消费能力和意愿[9] - 今年前三季度最终消费支出对经济增长贡献率达53.5% 比上年全年提升9个百分点[10] - 今年分四批下达3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新[10] - 个人消费贷款财政贴息政策覆盖单笔5万元以下日常消费及5万元及以上汽车、养老等重点领域 直接降低借贷成本[11] - 将加大直达消费者的普惠政策力度 清理不合理限制性措施 以构建长远消费信心[11][12]

消息面上，10月28日，中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中指出，强化逆周期和跨周期调节，实施更加积极的宏观政 策，持续稳增长、稳就业、稳预期。增强宏观政策取向一致性，强化政策实施效果评价，健全预期管理机制，优化高质量发展综合绩效考核；加快构建同高 质量发展相适应的政府债务管理长效机制；积极发展股权、债券等直接融资，稳步发展期货、衍生品和资产证券化；提高防范化解重点领域风险能力，统筹 推进房地产、地方政府债务、中小金融机构等风险有序化解，严防系统性风险。 据报道，10月27日，浦发转债迎来最后一个转股日，随着转股期的结束，浦发转债将于10月28日起在上交所摘牌。 相关分析人士指出，银行发行可转债是成本较低的融资方式，通过可转债转股可补充银行的核心一级资本。而随着可转债转股率的提升，浦发银行资本充足 率将进一步提高，为其业务扩张、增强风险抵御能力提供更多支撑。 多家外资机构和知名私募认为，尽管市场不确定性依然存在，但投资机遇也随之浮现：全球降息周期下，权益资产成为"兵家必争之地"，尤其是受益于AI浪 潮与政策支持的科技成长板块；黄金虽经历调整，但其长期配置逻辑依然稳固，波动或许会创 ...

报告日期：2025 年 10 月 29 日 申银万国期货研究所 首席点评：强化逆周期和跨周期调节 中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中指出， 提升宏观经济治理效能。强化国家发展规划战略导向作用，加强财政、货币政策 协同，发挥好产业、价格、就业、消费、投资、贸易、区域、环保、监管等政策 作用，促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式。强化逆 周期和跨周期调节，实施更加积极的宏观政策，持续稳增长、稳就业、稳预期。 增强宏观政策取向一致性，强化政策实施效果评价，健全预期管理机制，优化高 质量发展综合绩效考核。国内期货夜盘收盘涨跌不一。棕榈油跌超 2%，豆油跌超 1%，PTA、短纤等小幅下跌；玻璃、菜籽粕等涨超 1%，白糖、豆二等小幅上涨。 重点品种：贵金属、原油、玻璃 贵金属：金银大幅回落，昨夜小幅反弹。以色列总理办公室突然发布声明称，在 哈马斯对加沙地带的以军部队开火后，以总理内塔尼亚胡当天指示以军对加沙地 带实施强力打击。以俄乌为代表的地缘政治风险有所降温。最新一轮中美会谈就 解决各自关切的安排达成基本共识，双方同意进一步确定具体细节，并履行各自 国内批准程序。美联 ...

早盘速递 2025/10/29 热点资讯 1. 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议深入分析国际国内形势，就制定国民经济和社会发展"十五五"规划提出 以下建议。大力提振消费。深入实施提振消费专项行动。强化逆周期和跨周期调节，实施更加积极的宏观政策，持续稳增长、 稳就业、稳预期。 5. 印尼矿业部表示，政府已同意向铜矿企业阿曼矿业（Amman Mineral）授予铜精矿出口许可。出口许可正在等待行政程序完 成。 板块表现 重点关注 铁矿石、螺纹钢、棕榈油、沪铜、沪金 假期外盘表现 -4.00 -3.00 -2.00 -1.00 0.00 1.00 2.00 板块涨跌幅（%） -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% -3.00% -2.50% -2.00% -1.50% -1.00% -0.50% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 商品期货主力合约夜盘涨跌幅 涨跌幅 增仓比率（右轴） 非金属建材, 3.03% 贵金属, 29.49% 油脂油料, 9.59% 有色, 23.09% 软商品, 2.67% 煤焦钢矿, 13.22% 能源, 2.9 ...

首席 点 评 ：强化逆周期和跨周期调节 中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中指出，提升宏观经济治理效能。强化国家发展 规划战略导向作用，加强财政、货币政策协同，发挥好产业、价格、就业、消费、投资、贸易、区域、环保、监管等政策 作用，促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式。强化逆周期和跨周期调节，实施更加积极的宏观 政策，持续稳增长、稳就业、稳预期。增强宏观政策取向一致性，强化政策实施效果评价，健全预期管理机制，优化高质 量发展综合绩效考核。国内期货夜盘收盘涨跌不一。棕榈油跌超 2% ，豆油跌超 1% ， PTA 、短纤等小幅下跌；玻璃、菜 籽粕等涨超 1% ，白糖、豆二等小幅上涨。 重点品 种 ：贵金属、原油、玻璃 贵金属： 金银大幅回落，昨夜小幅反弹。以色列总理办公室突然发布声明称，在哈马斯对加沙地带的以军部队开火后，以 总理内塔尼亚胡当天指示以军对加沙地带实施强力打击。以俄乌为代表的地缘政治风险有所降温。最新一轮中美会谈就解 决各自关切的安排达成基本共识，双方同意进一步确定具体细节，并履行各自国内批准程序。美联储主席暗示暂停缩表， 低于预期的 9 月通胀数据 ...

