报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 Canfor浆厂永久停产叠加银星外盘价格上涨给纸浆期货带来偏强预期，但弱现实格局仍未改善，考虑9 - 1反套，关注外盘报价落实情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2026年7月20日，期货价格SP2701为5028元/吨，日环比1.78%，周环比 - 0.63%；SP2609为4822元/吨，日环比1.99%，周环比 - 0.50%；SP2705为5084元/吨，日环比1.84%，周环比 - 0.35% [5] - 2026年7月20日，现货价格针叶浆银星为4920元/吨，日环比2.07%，周环比0.00%；针叶浆俄针为4700元/吨，日环比1.73%，周环比0.00%；阔叶浆金鱼为4400元/吨，日环比0.00%，周环比 - 0.68% [5] - 外盘报价方面，2026年7月20日智利银星为670美元/吨，月环比 - 1.47%；智利明星为610美元/吨，月环比0.00%；智利金星为640美元/吨，月环比1.59% [5] - 进口成本方面，2026年7月20日智利银星为5198元/吨，月环比 - 6.50%；智利明星为4737元/吨，月环比 - 5.11%；智利金星为4968元/吨，月环比 - 3.62% [5] 纸浆基本面数据 - 供给方面，2026年5月针叶浆进口量161万吨，月环比 - 20.44%；阔叶浆进口量137.7万吨，月环比 - 3.03%；往中国纸浆发运量同比12.50% [5] - 国产量方面，2026年7月16日阔叶浆国产量26.2万吨，化机浆国产量24.8万吨 [5] - 库存方面，2026年7月16日纸浆港口库存225.7万吨，较上期去库2.8万吨，环比下降1.2%，样本主港库存量连续五周去库；期货交割库库存33.7万吨 [5] - 需求方面，2026年7月16日双胶纸成品纸产量17.00万吨，铜版纸产量8.40万吨，生活用纸产量28.14万吨，白卡纸产量35.50万吨 [5] 供需情况 - 供给端，智利Arauco公司7月木浆报价，针叶浆报盘690美元/吨，上涨20美元/吨，阔叶浆明星570美元/吨，下降20美元/吨，本色浆金星报价650美元/吨，上涨10美元/吨 [5] - 需求端，纸浆库存仍处高位，木浆用纸价格下跌，纸厂刚需采购为主，终端无明显乐观情绪 [5]

纸浆早报 研究中心能化团队 2026/07/21 SP主力合约收盘价： 4822.00 | 日期 | 2026/07/20 | 2026/07/17 | 2026/07/16 | 2026/07/15 | 2026/07/14 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价 | 4822.00 | 4728.00 | 4800.00 | 4856.00 | 4832.00 | | 折美元价 | 608.23 | 608.23 | 618.49 | 625.51 | 621.75 | | 距上一日涨跌 | 1.98816% | -1.50000% | -1.15321% | 0.49669% | -0.28890% | | 山东银星基差 | 68 | 82 | 70 | 69 | 78 | | 江浙沪银星基差 | 103 | 147 | 140 | 114 | 118 | 以13%增值税计算 | 产地 | 品牌 | 价格说明 | 港口美元价格 | 山东地区人民币价格 | 进口利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...