多数涨幅出现在美国时段开始之前，此前股指期货在Capital Group、高盛和摩根士丹利高管发表言论、 打击股市情绪后走低。尾盘时段，标普500指数仍下跌约1.2%，纳斯达克100指数下跌约2%。 来源：环球市场播报 美国国债周二收盘温和上涨，在上午时段美股下挫的同时走高。华尔街高管警告投资者为股市从高估值 水平回落做好准备，原油下跌0.8%。不过，日内收益率波动区间较小。在SOFR期权方面，出现了对上 行对冲的需求，显示市场对美联储政策放松的预期将增强。 纽约时间下午3点过后不久，曲线上各期限的美债收益率下行2-3个基点，收益率曲线陡化不足1个基 点；10年期国债收益率收于4.085%，下行2.5个基点，接近日内低点。 30年期国债收益率报4.6676%， 在SOFR期权中，亮点交易包括一种鸽派对冲，押注到明年3月18日政策会议前市场体现两次降息的预 期，较当前市场隐含的接下来三次会议合计降息35个基点的预期更为鸽派。 5年和30年期国债收益率差报96.65个基点， 国债期货的成交仍然清淡，截至下午3点，约为20日均值的75%。 2年和10年期国债收益率差报50.51个基点。 2年期国债收益率报3.579 ...

面临36万亿美元的债务压力，特朗普政府毅然作出决策，意图对主要债权人实施强有力的反击。 截至2025年10月，美国联邦债务已飙升至38万亿之巨，这一数字仅从年初的36万亿攀升，短短一年间便膨胀了2万亿。 利息支出无疑是沉重的负担，本年度预计将达到1.2万亿之巨，占据GDP的3.2%。这笔原本应投入到民生领域的资金，如今却悉数流向了债权方。 去岁全年，利息支出高达近九千亿，而今年更是加码增加，可谓是雪上加霜。 债务与GDP之比急速攀升，已逼近130%的警戒线。若此趋势持续，至2034年，仅利息支出就将侵占GDP的5%以上。 特朗普政府一上台，便迅速推出了所谓的"一揽子宏大法案"，实质上是2017年税改的延续与深化，该法案于7月4日正式签署并开始生效。 企业税率长期固定在21%，乍听之下似乎是对富裕企业的一大利好消息，然而，国会预算办公室经过一番核算，却发现这一举措在未来十年内将导致国家财 政赤字增加高达4.5万亿美元。 立法提案大幅削减了1万亿的医疗补助金，食品券的规模也缩水了1800亿，同时强迫失业者每月需提供80小时的社区服务，方可获得救济金。 此举表面上宣扬"终结懒汉福利"，实则暗含着"劫贫济富"的实质。 ...

先把时间线摆明白，2025年10月1日，美国联邦政府进入停摆，连如果发工资都成问题，到了10月20日，国家核安全管理局通知大 量员工休假，10月15日前后美联储主席鲍威尔就已露头风声，市场回购利率抬升，流动性吃紧，到了10月29日美联储急转弯，这 些日期别忘记，它们串起来就是把戏的节拍。 再说债务数字，8月11日美国国债刚突破37万亿美元，两个多月就长了一万亿，等于每天多出150亿美元，等于每秒钟多出约20万 美元，这么快的速度吓人，10月29日那次操作其实像是被逼着踩刹车。 关于停摆那段，结果很现实，差不多80万联邦雇员被迫停薪休假，70万人继续上班却拿不到工资，超4200万人的补助项目快在10 月底耗尽，超市门口排队不是为了新机子而是为了基本生活用品，这些画面发生在世界上最富裕国家的心脏地带，让人直觉哪里 不对劲。 回购市场那边也不乐观，10月中旬市场回购利率走高，几家银行紧急融资需求回到新冠高点，美联储看到这些信号，怕重演2019 年缩表引发的流动性抽紧，所以选择提前按刹车，哪怕面子上丢一点也要保住系统底线。 再说量化紧缩这桩事，自2022年6月开始美联储已经从市场抽走超过2万亿美元资产，这波撤出让市场 ...

