标普500指数收盘再创新高，科技股涨势暂歇拖累纳指；Medpace财报后暴涨近55%；黄金重回 3400美元；国内双焦夜盘继续暴涨。 特朗普称与日本达成贸易协议，关税税率为15%。 特朗普称美菲达成贸易协议，将征菲律宾19%关税。 特朗普"解雇鲍威尔"表态收敛，和贝森特同时施压美联储，要求降息。贝森特表示鲍威尔没理由 提前卸任。 国内大宗商品市场集体狂欢，六大品种同日涨停。 A股煤炭股上演涨停潮，网传"煤矿生产核查"通知？媒体求证：属实。 欧股第一大权重股SAP云端销售不及预期，关税阴霾与汇率波动成隐忧，盘后一度跌3%。 AI基建加速，OpenAI官宣联手甲骨文，扩建4.5GW数据中心。 Medpace Q2业绩碾压预期，股价暴涨近55%，带飞CRO概念股。 ...

Dell Technologies (DELL) closed at $124.33 in the latest trading session, marking a -3.59% move from the prior day. The stock's change was less than the S&P 500's daily gain of 0.06%. Meanwhile, the Dow gained 0.41%, and the Nasdaq, a tech-heavy index, lost 0.39%. Coming into today, shares of the computer and technology services provider had gained 9.27% in the past month. In that same time, the Computer and Technology sector gained 9.6%, while the S&P 500 gained 5.88%. The investment community will be payi ...

公司业绩表现 - 二季度营收6.033亿美元，同比增长14.2%，超出分析师预期5.42亿美元11.3% [5][8] - 二季度GAAP EPS为3.10美元，同比增长12.7%，超出分析师预期3.0美元3.5% [5][8] - 二季度EBITDA为1.305亿美元，同比增长16.2%，EBITDA利润率21.6%，超出分析师预期11.5% [5][8] - 2025年营收指引上调至24.2-25.2亿美元，较此前21.4-22.4亿美元提高12.8% [7][8] - 2025年EPS指引上调至13.76-14.53美元，较此前12.26-13.04美元提高11.9% [7][8] - 2025年EBITDA指引上调至5.15-5.45亿美元，较此前4.62-4.92亿美元提高11.1% [7][8] 股价反应 - 股价单日最高涨幅达62.3%，创上市近九年最大单日涨幅 [1] - 股价跳空高开逾44%，早盘尾声时涨幅仍超50% [1] - 带动CRO概念股普涨，Iqvia Holdings涨近20%，ICLR PLC涨超10%，Charles River Laboratories International早盘涨超10% [4] 行业观点 - Jefferies分析师认为Medpace的强劲表现是行业孤例，在资金减少和决策周期延长背景下业绩不可持续 [9] - 分析师指出投资者此前担忧药企需求疲软导致公司股价一年内累计下跌约29% [9]

This article is published by Terry Chrisomalis, who runs the Biotech Analysis Central pharmaceutical service on Seeking Alpha Marketplace. If you like what you read here and would like to subscribe to, I'm currently offering a two-week free trial period for subscribers to take advantage of. My service offers a deep-dive analysis of many pharmaceutical companies. The Biotech Analysis Central SA marketplace is $49 per month, but for those who sign up for the yearly plan will be able to take advantage of a 33. ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收超40亿美元，高于指引范围上限，按报告基础计算同比增长5.3%，排除新冠相关业务后同比增长6.3%；按固定汇率计算，排除新冠业务后增长4.6% [8][11] - 第二季度调整后EBITDA增长2.6%，调整后摊薄每股收益为2.81美元，同比增长6.4% [12] - 第一季度至第二季度公司总营收78.46亿美元，按报告基础计算增长3.9%，按固定汇率计算增长3.5%；排除新冠相关业务后，按实际汇率计算增长4.8%，按固定汇率计算约增长4.5% [22] - 第二季度GAAP净利润2.66亿美元，GAAP摊薄每股收益1.54美元；第一季度至第二季度GAAP净利润5.15亿美元，摊薄每股收益2.94美元 [24] - 第二季度调整后净利润4.86亿美元，调整后摊薄每股收益2.6%；第一季度至第二季度调整后净利润9.65亿美元，摊薄每股收益5.5美元，同比增长6.2% [25] - 6月30日RMBS积压订单达321亿美元，同比增长5.1%；未来十二个月积压订单收入81亿美元，同比增长4.8% [25] - 6月30日，现金及现金等价物总计20.39亿美元，总债务154.9亿美元，净债务134.51亿美元，净杠杆率为3.61倍滚动十二个月调整后EBITDA [27] - 第二季度经营活动现金流4.43亿美元，资本支出1.51亿美元，自由现金流2.92亿美元 [27] - 公司预计全年营收161 - 163亿美元，同比增长4.5% - 5.8%；调整后EBITDA 37.5 - 38.25亿美元；调整后摊薄每股收益11.75 - 12.05美元，同比增长5.6% - 8.3% [28] - 公司预计第三季度营收40.25 - 41亿美元，调整后EBITDA 9.35 - 9.55亿美元，调整后摊薄每股收益2.92 - 3.02美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 技术与分析解决方案（TAS） - 第二季度营收16.28亿美元，按报告基础计算增长8.9%，按固定汇率计算增长6.8%；第一季度至第二季度营收31.74亿美元，增长7.7%，按固定汇率计算增长超7.2% [21][23] - 由真实世界证据的两位数增长带动，整体收入增长高于预期达8.9% [9] 研发解决方案（RDS） - 第二季度营收22.01亿美元，按报告基础计算增长2.5%，按固定汇率计算增长1.3%；排除新冠相关业务收入后，按实际汇率计算增长4.2%，按固定汇率计算增长3% [22] - 第一季度至第二季度营收43.03亿美元，按报告基础计算增长1.4%，按固定汇率计算增长1.2%；排除两个时期的新冠相关业务后，按实际汇率计算增长3.1%，按固定汇率计算约增长3% [23] - 本季度净预订额约25亿美元，净预订与账单比率为1.12 [9] 合同销售与医疗解决方案（CSMS） - 第二季度营收1.88亿美元，按报告基础计算增长9.3%，按固定汇率计算增长6.4%；第一季度至第二季度营收3.69亿美元，按报告基础计算增长2.2%，按固定汇率计算增长1.9% [22][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司强化“见更多、赢更多”的市场战略，以扩大市场份额，研发团队在该战略下取得良好进展 [9][10] - 公司全力投入AI转型，与英伟达合作开发AI智能体，用于简化生命科学领域的运营流程，相关成果在英伟达欧洲旗舰会议上展示 [13] - 公司在肿瘤学、肥胖症、细胞和基因治疗试验等治疗领域表现出色，获得多个重要项目 [17][18][19] - 行业整体市场环境不稳定，生物制药行业未来管理政策存在不确定性，导致新项目决策延迟，但公司研发团队积极应对，业务仍取得进展 [9] - 公司TAS业务表现优异，在市场环境不佳的情况下仍实现超预期增长，主要得益于真实世界业务的强劲表现 [9][34][38] - 公司RDS业务在不稳定的市场环境中，通过积极的市场策略和提高赢率，取得了优于预期的业绩 [46][48][49] - 行业内部分竞争对手采取降价策略，公司为确保业务增长，接受一定的短期至中期利润率压力，优先获取业务和扩大积压订单 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为行业环境虽仍不稳定，但客户在推进项目，市场需求指标有改善迹象，公司业务有积极发展趋势 [47][48] - 公司对TAS业务基本面和复苏有信心，领先指标显示2025年业务将持续增长 [39] - 公司业务存在季节性，第一季度较弱，欧洲业务7月15日至9月15日基本停滞，第四季度较强 [54] - RDS业务中大型延迟试验将于2025年下半年恢复，将带动第四季度业务增长 [55] - TAS业务下半年同比比较更具挑战性，但目前情况良好，预计业务增长将逐步改善 [56][57] - 公司预计短期内毛利率受产品组合和外汇因素影响，但长期有望通过AI提高效率，恢复利润率扩张并缓解定价压力 [76] 其他重要信息 - 公司获得多个重要客户项目，包括为糖尿病、肿瘤学、皮肤病学等治疗领域提供支持 [14][15][16] - 公司因在促进去中心化试验方面的创新，荣获2025年医疗技术突破奖“最佳患者参与移动应用” [20] - 公司第二季度回购股份超1亿美元，当前回购计划剩余约2亿美元授权额度；同期发行20亿美元2032年2月19日到期的优先票据 [27] 问答环节所有提问和回答 问题：TAS业务在当前环境下持续盈利的原因，以及与一两年前业务表现的差异 - 公司表示TAS业务自去年第一季度以来销售强劲复苏，客户持续推出新药，决策时间恢复正常 业务表现优于预期，收入增长近9%，按固定汇率计算为7% [34][35][37] - 真实世界业务是增长的主要驱动力，其他业务板块表现平稳至中个位数增长 领先指标显示2025年业务将持续增长，赢率和成交时间均有改善 [38][39] 问题：RDS业务在市场环境未明显改善的情况下取得进展的原因 - 市场环境虽仍不稳定，但客户开始推进项目，需求指标有改善迹象 公司采取更积极的市场策略，提高了赢率，各细分市场均有良好表现，EVP细分市场尤为突出 [46][48][49] 问题：公司业务下半年的节奏以及毛利率的情况 - 公司业务有季节性，欧洲业务在7 - 9月放缓，第四季度较强 RDS业务中大型延迟试验将于下半年恢复，将带动第四季度增长 [54][55] - TAS业务下半年同比比较更具挑战性，但目前情况良好 毛利率压缩约三分之一归因于外汇顺风，三分之二归因于产品组合 公司通过成本控制抵消了部分毛利率压缩 [61][62][63] 问题：参与RFP时平均CRO数量以及定价变化情况 - 大型制药公司通常邀请前五大或六大CRO参与投标，三大主要供应商为主力，小公司用于控制价格 其他细分市场投标情况变化不大 [68] - 市场环境紧张，存在定价压力 公司为获取业务接受一定的短期至中期利润率压力，优先扩大积压订单 [69][70] 问题：AI解决方案的开发进展、客户需求以及内部应用情况 - 公司已开发超20个AI智能体投入生产，覆盖商业、真实世界和RDS三个用例 目前正在开发超50个智能体，计划在第三季度投入生产，覆盖15个用例 [73][75] - 客户对AI表现出浓厚兴趣，部分智能体已投入使用并取得积极效果 长期来看，AI将提高公司执行能力和效率，缓解定价压力 [74][76] 问题：EVP细分市场赢率提高的原因及可持续性 - 公司通过更积极的市场策略，增加RFP响应和机会生成，同时调整策略以提高赢率 合格管道和RFP流量的增长表明需求增加，公司有信心持续提高赢率 [80][81][82] 问题：毛利率压缩归因于产品组合的情况在未来的发展 - 短期内，由于真实世界业务增长较快和RDS业务中FSP比例增加，毛利率仍将受到不利影响 但FSP比例预计将下降，长期来看产品组合将更有利 公司的指导已反映未来几个季度的情况 [86][88][90] 问题：SaaS业务中商业和咨询板块业务何时恢复高个位数或两位数增长以及关键领先指标 - 公司对该业务未来恢复高个位数增长有信心，目前管道情况良好 业务增长受项目组合和AI转型影响，预计明年年底或之后恢复增长 [97][98][100] 问题：客户加速项目所需的清晰度以及当前预订环境是否支持2026年R&D营收4%的增长 - 客户需要政策稳定性、MFN定价和关税等方面的清晰度 公司未提供2026年指导，但当前管道和RFP流量强劲，可作为参考 [103][105][104] 问题：取消项目的趋势是否持续缓和以及恢复正常的路径 - 第一季度和第二季度取消项目情况处于正常历史范围，上半年无重大取消项目 [112] 问题：新临床项目延迟情况在第二季度的变化 - 决策时间线总体仍比平时长，公司业务表现改善部分归因于市场环境略有改善，但主要得益于积极的市场策略和高赢率 [117][118][119]

IQVIA (IQV) Q2 2025 Earnings Call July 22, 2025 09:00 AM ET Speaker0Ladies and gentlemen, thank you for standing by. At this time, I would like to welcome everyone to the IQVIA Second Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. All lines have been placed on mute to prevent any background noise. After the speakers' remarks, there will be a question and answer session. As a reminder, this call is being recorded.Thank you. I would now like to turn the call over to Kerry Joseph, Senior Vice President, ...

