智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，近期，欧莱雅(LRLCY.US)、宝洁(PG.US)等国际美护龙头发 布财报，2Q海外品牌在国内增速均环比改善，功效护肤、医美业务中国市场领跑。2025年市场风险偏 好显著修复，美护板块变化较多、且国货整体呈崛起趋势，成长属性明显，基本面维度品牌分化加剧， 建议自下而上优选存在产品及渠道变化、具备弹性的标的。1)存在边际向上催化标的；2)稳健高增标 的；3)预期筑底，有望迎来拐点的标的。 国泰海通主要观点如下： 欧莱雅(LRLCY.US)：四大事业部全线增长，中国市场增速环比转正 1H25销售额224.7亿欧元，同比增长3.0%，其中1Q/2Q分别同比增长2.6%/3.7%；净利润37.83亿欧元同比 增长1.0%。分事业部来看，专业美发分部同比增长6.5%增速领先，大众护肤品/高档化妆品/皮肤科学美 容部分别同比增长2.8%/2.0%/3.1%；分地区来看，中国内地市场2Q同比增长3%，较1Q小幅下滑有所改 善，其中皮肤科学美容部、专业美发产品部增速更优。分品牌来看，卡诗、理肤泉、修丽可、CeraVe在 各事业部表现亮眼。 宝洁(PG.US)：美容业务增速回暖，单季盈 ...