并购交易概述 - 公司拟出资13.46亿元收购佰翱得82.54%的股份 [1] - 交易完成后目标公司整体估值为15亿元 [5] - 本次交易构成关联交易 [6] 并购战略与业务协同 - 佰翱得专注于创新药研发的药物发现阶段，提供以复杂药靶蛋白制备为基础、以结构生物学为核心、以冷冻电镜解析为优势的服务 [4] - 收购有助于补充公司在结构生物学、复杂药靶蛋白制备及分析等方面的技术平台和服务能力 [4] - 交易与公司现有业务平台和客户服务能力构成良好协同，践行公司"全流程、一体化、国际化、多疗法"的核心战略 [4] 目标公司财务与估值 - 截至三季度末，佰翱得净资产为6.08亿元，交易存在溢价 [5] - 2024年及2025年前三季度，佰翱得营业收入分别约为2.41亿元和2亿元，净利润分别约为5771.69万元和4180.22万元 [5] - 交易估值对应的市销率为6.2倍，市盈率为26倍，处于市场可比CRO公司平均市销率6.5倍和平均市盈率33.3倍的合理区间内 [5] 交易资金安排与影响 - 本次交易的资金安排对公司自有资金影响是短期且可控的 [4] - 拟使用的银行并购贷款从目标公司自身的盈利能力及偿债能力考量具备可持续性 [4] - 交易整体而言不会对公司现金流及未来经营产生不利影响 [4] 行业观点与背景 - 对于CRO公司，资源壁垒提供短期稳定性，技术平台决定服务质量和效率，规模效应带来成本优势和客户黏性 [5] - 长期护城河在于能否通过持续创新形成不可替代的服务生态并建立品牌信任度 [5] - 交易前，佰翱得第一大股东为江苏双良科技有限公司，持股40.91%，实际控制人为双良集团创始人缪双大 [5] 公司近期业绩 - 公司2025年前三季度实现营业收入100.86亿元，同比增长14.38%，归属净利润11.41亿元，同比下降19.76% [7] - 公司第三季度营业收入36.45亿元，同比增长13.44%，归属净利润4.4亿元，同比增长42.52% [7]