乙醛酸行业核心观点 - 中国乙醛酸需求量从2022年9.8万吨增至2024年10.8万吨，预计2025年达11.3万吨，主要受医药、香料、食品添加剂等传统需求及锂电池电解液添加剂、生物基塑料等新兴应用推动 [1][12] - 全球乙醛酸2024年产量18.7万吨（+2.2%），需求量18.8万吨（+3.3%），生产集中于西欧和日本，中国市场需求增速显著 [10][12] - 行业呈现"大企业主导，中小企业并存"格局，宏源药业2024年乙醛酸营收3.16亿元（+6.04%），国林科技乙醛酸及副产品营收2.03亿元（+150.8%） [16][17][19] 乙醛酸产品特性 - 分子式为C2H2O3，兼具醛和羧酸性质，市售多为40%-50%水溶液，50%浓度产品具高纯度、运输成本优势 [2] - 产品分为普通型（市占77%）和高品质型（23%），后者因国内供应不足依赖进口导致价格偏高 [14] 生产工艺对比 - 主流方法包括乙二醛硝酸氧化法（国内主流）、臭氧氧化顺酐法（国林科技专有）及草酸电解还原法 [3][4] - 乙二醛硝酸氧化法：转化率90%，但环保压力大，产品纯度低 [4] - 臭氧氧化顺酐法：转化效率99.94%，可产98%纯度晶体及副产品甲酸钾，设备要求高 [4] - 草酸电解还原法：选择性93%，耗电量大，仅能生产40%-50%溶液 [4] 政策支持 - 2024年《精细化工产业创新发展实施方案》推动产业链高端化延伸，多项政策鼓励精细化工发展 [7] 产业链应用 - 上游依赖石油/天然气化工，下游覆盖医药（药物中间体）、农药（杀虫剂）、染料香料、塑料（聚酯类）、食品添加剂（防腐剂）等领域 [8] 发展趋势 - 工艺创新：生物质原料丙酮酸制备等新工艺提升效率，研发聚焦环保与高转化率技术 [21] - 国际合作：借"一带一路"拓展海外市场，打造世界级生产基地 [22] - 医药驱动：作为羟氨苄青霉素等关键原料，需求将持续扩大 [24]