纸浆早报 研究中心能化团队 2025/09/17 SP主力合约收盘价： 5068.00 | 日期 | 2025/09/16 | 2025/09/15 | 2025/09/12 | 2025/09/11 | 2025/09/10 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价 | 5068.00 | 5056.00 | 4990.00 | 5016.00 | 4996.00 | | 折美元价 | 621.53 | 619.47 | 611.31 | 614.44 | 612.08 | | 距上一日涨跌 | 0.23734% | 1.32265% | -0.51834% | 0.40032% | 0.52314% | | 山东银星基差 | 582 | 609 | 675 | 674 | 694 | | 江浙沪银星基差 | 612 | 624 | 690 | 684 | 704 | 以13%增值税计算 | 产地 | 品牌 | 价格说明 | 港口美元价格 | 山东地区人民币价格 | 进口利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 | | G 国贸期货 影教据 国贸期货研究院 投资咨询号:Z0015194 从业资格号:F3042528 农产品研究中心 杨璐琳 纸浆价格数据 | | | 2025年9月15日 | 日环比 | 周环比 | | | 2025年9月15日 | 日环比 | 周环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货价格 | SP2601 | 5324 | 0.87% | 0. 64% | | 针叶浆银星 | 5650 | 0. 00% | -0. 88% | | | SP2511 | 5056 | 1.32% | 0. 60% | 现货价 | 针叶浆俄针 | 5200 | 0. 58% | 0. 58% | | | SP2509 | 4970 | 0.69% | -0. 04% | | 阔叶浆金鱼 | 4180 | 0. 00% | 0. 00% | | | | 本期价格 | 上期价格 | 月环比 | | | 本期价格 | 上期价格 | 月环比 | | 外盘报价 | 智利银星 | 72 ...

| 乖 亦安期货 | | --- | 纸浆早报 研究中心能化团队 2025/09/16 SP主力合约收盘价： 5056.00 | 日期 | 2025/09/15 | 2025/09/12 | 2025/09/11 | 2025/09/10 | 2025/09/09 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价 | 5056.00 | 4990.00 | 5016.00 | 4996.00 | 4970.00 | | 折美元价 | 611.31 | 611.31 | 614.44 | 612.08 | 608.62 | | 距上一日涨跌 | 1.32265% | -0.51834% | 0.40032% | 0.52314% | -1.11421% | | 山东银星基差 | 609 | 675 | 674 | 694 | 720 | | 江浙沪银星基差 | 624 | 690 | 684 | 704 | 740 | 以13%增值税计算 | 产地 | 品牌 | 价格说明 | 港口美元价格 | 山东地区人民币价格 | 进口利润 | | --- | --- | - ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【纸浆周报（SP)】 纸浆底部区间显现，暂无利多驱动 国贸期货 农产品研究中心 2025-09-15 杨璐琳 从业资格证号：F3042528 投资咨询证号：Z0015194 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 | | | | | | | | 纸浆主要数据汇总 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 主要数据 | 最新 | | 上期 | | | 涨幅 | | 主要数据 | | 最新 | | 上期 | | | 涨幅 | | | 主力合约收盘价 | 4990 | | 5062 | | -1 . | 42% | | | 双胶纸 | 20 49 . | | 19 48 . | | 1 . | 01 | | 期货价格 | 总持仓 | 365839 | | 344773 | | 6 . | 11% ...

纸浆：下游需求稍有改善，浆价小幅震荡反弹 正信期货纸浆周报 20250915 研究员：赵婷 审核：王艳红 投资咨询编号：Z0016344 投资咨询编号：Z0010675 Email: zhaot@zxqh.net Tel：027-68851659 内容要点 供应端：上周纸浆产量为48.1万吨，环比减少0.6万吨（或-1.23%）；其中阔叶浆产量20.7万吨，化机浆 产量20.9万吨；本周浆企装置延续平稳运行，预计国产阔叶浆产量约20.7万吨，化机浆产量约21.0万吨。 需求端：生活用纸市场，部分纸企出货速度变缓，原纸供应量小幅降低，预计本周生活用纸产量约27.9万 吨；双胶纸市场，复产装置运行趋稳，行业盈利情况承压，预期双胶纸产量约20.5万吨；铜版纸市场，本 周有停机产线或会复产，预计本周铜版纸产量约8.2万吨；白卡纸市场，本周计划停机纸厂减少，新产能稳 定释放，在节日需求带动下，销量继续增加，预计白卡纸产量约35.0万吨，将继续小幅增加。 库存端：国内港口库存呈去库走势，库存量为206.2万吨，环比去库0.4万吨（或-0.19%）；其中，青岛港 库存量141.8万吨，环比累库0.3万吨（或+0.21%）； ...

