筹码效应与投资者行为：投资者行为偏差揭秘 港中大（深圳）经管学院隋鹏飞教授的合作研究被国际金融学顶刊《Journal of Financial Economics》接收 在全球金融市场波动加剧的背景下，投资者面临更为复杂的决策环境。香港中文大学（深圳）经管学院隋鹏飞教授与佛罗里达大学王宝链教授的合作研 究Stakes and Investor Behaviors通过创新性的实证设计，对投资决策有效性影响因素提供了重要洞见。 该研究采用独特的对照分析方法，系统比较了同一投资者在真实资金账户与模拟账户中的行为差异，深入探讨了筹码规模对投资决策质量的影响。研究 结果挑战了传统认知：与低筹码的模拟环境相比，投资者在高筹码的真实交易中反而表现出更显著的行为偏差，包括处置效应、彩票型股票偏好以及过 度推断等非理性行为。值得注意的是，真实账户的投资绩效普遍低于模拟账户，这一发现对行为金融学理论提出了重要修正。 此项研究具有双重理论价值：一方面为筹码效应（stake effect）对投资行为的影响机制提供了新的解释框架，另一方面也对实验室低筹码环境下得出的 研究结论能否外推至现实高筹码金融场景提出了方法论层面的重要质疑。研究 ...