报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球2026/27年度糖市供应缺口预估为324万吨小于此前预期 印度已采取措施抑制国内糖价 部分机构预估8月上半月巴西中南部甘蔗入榨将增加 国内终端消费迎来双节备货需求或带来支撑 但国内库存维持高位且新榨季即将到来限制糖价上涨空间 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价白糖为5403元/吨 环比涨9 主力合约持仓量为625460手 环比增4243手 [2] - 仓单数量为25069张 环比增221张 期货前20名持仓净买单量为 -160279手 环比增13128手 [2] - 有效仓单预报为8256张 环比降1898张 进口加工估算价配额内巴西糖为4430元/吨 环比降79元/吨 [2] 现货市场 - 进口加工估算价配额内泰国糖为4485元/吨 环比降79元/吨 进口巴糖估算价配额外50%关税为5626元/吨 环比降103元/吨 [2] - 进口泰糖估算价配额外50%关税为5698元/吨 环比降102元/吨 云南昆明白糖现货价格为5060元/吨 环比涨2.5元/吨 [2] - 广西南宁白糖现货价格为5200元/吨 环比涨20元/吨 现货价格白砂糖柳州产地广西为5185元/吨 环比降5元/吨 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积为1490千公顷 环比增10千公顷 播种面积糖料甘蔗广西为840.33千公顷 环比增5.24千公顷 [2] 产业情况 - 巴西出口糖总量为299.23万吨 环比降13.47万吨 进口巴糖与柳糖现价价差配额内为719元/吨 环比增74元/吨 [2] - 进口泰国与柳糖价差配额内为664元/吨 环比增74元/吨 进口巴糖与柳糖现价价差配额外50%关税为 -477元/吨 环比增98元/吨 [2] - 进口泰国与柳糖价差配额外50%关税为 -549元/吨 环比增97元/吨 食糖进口数量当月值为47万吨 环比增19万吨 [2] - 食糖进口数量累计值为160万吨 环比增46万吨 甘蔗糖销量广西累计值为548.4万吨 环比增45.6万吨 [2] - 甘蔗糖销量云南累计值为203.17万吨 环比增19.96万吨 甘蔗糖产量广西累计值为769.74万吨 环比持平 [2] - 甘蔗糖产量云南累计值为293.83万吨 环比持平 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值为36.4万吨 环比降4.92万吨 软饮料产量当月值为1689.2万吨 环比降55.8万吨 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率白糖为11.8% 环比降1.05% 平值看跌期权隐含波动率白糖为11.79% 环比降1.07% [2] - 历史波动率20日白糖为8.69% 环比降0.25% 历史波动率60日白糖为8.92% 环比持平 [2] 行业消息 - 截至2026年8月25日 非商业原糖期货净多持仓为110134手 较前一周增加32182手 多头持仓为364998手 较前一周增加39922手 空头持仓为254864手 较前一周增加7740手 本周净多持仓连续四周大幅增加 [2] - 分析机构Green Pool称 因印度产量前景上调等因素 全球2026/27年度糖市供应缺口预估为324万吨 将小于此前预期的334万吨 印度已采取措施抑制国内糖价 包括库存限制和免税进口100万吨糖 [2]