纸浆早报 研究中心能化团队 2025/09/15 SP主力合约收盘价： 4990.00 | 日期 | 2025/09/12 | 2025/09/11 | 2025/09/10 | 2025/09/09 | 2025/09/08 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价 | 4990.00 | 5016.00 | 4996.00 | 4970.00 | 5026.00 | | 折美元价 | 611.31 | 614.44 | 612.08 | 608.62 | 614.94 | | 距上一日涨跌 | -0.51834% | 0.40032% | 0.52314% | -1.11421% | -0.71118% | | 山东银星基差 | 675 | 674 | 694 | 720 | 674 | | 江浙沪银星基差 | 690 | 684 | 704 | 740 | 709 | 以13%增值税计算 | 产地 | 品牌 | 价格说明 | 港口美元价格 | 山东地区人民币价格 | 进口利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 主力合约收盘价情况 - 2025年9月11日SP主力合约收盘价为5016.00元 折美元价为614.44美元 较上一日涨跌0.40032% 山东银星基差为674 江浙沪银星基差为684 [3] 进口纸浆利润情况 - 以13%增值税和上一日汇率7.12计算 加拿大金狮CFR港口美元价格780 山东地区人民币价格6200 进口利润-45.57；加拿大雄狮CFR港口美元价格730 山东地区人民币价格5410 进口利润-533.29；智利银星CFR信用证90天港口美元价格720 山东地区人民币价格5690 进口利润-172.83 [4] 纸浆及纸品价格情况 - 2025年9月5 - 11日 全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区均价均无变化；文化用纸双胶指数、双铜指数 包装纸白卡指数 生活用纸生活指数均无变化 [4] 纸品利润率情况 - 2025年9月8 - 11日 双胶利润率估算稳定在2.9521%（9月9 - 11日） 双铜利润率估算稳定在18.9325%（9月9 - 11日） 白卡利润率估算稳定在-12.6626%（9月10 - 11日） 生活利润率估算稳定在7.7571%（9月9 - 11日） [4] 纸浆价差情况 - 2025年9月11日 针叶阔叶价差为1515.00 针叶本色价差为290 针叶化机价差为1865 针叶废纸价差为4114 [4]

公司战略与业务发展 - 公司与客户保持长期稳定的战略合作伙伴关系并不断建立与完善营销网络 [1] - 公司根据市场情况调整部分低效渠道并注重提高资源投入的效率与效益 [1] - 公司始终坚持以生活用纸为核心主营业务并不断加强品牌建设 [1] 增长战略与愿景 - 公司积极开拓第二、第三业务增长曲线 [1] - 公司致力于成为"美好生活陪伴者"并为股东创造更多价值 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 SP主力合约收盘价情况 - 2025年9月10日SP主力合约收盘价为4996.00，折美元价612.08，距上一日涨跌0.52314%，山东银星基差694，江浙沪银星基差704 [3] 进口纸浆价格及利润情况 - 以13%增值税计算，加拿大金狮港口美元价格780，山东地区人民币价格6300，进口利润 -45.57；加拿大雄狮港口美元价格730，山东地区人民币价格5410，进口利润 -533.29；智利银星港口美元价格720，山东地区人民币价格5690，进口利润 -172.83（上一日汇率7.12） [4] 纸浆及纸品价格均价情况 - 2025年9月4 - 10日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区均价均无变化；文化用纸（双胶指数、双铜指数）、包装纸（白卡指数）、生活用纸（生活指数）价格9月5 - 10日也无变化 [4] 纸品利润率估算情况 - 2025年9月5 - 10日双胶利润率估算从2.7521%提升到2.9521%，双铜利润率估算从18.7675%提升到18.9325%，白卡利润率估算从 -13.4938%提升到 -12.6626%，生活利润率估算稳定在7.7571% [4] 不同纸浆价差情况 - 2025年9月10日针叶阔叶价差1515.00，针叶本色价差290，针叶化机价差1865，针叶废纸价差4114 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货主力合约整体趋势偏弱 近期盘面弱势反弹 浆市跟涨意愿不明显 下游原纸企业利润改善欠佳 交投不旺 建议关注需求企稳情况 操作上暂时观望 [7][34] 根据相关目录分别总结 本周行情回顾 纸浆期货主力合约SP2511略有反弹 整体趋势偏弱 [7] 基本面分析 - 纸浆市场价格：截至9月4日 本周进口针叶浆周均价5652元/吨 较上周下跌0.44% 跌幅较上期收窄0.69个百分点；进口阔叶浆周均价4210元/吨 较上周上涨0.48% 由跌转涨 [11] - 1 - 7月纸浆累计进口量：2025年7月 我国进口纸浆287.7万吨 进口金额为1765.2百万美元 平均单价为613.56美元/吨 1月至7月累计进口量及金额较去年同期分别增加6.5%、3.4% [15] - 港口库存情况：截至2025年9月4日 中国主要地区及港口周度纸浆库存量205.74万吨 较上周上升0.52% 由降转升 [19] - 7月份欧洲商品化学纸浆消费量、库存情况统计：2025年7月欧洲港口总库存环比下降1.91% 较2024年7月增长19.19% 7月仅荷兰/比利时/法国/瑞士港口库存环比增长1.72% 英国、德国、意大利以及西班牙港口库存分别环比下降26.03%、6.96%、1.45%以及7.22% [22] - 下游各浆种开工率：废纸浆消费占纸浆总消费量的63%；木浆消费占31% 进口木浆消费量占21%；非木浆消费占6% 截至9月4日 双铜纸开工负荷率较上周持平；双胶纸开工负荷率较上周下滑0.47个百分点；白卡纸开工负荷率较上周提升0.19个百分点；生活用纸开工负荷率较上周下滑0.38个百分点 [27] 后市展望 中国主要地区及港口周度纸浆库存量较上周上升0.52% 由降转升 外盘报价方面 阔叶浆生产企业提涨价格 近期盘面弱势反弹 浆市跟涨意愿不明显 下游原纸企业利润改善欠佳 交投不旺 建议关注需求企稳情况 操作上暂时观望 [34]