美债市场动态 - 6月初美国国债市场开局不利 30年期国债收益率逼近5% 收益率曲线整体上涨4-7个基点 长期债券升幅最大 [1] - 5月美国ISM制造业PMI低于50 处于收缩区间 通胀指标上涨导致收益率回升 [1] - 美国国债5月出现自2025年以来首次月度下跌 长期债券压力主要来自财政前景担忧 [1] - 10年期国债收益率上涨超6个基点至4.47% 30年期收益率短暂突破5% 5年与30年期利差缩窄至100个基点 为2021年以来最低 [1] - 美元指数接近2023年以来最低点 [1] 机构观点与策略 - 市场预期在美国就业数据公布前收益率曲线将变陡 下周将有10年和30年期国债发售 [2] - 大型投资者倾向持有5年期以下短债 贝莱德维持长期美债低配建议 关注预算法案对赤字和期限溢价的影响 [4] - 20年期国债收益率低于30年期 为近四年最严重 该品种自重启发行以来持续不受青睐 [4] - 荷兰合作银行指出政策前景模糊导致长期国债缺乏吸引力 贸易措施风险加剧市场担忧 [4] 市场预期与政策影响 - 通胀预期强化利差交易持续性 劳动力数据将影响国债收益率和美联储政策路径 [5] - 交易员预期2025年降息次数从三次调整为两次 芝加哥联储主席称贸易政策明朗化将支持降息 [5] - 达拉斯联储主席强调美联储在评估通胀与失业风险时可保持耐心 [5]