文章核心观点 - 盈峰集团（由美的集团实控人何享健之子何剑锋控制）正在家居行业进行大规模战略性投资与整合 通过高额投资入股索菲亚并控股顾家家居 其核心逻辑在于争夺家居前置流量入口以协同美的家电业务 利用行业低谷期进行估值套利与产业整合 并复制美的集团的成熟管理经验以提升家居企业效率 [1][4][7] 盈峰集团对索菲亚的投资 - 盈峰集团通过协议转让方式 以每股18元（较公告前一日收盘价13.97元溢价28.85%）收购索菲亚1.04亿股股份 占总股本10.77% 交易总价达18.67亿元 [1] - 加上今年二季度已斥资约2.86亿元买入的1876.24万股（占总股本1.95%） 盈峰集团累计投资约21亿元持有索菲亚1.22亿股 占总股本12.72% 成为公司第二大股东 [2] - 盈峰集团承诺股份交割完成后18个月内不减持 且不排除未来12个月内继续增持的可能性 [2] - 索菲亚主营业务为全屋定制家居 旗下拥有“索菲亚”“米兰纳”等多个品牌 公司2025年前三季度营业收入为70.08亿元 同比下滑8.46% 归母净利润为6.82亿元 同比下滑26.05% [1][3] 盈峰集团对顾家家居的控股与整合 - 2023年末 盈峰集团以每股36.72元、总价88.8亿元受让顾家家居29.42%股份 成为控股股东 [4] - 2025年5月 盈峰集团全额认购顾家家居定增 以每股19.15元增发1.04亿股 募资不超过19.96亿元 使其持股比例从29.42%增至37.37% [5] - 综合股权转让及定增 盈峰集团对顾家家居的综合持股成本约为每股31.43元 截至12月2日顾家家居股价报收32.3元/股 投资已“回本” [5] - 入主后 盈峰集团推动董事会改组、引入美的系高管、借鉴美的数字化转型经验 并推进零售转型及开设“家居家电融合店” [5] - 整合效果显著 顾家家居2025年前三季度营收同比增长8.77%至150.12亿元 净利润同比增长13.24%至15.39亿元 扭转了2024年营收下滑3.81%、净利润下滑29.38%的态势 [6] 盈峰集团逆周期布局家居行业的逻辑 - 争夺流量入口 家电与家居边界消融 索菲亚的衣柜和顾家家居的沙发是家庭装修前置入口 掌握它们有助于销售嵌入式家电 为美的家电业务构筑“护城河” [7] - 估值套利与产业整合 家居行业呈现“大行业、小企业”特征 集中度低 盈峰集团利用资金优势在行业周期底部以较低估值吸纳优质资产 有望获得龙头企业市占率提升的红利 [7] - 复制“美的经验”赋能 将美的集团的精益制造能力和全球化渠道管理能力复制到家居行业 以解决该行业“重营销、轻管理”“制造效率低下”的通病 释放利润空间 [7] 盈峰集团与何剑锋的背景 - 盈峰集团实际控制人何剑锋是美的集团实控人何享健之子 [1] - 盈峰集团拥有庞大投资版图 横跨消费、环境、文化、资管、科技等领域 业务覆盖200余个国家和地区 资产规模近900亿元 营收规模近400亿元 员工总数超6万人 [8] - 何剑锋目前已手握3家A股上市公司 包括顾家家居、盈峰环境、百纳千成 [9]