报告行业投资评级 - 商品和股指期货整体中性，等待基本面验证；黄金逢低多配 [5] 报告的核心观点 - 中美经贸磋商持续进行，市场信心改善，7月前宏观预计更多围绕经济事实验证展开；需关注美国财政政策衍生风险及潜在流动性风险；商品后续关注基本面传导，长期关注滞胀配置 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 4月国内数据好坏参半，出口略超预期但转口支撑明显，投资走弱，财政收支回升，消费承压；5月中国CPI同比降0.1%，PPI同比降幅扩大至3.3%，出口同比增长4.8%，进口下降3.4%，下旬出口重新走弱；预计今年支持社会事业的中央预算内投资规模将比“十三五”末提高30%以上；中美经贸会谈取得进展，双方承诺暂停部分加征关税并建立协商机制 [1] 特朗普关税动态 - 5月28日美国国际贸易法院裁定特朗普政府加征关税行政令越权将被撤销；特朗普6月4日宣布钢铝关税提高至50%，进口自英国钢铝关税维持25%；各经济体加快与美贸易谈判进程 [2] 潜在流动性风险 - 美国众议院通过的《大漂亮法案》将在未来十年令联邦预算赤字增加2.42万亿美元，美债供给、主权信用和政治风险值得关注；参议院财政委员会计划修改医疗补助和可能的老年医疗保险项目节省开支，或引发财政保守派与温和派拉锯战；美国国会预算办公室预计8月中旬用尽避免债务触及上限措施 [3] 商品市场 - 从2018年关税复盘看，加征关税先交易需求下行，后交易通胀上升，工业品警惕美股调整情绪冲击，农产品价格上行波动概率大；商务部延长对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品反倾销立案调查期限至2025年12月16日；欧佩克7月增产配额但实际产量不及预期，短期能源围绕增产事实博弈，中期供给偏宽松；黄金关注低位机会 [4] 要闻 - 6月10日国家发改委副秘书长表示加快出台“软建设”举措，完善“项目+政策”双轮驱动；中办、国办印发意见推进深圳综合改革试点；中美经贸磋商机制首次会议6月10日继续进行；参议院共和党人计划本周提出修订版税收和医疗保健条款；美国国会预算办公室预计特朗普政府8月中旬至9月底耗尽偿付资金；美国国会参议院多数党领袖拟本周表决通过《天才法案》；韩国执政党提出数字资产基本法案；交易员预计英国央行年内再降息两次；欧盟拟下调俄罗斯石油价格上限并禁止使用“北溪”基础设施 [7]