美国部分媒体近期宣称，若中国拒绝偿还清朝时期的历史债务，美国可能拒绝兑付中国持有的8600亿美元国债，这一论调将百年旧账与现代国际金融关系强 行挂钩，引发广泛争议。 这场来回，其实映出的是国际金融秩序在变，美国拿殖民时代的那套思路套到今天，中国用"一带一路"和金砖，把货币体系往多元方向推，真正要紧的不是 账有多大，而是信用体系有没有稳住，合同精神被政治施压替代，全球发展的底盘会跟着不稳。 说起这桩百年债务，指的就是清末那批为《辛丑条约》赔款和修湖广铁路出的债券，1911年清政府跟英美法德几个银行团借了600万英镑，年息5%，这钱跟 殖民入侵一路捆在一起，说白了挂在不平等条约那套框架里，是强制借的那种账，到了1949年新中国成立，按国际法"恶债不偿"的原则，把不平等条约和附 着的债务一起宣布废除，这个立场，国际社会多次承认过。 历史债务这件事被时间和法律盖了章，新阶段的金融关系更需要按规则来走，平等对话就事论事，美国要把百年旧账当筹码，也缓不了自己的债务压力，节 奏反而会把国际经济往更公平的方向加速重塑。 这几年美国那边又把旧账翻出来，法律上站不住脚，2020年参议员玛莎·布莱克本说清朝债券本息滚到1.6万亿美 ...

黄金价格近期走势 - 现货黄金价格在连续三个月上涨后出现突然跳水，于11月4日直接失守3990美元/盎司的关键支撑位 [1] - 11月3日美盘时段黄金价格跳水超过1%，勉强守住4000美元关口，但11月4日亚太时段跌破3990美元并持续震荡走低 [3] - 3990美元被众多机构视为关键的多头生命线，其失守引发市场担忧 [3] 黄金价格下跌的驱动因素 - 美元指数突破100大关，为8月以来首次，美联储官员发表鹰派言论反对12月降息，增强了美元吸引力，导致资金从黄金流向美元 [5] - 10年期美国国债收益率飙升至4.11%，更高的无风险收益吸引大资金从波动较大的黄金市场撤离 [6][7] - 地缘政治紧张局势缓和（如中东休战）削弱了黄金的避险需求，同时美国政府关门导致关键经济数据缺失，加剧市场不确定性并引发抛售 [8][9] 黄金市场历史表现与需求 - 黄金在2024年3月创下历史新高，第三季度全球黄金投资需求同比大幅增长47% [3] - 中国投资者在第三季度购买了74吨金条和金币，同比增加19吨 [3] 黄金价格未来展望 - 短期来看，黄金价格大概率震荡下行，因美元指数保持强势且美联储12月降息概率降低，价格可能下探至3900美元 [11] - 中长期前景依然被看好，市场观点认为短期是压力测试，长期将实现价值回归 [11][13]

但更让人吃惊的是，美联储主席鲍威尔同时宣布，从2022年6月开始执行、累计收紧超2万亿美元资产的量化紧缩政策，将在12月1日提前结束。 换句话说，美国的"收钱周期"戛然而止，开始重新"放水"，表面上，这像是一场"救市"行动，实际上却暴露出一个更深层的问题，美国财政已经撑不住了... 最新数据显示，美国联邦债务总额已突破38万亿美元，相当于GDP的128%，这表明美国的债务规模太大，连利息都快还不起。 10月29日，美联储突然宣布降息25个基点，把联邦基金利率目标区间降到3.75%到4.00%，这次操作完全没有预警，市场一片错愕。 也就是说，美国欠的钱比全国一年的经济产出还多，更夸张的是，仅过去两个月，就新增了1万亿美元债务，平均每天多出160亿美元。 与此同时，华盛顿的政治系统几乎陷入瘫痪，10月1日起，美国联邦政府部分停摆，几十万名联邦雇员不是被迫无薪上班，就是直接被迫休假。 美国经济踩下"急刹车" 尤其是国家核安全管理局也被波及，部分负责核武安全的人员在10月20日后被迫离岗，这对国家安全来说是严重警讯。 部分部门连最基本的运转都难以维持，而政府停摆带来的冲击不只是政治混乱，更直接影响到普通民众的生活。 ...

"这根本不可能发生！中国不会抛售美债，他们不敢，他们需要我们！"2025年4月的一个清晨，前美国财政部官员杰克· 帕里哈皮蒂亚（Jack Parrikapitiya）在X平台上的紧急发言震惊了全球金融市场。随后，美国国债收益率飙升，金融市场 一片混乱。而彼时，中国似乎正在用实际行动宣示着自己的立场——我们并非离不开谁。 世界第一大经济体与第二大经济体之间的金融博弈，再次成为全球关注的焦点。数据显示，中国正在悄然减持美国国 债，而这一举动似乎让美国方面有些坐不住了。两大经济体之间的金融棋局，究竟谁能笑到最后？ 通过对比美国财政部的数据可以发现，就在刚刚过去的3月份，中国持有的美国国债规模已经从2月的7840亿美元减少至 7650亿美元，减少了190亿美元。这是中国持续多年来的减持美债策略中的又一次"出手"。 我们不禁要问：美国为何会对中国减持美债如此敏感？中国减持美债的背后又有怎样的战略考量？这场国际金融博弈会 给全球经济带来怎样的影响？ 美债持有量首次被英国超越，中国退居第三 根据美国财政部2025年5月16日公布的最新数据，中国持有的美国国债在3月底已降至7650亿美元，比前一个月减少了近 190亿美元。与 ...

