行业近期表现 - 美护板块自双十一活动以来表现疲弱，反映市场悲观预期 [1] - 美护指数自9月16日至今已下跌12% [1] 影响板块表现的因素 - 平台策略变化，本次大促集体"扶优"，国际高化品牌更受益并取得份额扩张 [1] - 税收政策调整，商家面临强制报送流水与税务数据穿透，"投流税"或更严格执行 [1] 当前市场观点与机遇 - 阶段性压力或被解读为持续性问题，当前存在挖掘结构性受益超跌标的的机遇 [1] - 行业维持"强于大市"评级 [1] 行业面临的长期挑战 - 产品价格存在下行压力 [1] - 新品难以成为"爆款"，"黑马"品牌鲜有出现，是观察行业长期增长抓手的显著问题 [1]