美债市场动态与全球格局 - 市场讨论认为美联储可能基于对特定经济体持有美债情况的考量而延迟降息 [1] - 特定经济体持有的美债规模已从最高超1.3万亿美元显著优化至2025年10月的约689亿美元 [1] - 美国国债是全球重要资产和储备首选，持有美债有助于管理外汇储备和维护国际收支平衡 [3] 美债持有结构的转变 - 特定经济体减持美债的同时，日本等其他买家进行了增持补位 [3][7] - 美债市场动态复杂，不能仅关注减持，还需关注增持补位现象 [3] - 若未来更多国家减持且无新买家补位，市场格局将发生变化 [5] 美联储资产负债表的关键作用 - 若出现多国减持美债且无买家补位的情况，美联储的资产负债表将成为关键因素 [5] - 只要美联储资产负债表再度扩张，就有可能填补因减持美债而留下的资金缺口 [7] - 美债市场的走向牵动全球经济神经，后续发展值得持续关注 [7]

2025年以来，中国减持美债的力度有所加大，3月至5月分别减持了189亿美元、82亿美元、9亿美元；7月大幅减持了257亿美元；10份则减持了118亿美元， 其持仓规模再创新低。 值得注意的是，今年美债前三大海外债主中，日本、英国选择增持，中国的减持动作尤为突出。中国之所以大幅度减持美债，一是基于当时美债违约风险上 升，中国相关部门或减持超短期美债与美国国库券规避风险；二是美联储实施降息并启动短债购买，美债收益率应声下跌，中国有步骤的调仓以规避美债价 格波动风险。 中国曾经是美国最大的海外"债主"。最高峰出现在2013年11月，当时中国持有的美债规模达到1.32万亿美元。然而，近年来中国频繁减持美债，很少增加持 有量。目前，中国只持有不到6887亿美元的美债。此外，尽管美国官员试图游说中国继续购买美债，但中国并没有做出成为"接盘侠"的打算。 美国官方自20世纪80年代起大量举债。1985年，美国从净债权国变为净债务国，此后债务规模不断攀升，近年则呈现快速增长趋势。2017年9月突破20万亿 美元，2022年1月底突破30万亿美元。 邱 林 由于对美国国债信用失去信心，中国又采取了减持美债的行动。美国财政部12 ...

文︱陆弃 美国财政部数据的公布，往往引发外界关于美元储备、利率走势和市场稳定性的多重解读。今年以来， 美债市场的月度波动频频超过500亿美元，这背后不仅是买卖的简单数字，更映射出国际资本对美国货 币政策、通胀走势以及全球经济波动的敏感神经。中国、加拿大、日本和英国等国在这一市场上的操 作，既是经济行为，也是政治与战略博弈的一部分。 投资者和市场观察者可以从这些数据中读出两个信息：第一，中国正在合理管理其外汇储备和金融资产 组合，保持适度流动性和风险可控；第二，美国财政部需要面对的不仅是国内经济指标，更有来自国际 资本流向的压力。美国财长再怎么反驳"卖出美国"，数据始终清楚地写在报告上。 中国减持美债的行为，也提醒市场：全球金融格局正在悄然调整，美元霸权虽强，但并非不容置疑。各 国在金融资产配置上更趋理性、策略化，既考虑经济回报，也兼顾风险管理和国家利益。中国此次调 整，恰恰体现出在全球经济不确定性上升的背景下，理性、稳健与策略并行的智慧。 今年10月的美国国债市场，再一次成为全球金融观察者的焦点。美国财政部18日发布的最新数据显示， 外国投资者持有的美债整体出现波动，其中中国持仓降至6887亿美元，减持幅度达 ...

