报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货主力合约整体趋势偏弱 近期盘面弱势反弹 浆市跟涨意愿不明显 下游原纸企业利润改善欠佳 交投不旺 建议关注需求企稳情况 操作上暂时观望 [7][34] 根据相关目录分别总结 本周行情回顾 纸浆期货主力合约SP2511略有反弹 整体趋势偏弱 [7] 基本面分析 - 纸浆市场价格：截至9月4日 本周进口针叶浆周均价5652元/吨 较上周下跌0.44% 跌幅较上期收窄0.69个百分点；进口阔叶浆周均价4210元/吨 较上周上涨0.48% 由跌转涨 [11] - 1 - 7月纸浆累计进口量：2025年7月 我国进口纸浆287.7万吨 进口金额为1765.2百万美元 平均单价为613.56美元/吨 1月至7月累计进口量及金额较去年同期分别增加6.5%、3.4% [15] - 港口库存情况：截至2025年9月4日 中国主要地区及港口周度纸浆库存量205.74万吨 较上周上升0.52% 由降转升 [19] - 7月份欧洲商品化学纸浆消费量、库存情况统计：2025年7月欧洲港口总库存环比下降1.91% 较2024年7月增长19.19% 7月仅荷兰/比利时/法国/瑞士港口库存环比增长1.72% 英国、德国、意大利以及西班牙港口库存分别环比下降26.03%、6.96%、1.45%以及7.22% [22] - 下游各浆种开工率：废纸浆消费占纸浆总消费量的63%；木浆消费占31% 进口木浆消费量占21%；非木浆消费占6% 截至9月4日 双铜纸开工负荷率较上周持平；双胶纸开工负荷率较上周下滑0.47个百分点；白卡纸开工负荷率较上周提升0.19个百分点；生活用纸开工负荷率较上周下滑0.38个百分点 [27] 后市展望 中国主要地区及港口周度纸浆库存量较上周上升0.52% 由降转升 外盘报价方面 阔叶浆生产企业提涨价格 近期盘面弱势反弹 浆市跟涨意愿不明显 下游原纸企业利润改善欠佳 交投不旺 建议关注需求企稳情况 操作上暂时观望 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 SP主力合约情况 - 2025年8月21日SP主力合约收盘价5130.00，折美元价623.85，较上一日跌0.11682%，山东银星基差670，江浙沪银星基差685 [3] 进口纸浆情况 - 以13%增值税计算，2025年8月21日加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6350，进口利润 -48.45；雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5500，进口利润 -442.78；智利银星CFR信用证90天港口美元价格720，山东地区人民币价格5800，进口利润 -111.65 [4] 纸浆及纸品价格情况 - 2025年8月15 - 21日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区均价均无变化；文化用纸双胶指数、双铜指数，包装纸白卡指数，生活用纸生活指数均无变化 [4] 纸品利润率情况 - 2025年8月18 - 21日双胶利润率从4.8673%升至5.0306%，变化0.0326；双铜利润率从22.6786%升至22.8214%，变化0.0285；白卡利润率从 -13.4568%升至 -13.3333%，变化0.0247；生活利润率从6.8022%升至7.4515%，变化0.3056 [4] 纸浆价差情况 - 2025年8月15 - 21日针叶阔叶价差在1610 - 1650间；针叶本色价差在400 - 450间；针叶化机价差在1975 - 2025间；针叶废纸价差在4224 - 4274间 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 SP主力合约收盘价及相关数据 - 2025年8月8日SP主力合约收盘价为5162.00 [3] - 近几日主力合约收盘价有波动，8月8日较上一日跌0.46278% [3] - 山东银星基差8月8日为673，江浙沪银星基差8月8日为738 [3] 进口纸浆价格及利润 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6450，进口利润51.55；雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5600，进口利润 -392.78；智利银星CFR信用证90天港口美元价格720，山东地区人民币价格5835，进口利润 -76.65 [4] 纸浆及纸品价格与利润率 - 2025年8月4 - 8日全国及山东地区针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价无变化 [4] - 2025年8月5 - 8日文化用纸、包装纸、生活用纸相关指数无变化 [4] - 双胶利润率估算、双铜利润率估算、白卡利润率估算近几日无变化，生活利润率估算8月8日较之前下降0.3820 [4] 纸浆价差情况 - 针叶阔叶价差8月8日为1700.00，较之前略有下降 [4] - 针叶本色价差、针叶化机价差、针叶废纸价差近几日有一定波动 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面变动有限，短期受商品市场氛围带动，纸浆震荡小幅上涨 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货09合约前结算价为5328元/吨，收盘价为5368元/吨，整体上涨0.75% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为5220 - 6700元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格持稳，山东银星报价为5950元/吨 [7] - 智利Arauco公布7月报价，银星已成交完毕无新报盘，乌拉圭阔叶浆新明星净价500美元/吨 [7] - 世界20主要产浆国5月针叶浆发运量169万吨，环比上升4.4%，同比下降8.2% [7] - 6月欧洲木浆存量环比上升2.4%，同比增长6.6%；消费量环比下降9.9%，同比下降10.6% [7] - 6月中国纸浆进口总量为303万吨，环比上升0.4%，同比上升16.1% [7] - 截止2025年7月17日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比下降1.08%，由升转降 [7] - 近期淡季氛围影响持续，下游纸制品价格偏弱运行 [7] 行业要闻 - 7月22日消息，泰盛集团四川禾丰纸业年产15万吨特种纸项目成功开机投产 [8] - 该生产线以竹浆为主要原料，专注生产40 - 100克低克重食品包装纸，破解白色污染难题 [8] - 该项目是2025年四川省投产的第二台大型特种纸生产线，两台纸机陆续达产后，预计将对西南地区的特种纸市场产生较大影响，部分产能将向中部和东部沿海地区外售 [8]

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025年7月22日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 基本面变动有限，短期受商品市场氛围带动，纸浆震荡小幅上涨 [7] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货09合约前结算价为5292元/吨，收盘价为5334元/吨，整体上涨0.79% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为5220 - 6700元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格持稳，山东银星报价为5950元/吨 [7] - 智利Arauco公布7月报价，银星已成交完毕无新报盘，乌拉圭阔叶浆新明星净价500美元/吨 [7] - 世界20主要产浆国5月针叶浆发运量169万吨，环比上升4.4%，同比下降8.2% [7] - 6月欧洲木浆存量环比上升2.4%，同比增长6.6%；消费量环比下降9.9%，同比下降10.6% [7] - 6月我国纸浆进口总量为303万吨，环比上升0.4%，同比上升16.1% [7] - 截止2025年7月17日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比下降1.08%，由升转降 [7] - 近期淡季氛围影响持续，下游纸制品价格偏弱运行 [7] 行业要闻 - 广东省韶关市乳源县桂头镇东升纸品有限公司18千吨纸板及16千吨纸箱项目试产圆满成功 [8] - 该公司是港资企业，主营生产研发纸板、纸箱、纸质包装制品，是韶关地区唯一一家生产瓦楞纸板厂家 [8] - 项目总投资1.5亿元，总占地56亩，规划总建筑面积3.7万平方米 [8] - 项目将在今年投产，年产能约为3万吨瓦楞纸板，预计年产值约1.6亿元，可提供约100个就业岗位 [8] 数据概览 未提及具体数据内容，仅给出了数据来源为Wind、卓创资讯和建信期货研究发展部，以及相关图表名称 [22][24][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货 09 合约价格下跌，新一轮进口浆报价下调，港口去库慢，下游原纸企业涨价函落实成效一般，基本面变化有限，纸浆维持低位区间震荡调整 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 09 合约前结算价 5272 元/吨，收盘价 5236 元/吨，下跌 0.68% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间 5400 - 6750 元/吨，低端价格持稳，山东银星报价 6300 元/吨 [7] - 智利 Arauco 5 月报价，银星 740 美元/吨，金星 620 美元/吨，较上期下调 [7] - 4 月世界 20 主要产浆国针叶浆发运量同比降 7.2%，1 - 4 月累计同比升 1.4% [7] - 4 月我国纸浆进口量 289 万吨，环比降 11.1%，同比降 10.2% [7] - 截至 2025 年 5 月 29 日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比降 2.2% [7] - 下游市场改善盈利诉求明确，但终端订单跟进有限，原料采购心态谨慎 [7] 行业要闻 - 5 月 28 日，江苏箱聚环保新材料有限公司 1.5 亿元复合包装材料项目在江苏如皋吴窑镇开工 [8] - 项目将建约 40000 平方米基础厂房，购置设备，建成后年产 6000 万平米复合包装材料 [8] - 正式投产后提供 200 个以上就业岗位，预计年内应税销售 2 亿元、税收 1000 万元，完全投产后年应税销售达 4 亿元、税收 2000 万元 [8] - 江苏箱聚业务体系完备，为欧美大型商超提供包装一体化服务，是江苏少数获指定包装运输案例供应商资质的企业 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新一轮进口浆报价下调为主，港口去库速度仍然缓慢，下游原纸企业相继发布涨价函消息，提振市场信心，但纸企原料采购心态谨慎，纸浆后续或维持低位区间震荡调整 