业绩总结 - 2025年第二季度净收入为603.3百万美元，同比增长14.2%[13] - 2025年第二季度EBITDA为130.5百万美元，同比增长16.2%[21] - 2025年第二季度净收入每股摊薄为3.10美元，同比增长12.7%[21] - 2025年截至目前的净收入为1,161.9百万美元，同比增长11.8%[21] - 2025年截至目前的EBITDA为249.1百万美元，同比增长9.3%[21] - 2025年第二季度自由现金流为1.424亿美元，自由现金流转化率为109.2%[41] - 2025年第二季度总收入为6.033亿美元，同比增长14.2%[47] 用户数据 - 2025年第二季度新业务奖项为620.5百万美元，同比增长12.6%[13] - 2025年第二季度的净新业务奖项与收入的比率（净账单比）为1.03[13] - 2025年第二季度的员工人数为6,041人，同比增长3.8%[13] 未来展望 - 2025年全年净收入指导范围为4.05亿至4.28亿美元，同比增长0.2%至5.8%[43] - 2025年全年净收入每稀释股指导范围为13.76至14.53美元，同比增长8.9%至15.0%[43] - 2025年第一季度EBITDA指导范围为5.15亿至5.45亿美元，同比增长7.3%至13.5%[43] - 2025年第一季度净收入指导范围为3.78亿至4.02亿美元，同比下降6.5%至0.6%[43] 其他信息 - 2025年第二季度结束时的积压订单为2,873.6百万美元，同比下降1.8%[13] - 2025年第二季度的积压转换率为21.2%，高于2024年同期的18.2%[13] - 2025年第二季度总直接成本为4.233亿美元，占总收入的70.2%[47]

公司事件 - 康龙化成北京实验室发生员工暴力事件，视频显示一名女子持续殴打同事，周围十余名员工无人劝阻 [1][3] - 公司证券事务部回应称此为"员工排队之间的小矛盾，不影响公司经营" [3] - 《华夏时报》记者致函康龙化成未收到回复 [3] 财务表现 - 2025年上半年预计营收63亿—65亿元，同比增长13%—16% [3] - 净利润6.79—7.13亿元，同比下滑36%—39% [3] - 扣非净利润同比增长34%—39%，达到6.24—6.48亿元 [4] - 2023年营收115.38亿元，同比增长12.39%，为2015年以来最低增速 [4] - 2024年营收增速降至6.39%，扣非净利润下滑26.8% [4] 股价表现 - 2019年深交所上市后股价3年内增长超26倍 [5] - 2021年股价峰值105.52元/股，市值近2000亿元 [5] - 2025年7月22日A股报26.08元/股，总市值463.75亿元，较高点蒸发近四分之三 [5] 业务表现 - CGT与大分子业务2024年收入4.08亿元，同比下滑4% [6] - 该业务成本跃升33%至6.12亿元，毛损扩大至2.04亿元 [6] - 过去四年毛利率持续为负：-13.84%、-27.73%、-8.30%、-50.07% [6] - 宁波大分子CDMO产能投入使用导致固定资产折旧和运营成本增加 [6] - 全球CGT药物研发需求放缓，部分项目推迟或取消 [6] - 公司推行"全流程、一体化、国际化、多疗法"战略 [6] 区域收入 - 