01 因为巴菲特亏钱的人，要远比因为巴菲特而赚钱的人多。 道理很简单，会游泳的 人，不幸溺水的数量，远大于不会游泳的人。 后者对水抱有天然的敬畏，绝不轻易越雷池一步；而前者，常因掌握了三五种泳姿，便误以为自己征服 了水的力量，从而走向了深水区，走向了失控的边缘。 在投资的所有"门派"中，巴菲特所倡导的价值投资，就是那个最诱人的"游泳理论"。 它看上去如此令人信服："用便宜的价格买入好公司"，逻辑清晰，而且貌似没有啥门槛，连小白也能懂 是啥意思。 但事实上，这种简单，就像" 高尔夫就是挥一下杆"和"围棋就是黑白子"的简单一样，有着极强的迷惑 性。 于是，对其稍有了解的人，很容易以为自己在价值投资的泳池里学会了游泳，紧接着就迫不及待地下水 了。 殊不知，投资如汪洋大海，貌似风平浪静，其实暗潮涌动。 所谓的价值投资，远非"买低卖高"这么直白； 市场周期的变化、人性的贪婪恐惧以及资产价格背后的复杂博弈，都远远超过了表面上的"简单"。 巴菲特真正的能力，不在于告诉你如何下水，而在于他能精确辨识哪片海域水浅浪平，哪片暗礁遍布。 他知道何时该全力出击，何时又应毫不犹豫地退守。他的交易看似简单，却从来都是以资本为刀、以结 构 ...