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货09合约前结算价为5210元/吨，收盘价为5214元/吨，整体上涨0.08% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为5400 - 6750元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格持稳运行，其中山东银星报价为6300元/吨 [7] - 智利Arauco公布5月报价，银星740美元/吨，金星620美元/吨，较上期报价仍有下调 [7] - 供应端，世界20主要产浆国4月针叶浆发运量同比下降7.2%，1 - 4月累计同比上升1.4% [7] - 4月我国纸浆进口量为289万吨，环比下降11.1%，同比下降10.2% [7] - 截止2025年5月22日，主要地区及港口周度纸浆库存量221.64万吨，环比上升0.98% [7] - 下游市场改善盈利诉求明确，但终端订单跟进有限，原料采购心态谨慎 [7] 行业要闻 - 5月27日消息，湛江中纸纸业有限公司拟对其中国纸业南方基地高端包装新材项目建设规模进行重大调整 [8] - 原规划建设1条年产102万吨涂布白卡纸生产线和2条共计年产61.2万吨化机浆生产线，变更后包括1条年产40万吨化机浆生产线，1条年产40万吨化学浆生产线，2条共计年产19万吨特种纸生产线 [8] - 项目还将配套建设固废资源综合利用设施，包括1台95t/h锅炉日处理厂内固废420吨，以及1台13MW的抽汽背压式汽轮发电机组 [8] - 此次战略调整，标志着湛江中纸将从传统白卡纸市场转向高附加值的特种纸领域，并通过自建木浆生产线，有效解决原料“卡脖子”问题 [8] 数据概览 - 报告展示了进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据图表，数据来源主要为Wind、卓创资讯和建信期货研究发展部 [14][16][24][26][28]

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025 年 5 月 27 日 [2] 行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 新一轮进口浆报价下调为主，港口去库速度仍然缓慢，下游原纸企业相继发布涨价函消息，提振市场信心，但纸企原料采购心态谨慎，纸浆后续或维持低位区间震荡调整 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 09 合约前结算价为 5328 元/吨，收盘价为 5300 元/吨，整体下跌 0.53% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 5400 - 6750 元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格持稳运行，其中山东银星报价为 6300 元/吨 [7] - 智利 Arauco 公布 5 月报价，银星 740 美元/吨，金星 620 美元/吨，较上期报价仍有下调 [7] - 供应端，世界 20 主要产浆国 3 月针叶浆发运量同比上升 11.7%，1 - 3 月累计同比上升 4.1% [7] - 4 月我国纸浆进口量为 289 万吨，环比下降 11.1%，同比下降 10.2% [7] - 截止 2025 年 5 月 22 日，主要地区及港口周度纸浆库存量 221.64 万吨，环比上升 0.98% [7] - 下游市场改善盈利诉求明确，但终端订单跟进有限，原料采购心态谨慎 [7] 行业要闻 - 5 月 22 日，山东金蔡伦纸业 PM18 成功开机，彰显其在生产技术和设备升级方面的雄厚实力，新设备将优化产品结构，提升产品质量 [8] - 湖南正鼎环境科技有限公司为该项目提供全套气罩通风系统以及厂房吊顶送风系统，融入节能减排设计理念，助力绿色生产 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际浆厂调低进口阔叶浆价格且欧洲港口库存累库 短期对市场形成一定利空 国内原纸价格偏弱运行 纸厂以刚需压价采买为主 关注需求恢复进度 下游开工负荷率环比回升或对行业预期有一定提振作用 中美关税超预期降低 市场存在推涨意愿 关注下游需求恢复情况 操作建议逢低试多 [31] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 本周纸浆期货主力合约SP2507延续反弹 略有回落 [7] 基本面分析 - 截至5月15日 进口针叶浆周均价6028元/吨 较上周上涨1.14% 由跌转涨 进口阔叶浆周均价4213元/吨 较上周上涨0.91% 由跌转涨 进口本色浆周均价5420元/吨 较上周下跌0.61% 跌幅较上期收窄0.03个百分点 进口化机浆周均价3842元/吨 较上周持平 由跌转稳 [12] - 2025年4月 我国进口纸浆289.3万吨 进口金额为1825.2百万美元 平均单价为630.90美元/吨 1 - 4月累计进口量及进口金额分别同比增加1%、0.5% [15] - 本周主要地区及港口周度纸浆库存量219.48万吨 较上周上升11.24% 由降转升 [18] - 2025年4月欧洲化学纸浆库存量69.58万吨 同比上升3.62% 库存天数26天 较去年同期上升1天 欧洲多数国家港口库存环比增长 带动4月欧洲港口总库存环比增加 [21][31] 后市展望 - 国际浆厂调低进口阔叶浆价格 叠加欧洲港口库存累库 短期对市场形成一定利空 国内原纸价格偏弱运行 纸厂以刚需压价采买为主 关注需求恢复进度 下游开工负荷率环比回升或对行业预期有一定提振作用 中美关税超预期降低 市场存在推涨意愿 关注下游需求恢复情况 操作建议逢低试多 [31]