社融总量与结构 - 9月新增社融3.5万亿，同比多增192亿，存量同比增速回落至7.1%[7] - 政府债新增1.5万亿，同比多增0.3万亿，是9月社融主要支撑，地方项目专项债和普通国债为主力[7] - 社融口径信贷同比回落至4.8%，直接融资中股票融资同比持续多增，企业债新增为负且同比少增[7] - 前三季度企业债净融资2.75万亿，同比多1.18万亿，低利率环境下科创企业倾向直接融资趋势或持续[7] 信贷与货币 - 9月新增信贷1.08万亿，同比少增0.2万亿，居民信贷新增基本为0，居民短贷与中长贷同比持续少增[7] - 企业短贷、中长贷同比均少增，票据冲量力度加强，票据融资转为同比多增[7] - M0同比回落至10.6%，M1同比回落至3.2%，M2同比回落至7.2%[7] - 9月新增存款1.77万亿，居民和企业存款季节性回升是主要支撑，居民、企业、财政、非银存款同比分别为-0.56万亿、+0.39万亿、+0.41万亿、-0.85万亿[7] 财政与政策展望 - 考虑5500亿结存限额后，截至9月30日政府债额度剩余3.7万亿左右，同比多1.1万亿，Q4发行使用或提速[7] - 新型政策性金融工具同比多增0.3万亿（不考虑杠杆作用），与政府债合计或拉动社融增速+0.3%[7] - 9月29日结构性宽货币政策落地，总量降准降息短期概率下降，DR007处于1.35%，再度低于7D-OMO政策利率[7] - 关注10月19日至22日金融街论坛是否有货币政策工具优化调整可能[7]