中国持续减持美国国债，引发市场关注。最新数据显示，今年六月，中国持有的美国国债金额环比减少了113亿美元，约合人民币825亿元。至此，中国持有 的美债总额已缩减至8354亿美元，达到了近14年来的最低水平。 一些声音质疑，既然中国一直在减持美债，为何不彻底清仓？实际上，持有部分美元资产对中国而言仍具战略意义。作为国际通用货币，美元在进口国内急 需的商品时扮演着不可或缺的角色。 包括中国在内的许多国家，都对美国不断累积的债务"雪球"感到忧虑，担心未来可能出现债务违约。因此，在当前美联储持续加息、美元指数处于历史高位 之际，适时减持美债，是降低潜在违约风险的明智之举。 其次，此举也是为了优化中国外汇储备的结构。长期以来，中国外汇储备中美元资产占据了高达70%的比例，其余30%才为黄金、欧元、英镑等非美元资 产。一旦美元出现大幅贬值，中国将面临巨大的账面损失。通过适度抛售美债，并在国际市场上增持黄金、欧元等资产，有助于分散风险，降低单一货币贬 值带来的冲击。 与中国形成鲜明对比的是，位居第二大美债持有国地位的日本，在增减持美债的操作上显得有些摇摆不定。数据显示，日本在四月份增持了393亿美债，五 月份又减持了304 ...

美国债务状况 - 2025年10月美国联邦债务总额突破38万亿美元，相当于人均负债超过十万美元[1][2] - 债务规模在两个月内新增一万亿美元，增速达到每日220亿美元，每秒7万美元[2] - 美国债务占GDP比例已达128%，国际货币基金组织预警2030年可能升至143%[5] 美国财政危机表现 - 2025年10月中旬美国联邦政府部分停摆，超过150万名雇员被迫休假或无薪工作，核安全局员工亦受影响[5] - 社会保障、医保和国债利息三项支出占财政总支出70%以上，挤压政府正常运转空间[5] - 2025年国债利息支出预计达1.4万亿美元，占财政总收入四分之一[7] 政策与市场反应 - 美联储于2025年10月29日紧急降息并宣布12月1日停止量化紧缩，标志货币政策转向[10] - 穆迪于2025年5月将美国信用评级从Aaa下调至Aa1，失去全球三大评级机构全部最高评级[9] - 美联储政策转向未能有效提振市场信心，投资者对美国国债信任度下降[12] 对中国的影响与机遇 - 2025年上半年外资净增持中国境内股票和基金101亿美元，9月单月净流入46亿美元创近一年新高[15] - 中国货币政策保持独立性与灵活性，未盲目跟随全球加息潮，工具箱工具充足[15] - 全球去美元化趋势加速背景下，中国财政结构相对可控，金融市场吸引力上升[17] 全球金融格局变化 - 美国债务危机可能引发新一轮全球金融危机，国际货币基金组织已发出警告[17] - 中国通过稳定汇率、扩大开放和吸引外资增强金融系统抗风险能力[19] - 全球金融格局重塑过程中，中国正逐步成为舞台中央的新焦点[20]

尽管存在从预算赤字愈发膨胀到白宫抨击美联储货币政策独立性的持续担忧情绪，叠加特朗普一系列激进政策痛击 投资者们长期以来坚信的"美国例外论"，但是随着美债下半年大举反弹领跑全球债市，美国政府债务市场仍然巩固 了其作为全球最受信任主权债务资产的绝对统治地位。 自唐纳德·特朗普重返白宫重掌美国总统大权以来，全球债券市场中美国的核心首要地位一次又一次地受到质疑。从 全面的对等关税政策与减税，到巨额预算赤字，再到特朗普本人对美联储独立性的持续抨击，华尔街上的许多顶级 投资机构一直在敲响几乎相同的不祥警钟："美国例外论"走向终结，"卖出一切美国资产"(Sell America)，尤其是卖出 面临庞大预算赤字压力与激进通胀导致潜在通胀升温危机的美国国债资产。 然而，尽管如此，全球投资者们仍在持续涌入美国主权债务市场，推动美债市场在今年下半年上演超级大反弹—— 那些嘴上说着"美国例外论已经处于崩塌进程"的华尔街大型投资机构们实际上正在趁着高收益率时期疯狂逢低买入 美债资产。 "期限溢价"缓解叠加美联储降息预期升温之下的借贷成本下降，美债投资回报持续上升，而且迄今为止最为糟糕的 经济预测展望都未能成真。事实上，规模达30万亿美 ...