市场整体表现 - 市场震荡回调，上证指数下跌0.22%至3988.22点，深证成指下跌0.44%至13430.10点，创业板指下跌0.15%至3229.58点[2][7][15] - 市场成交额21653.07亿元，较上一交易日减少1912.80亿元[2][15] - 个股跌多涨少，2362只上涨，2908只下跌[2][15] 市场风格与行业表现 - 风格表现排序：成长>稳定>金融>消费>周期；大盘价值>大盘成长>小盘成长>小盘价值>中盘成长>中盘价值[2][20] - 行业表现分化，国防军工上涨1.23%，计算机上涨0.49%，有色金属下跌2.75%，钢铁下跌1.34%[2][20] - 概念板块中，海峡两岸上涨4.29%，兵装重组上涨3.22%，金属铅下跌1.70%[2][25] 资金流向 - 主力资金净流出483.69亿元，其中超大单净流出287.04亿元，大单净流出196.65亿元，小单净流入503.16亿元[3][25] - 南向资金净流入22.58亿港元，沪市港股通流入18.12亿港元，深市港股通流入4.46亿港元[4][27] - 主要宽基ETF成交额普遍减少，如华夏上证50ETF成交额减少5.29亿元至25.14亿元[3][29] 全球市场表现 - 亚太主要股指普遍下跌，恒生指数下跌0.33%，日经225指数下跌0.58%，澳洲标普200指数下跌0.48%[4][32] - 美股三大指数上涨，道琼斯工业指数上涨0.71%，标普500指数上涨1.23%，纳斯达克综合指数上涨1.86%[5][33] - 热门科技股普涨，特斯拉上涨4.31%，苹果上涨2.28%，英伟达上涨2.81%[5][33] 风险提示 - 报告基于客观数据分析，数据仅供参考，不构成投资建议[6][37]

其中，提升宏观经济治理效能。强化国家发展规划战略导向作用，加强财政、货币政策协同，发挥好产 业、价格、就业、消费、投资、贸易、区域、环保、监管等政策作用，促进形成更多由内需主导、消费 拉动、内生增长的经济发展模式。强化逆周期和跨周期调节，实施更加积极的宏观政策，持续稳增长、 稳就业、稳预期。增强宏观政策取向一致性，强化政策实施效果评价，健全预期管理机制，优化高质量 发展综合绩效考核。 北京商报讯（记者 岳品瑜 董晗萱）10月28日，据新华社，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第 十五个五年规划的建议》发布。中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议深入分析国际国内形 势，就制定国民经济和社会发展"十五五"规划提出以下建议。 ...

格隆汇10月28日｜《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布。其中指 出，提升宏观经济治理效能。强化国家发展规划战略导向作用，加强财政、货币政策协同，发挥好产 业、价格、就业、消费、投资、贸易、区域、环保、监管等政策作用，促进形成更多由内需主导、消费 拉动、内生增长的经济发展模式。强化逆周期和跨周期调节，实施更加积极的宏观政策，持续稳增长、 稳就业、稳预期。增强宏观政策取向一致性，强化政策实施效果评价，健全预期管理机制，优化高质量 发展综合绩效考核。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com ...

做到"适时加力"，要求政策工具储备更加充足、工具选择更加精准，确保关键时刻能有充足"弹药"投放 到最需要的领域。此次会议作出的一系列重要部署中，各项结构性货币政策工具的加力支持，瞄准了科 技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等。这4个领域，对应着实现高水平科技自立自强、激活国内 大市场和内需潜力、惠企纾困稳定就业基本盘、应对外部环境急剧变化的不确定性等现实中的难点堵 点，需要政策工具精准滴灌。 越来越多"发力""加力"政策推出之后，协同配合的问题也会更加突出。只有从全局高度审视不同领域的 宏观政策，增强宏观政策取向一致性，把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，强化政策统筹， 才能更好实现既定发展目标。 我国经济正处于转型升级的关键阶段，此时强调宏观政策持续发力适时加力，既是对复杂形势的主动回 应，也是对高质量发展要求的深刻把握。保持战略定力，用好发展机遇、潜力和优势，集中精力办好自 己的事，我们就能在激烈国际竞争中赢得战略主动，为"十四五"圆满收官奠定坚实基础。 （文章来源：经济日报） "十四五"规划收官之年，做好下半年经济工作至为关键。 中央政治局日前召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，强调"宏观 ...