2024年中国客户收入18.47亿元，同比下降6.46% [8] - 其他地区收入下滑4.44%至3.04亿元 [8] - 北美客户收入78.53亿元，同比增长6.11% [8] - 欧洲客户收入22.72亿元，同比增长23.18% [8] 股东减持 - 股东深圳市信中康成投资合伙企业及其一致行动人信中龙成减持1193万股，套现3亿元 [9] - 自2022年以来累计减持7795万股，折合48.35亿元 [10] - 2025年两大股东持股比例从18.7%降至15.7% [10]

纪要涉及的行业或者公司 涉及中国宏观经济、房地产行业、地方政府融资平台（LGFVs）等 纪要提到的核心观点和论据 - **宏观经济数据** - Q2实际GDP同比增长5.2%，H1实际GDP平均增长5.3%，高于“约5%”的增长目标 [1][2][4] - 6月工业生产和出口同比分别增长6.8%和5.8%，高于市场预期；货币和信贷数据也超预期；零售销售因“618”电商节时间调整和消费品以旧换新项目资金短缺而令人失望；固定资产投资未达预期 [1] - **政策展望** - 预计近期召开的7月政治局会议不会在短期内推出广泛、重大的刺激措施，可能重申提振内需、稳定出口、就业和房地产市场的承诺，继续承诺规范无序价格竞争和遏制“内卷”，可能宣布四中全会（可能在秋季）的具体日期，届时将发布2026 - 2030年的“十五五”规划提案 [4] - **政府债务与融资** - 2024年增强政府债务（AGD）增至179万亿元（占GDP的133%），高于2023年的165万亿元（占GDP的127%） [8] - 对约3000家地方政府融资平台（LGFVs）财务报表的审查显示，去年11月的10万亿元债务置换计划虽有进展，但许多省份仍面临重大融资压力 [8] - **工资增长** - 新的工资追踪指标显示，2025年Q2名义工资同比增长3.9%，明显低于5.2%的实际GDP同比增长率 [8][9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **研究报告相关信息**：近期更新了AGD指标，检查了LGFVs财务报表，改进了工资追踪指标；还列出了近期高盛中国宏观研究报告的相关信息 [8][11][12][13] - **分析师认证与合规披露**：分析师认证所有观点准确反映个人观点，未受公司业务或客户关系影响；还包含美国及其他司法管辖区的监管披露、利益冲突、分析师薪酬等相关规定 [15][16][17][18] - **研究产品分发**：高盛全球投资研究在全球范围内为客户生产和分发研究产品，不同地区由不同实体负责分发 [22] - **一般披露**：研究仅针对客户，基于当前公开信息但不保证准确完整，信息可能随时变更；高盛业务广泛，可能与研究覆盖公司有业务关系，员工可能持有相关证券头寸等 [25][26][27][28] - **服务差异与使用限制**：高盛全球投资研究为不同客户提供的服务水平和类型可能不同；研究报告同时向所有客户发布，部分内容可能不向第三方聚合商重新分发；对信息使用有严格限制，未经书面同意不得转售、逆向工程或提供给第三方等 [34][35][37]

"聪明钱"流向曝光！暗盘资金破解主力操盘密码>> CRO概念板块短线拉升，诚达药业（301201）涨超10%，宣泰医药、美迪西、圣诺生物、四川双马 （000935）、德展健康（000813）等跟涨。 ...