行业分析 - 空调作为季节性较强的产品，夏季高温对内销出货及零售具有显著的催化作用 [1] - 2025年7月以来国内多个地区频现高温天气，提升了空调内生需求，推动了低保有量区域的首次空调购买，并加速了更新换代 [1] - 国补政策带来的替换动力进一步增强了市场需求 [1] - 高温影响下空调零售迎来结构性改善，"收入—利润"协同弹性或在第三季度释放 [1] 投资建议 - 看好2025年空调内销动能 [1] - 空调板块具备低估值与高分红特点，同时全球化产业能力不断外溢，中长期配置价值凸显 [1] - 建议聚焦高质量空调龙头 [1]