虽然我们这次没有看到同样的情况，但值得关注。 日本收益率的上升推高了全球收益率，而此时美联储和其他央行正在降低短期利率。 较高的收益率对经济中利率敏感的领域构成阻力，包括房地产和"大件商品"（例如需要融资的汽车）。 特别声明：以上内容仅代表作者本人的观点或立场，不代表新浪财经头条的观点或立场。如因作品内 容、版权或其他问题需要与新浪财经头条联系的，请于上述内容发布后的30天内进行。 来源：宏观对冲陈凯丰Kevin 本周全球债券收益率走高，日本领涨，此前日本央行将政策利率上调至约0.75%，为近30年来的最高水 平。日本10年期国债收益率升至2%以上，这是自上世纪90年代末以来从未出现过的水平，反映出日本 央行正在果断地摆脱超宽松货币政策。尽管加息，日元兑美元汇率仍走弱至约157，表明市场仍然怀疑 紧缩政策能否持续。此举在全球范围内引发连锁反应，推动美国国债和欧洲主权债券收益率走高。日本 的政策转变意义重大，因为日本国债长期以来一直是全球套利交易和久期风险敞口的基准。日本国债收 益率上升代表着全球金融状况的结构性收紧。日本不再压低全球收益率，这与过去几十年的政策形成鲜 明对比。 2024年夏季，收益率飙升和日元 ...

责任编辑：丁文武 美国财政部周五宣布，将按原计划在12月末标售国库券和息票。 美国财政部周五宣布，将按原计划在12月末标售国库券和息票。 白宫周四公布总统唐纳德·特朗普的行政命令，在2025年平安夜和12月26日关闭联邦政府。 "财政部确认将维持原定周三、即2025年12月24日拍卖和公告的时间表，" 该机构在一份声明中说，"周 五、即2025年12月26日的到期和结算也不受此次关闭影响。" 特朗普周四宣布将2025年圣诞节前后两天定为联邦雇员假日。此举在金融界引起了一些混乱，投资者纷 纷揣测市场是否会开放以及债券拍卖是否会如期进行。 财政部周五的声明解答了其中一些疑问。纽约证券交易所和纳斯达克公司周四也表示，股市那两天的交 易安排不会改变。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：丁文武 白宫周四公布总统唐纳德·特朗普的行政命令，在2025年平安夜和12月26日关闭联邦政府。 "财政部确认将维持原定周三、即2025年12月24日拍卖和公告的时间表，" 该机构在一份声明中说，"周 五、即2025年12月26日的到期和结算也不受此次关闭影响。" 特朗普周四宣布将 ...

12月18日，美国财政部公布的这组10月的美国财政部数据，引起了不少人的注意。 中国再次减持美债，金额达到118亿美元，持仓水平创下2008年以来最低，与此同时，加拿大出手更 猛，单月抛售567亿美元，刷新了过去几年的最大波动记录。 就在这两件事发生的前后，特朗普也在公开场合释放信号，要更换美联储主席，核心诉求是推动降息。 三件事实则互相关联，背后是一场关于资本流动、政策信心和地缘博弈的深层较量。 中国持续减持美债 中国这次减持118亿美元，并不是突发行为，从过去的趋势看，减持的节奏一直在持续，方向也很明 确。 持有美债的总量已经降低到了近十几年来的最低水平，与此同时，中国在其他储备资产上的配置也在悄 然发生变化，特别是在黄金储备的增加上，连续增持的节奏说明了这不是一次性操作，而是一种长期考 量下的调整。 这种调整背后，反映的是对外部环境变化的理性应对，美元作为全球主要储备货币，地位确实依旧稳 固，但它也不再具备十年前那种无可替代的安全感。 特别是在国际局势不确定性上升的背景下，依赖单一货币体系的风险逐渐显现，一旦出现高强度的金融 制裁、政策突变，或是汇率剧烈波动，对大型经济体的外储安全构成直接威胁。 因此， ...

美国国债主要海外持有者持仓变动（2024年10月） - 美国财政部数据显示，2024年10月外国投资者持有的美国国债总体规模下降 [1] - 日本作为最大海外持有人，10月增持107亿美元，持仓达到1.2万亿美元，为2022年7月以来最高水平 [2] - 英国作为第二大持有者，10月增持132亿美元，持仓达到8779亿美元 [3] - 中国作为第三大持有者，10月减持118亿美元，持仓降至6887亿美元，创2008年以来最低纪录 [1][3] - 加拿大10月持仓骤降567亿美元，至4191亿美元，其月波动超过500亿美元已成为常态 [4] 持仓变动分析与市场背景 - 日本近几个月持续增持美债，分析认为这可能与日元持续走弱有关，也可能意味着日本投资者对日本国内国债仍保持警惕 [2] - 中国的美债持仓自2022年4月起一直低于1万亿美元 [3] - 美国财政部长贝森特驳斥“抛售美国”的言论，表示看到了非常强劲的外国需求，特别是国库券拍卖的海外买家需求稳固 [4]

由于美国11月通胀数据意外疲软，失业率飙升，市场预期美联储明年至少会降息两次，美国国债有望迎 来自去年11月以来的首次周线上涨。10年期美国国债收益率预计本周将下降约4个基点，而对政策较为 敏感的2年期美国国债收益率则跌幅更大，因为市场预期2026年的政策走向将更加鸽派。 尽管市场在上周美联储降息后已经对进一步降息持乐观态度，但数据显示美国失业率达到四年来的最高 水平，核心通胀率达到2021年初以来的最低年化速度，这进一步促使预期升温。 巴克莱银行美国利率策略主管Anshul Pradhan表示："尽管最新的非农就业数据可能比往常波动更大，但 考虑到政府长期停摆，失业率的进一步上升将表明降息速度应比目前定价的速度更快。"他建议持有2年 期美国国债。 货币市场目前暗示明年将有两次降息，每次降息幅度为25个基点，第三次降息的可能性为40%。市场预 期宽松政策将进一步扩大，促使2年期美国国债收益率与10年期美国国债收益率之间的利差扩大至67个 基点，创下自2022年1月以来的最大收盘价差距。 虽然下一次重大数据发布要等到1月份才会进行，但特朗普宣布圣诞节前夕和12月26日为联邦政府假 日，这给财政部12月24日的债 ...

12月19日，美国财政部一份最新报告在金融圈炸开了锅：中国在2025年10月减持118亿美元美国国债， 持仓总量降至6887亿美元，不仅跌破7000亿大关，更创下2008年10月以来的17年新低。 这不是中国偶然的小幅调整。今年以来，中国已经第五次减持美债，累计降幅超过9%。而2011年时， 中国持有的美债规模曾高达1.3万亿美元，是现在的近两倍。 更加微妙的全球图景是，各国对美债的态度呈现明显分歧。10月份，日本增持107亿美元，持仓达到1.2 万亿美元，创下2022年7月以来新高；英国也加仓132亿美元。而同月，加拿大却大手笔减持567亿美 元，动作幅度超过中国。 美债持仓创17年新低，中国去美元化战略清晰 中国美债持仓跌破7000亿美元，是外汇储备配置策略转变的一个重要信号。从数据来看，这已经不是短 期波动，而是持续多年的趋势性变化。 自2011年达到峰值后，中国就开始稳步减少美债持有量。特别是在2022年4月跌破1万亿美元大关后，减 持速度加快。到2025年10月，持仓量已降至6887亿美元，回到了2008年金融危机时的水平。 与中国减持美债形成鲜明对比的是，中国央行已连续13个月增持黄金。截至11月 ...

【文/羽扇观金工作室】 当地时间12月18日，美国财政部公布的最新数据显示，今年10月份，美债前两大海外持有国的动向出现 分化：日本的持仓规模从9月的1.189万亿美元（约合人民币8.37万亿元）增至1.2万亿美元（约合人民币 8.45万亿元）；而中国则继续减持，持仓规模从9月的7005亿美元（约合人民币4.93万亿元）降至6887亿 美元（约合人民币4.85万亿）。 彭博社19日援引美国财政部数据报道称，截至今年10月，海外投资者持有的美国国债总额微降58亿美元 （约合人民币408.4亿元），至9.24万亿美元（约合人民币65.06万亿元）。与此同时，美债市场指数显 示，美债价格在10月份已实现连续第3个月上涨。 宏利投资管理高级全球宏观分析师埃丽卡·卡梅莱里对彭博社表示："12月18日公布的数据进一步证实， 固定收益市场几乎没有'抛售美国'的迹象，更多表现为'对冲美国'。这一趋势支撑了我们的判断，即未 来几个月美元可能继续走弱，而美债收益率大概率将维持区间震荡。" 相比之下，日本作为美债最大的海外持有国，其10月持仓增加107亿美元，升至1.2万亿美元，创下2022 年7月以来的最高水平。 比利时数据的激 ...