智通财经APP获悉，杰富瑞近期发布美国银行业报告，针对H.8贷款数据及利率更新进行点评。截至12月17日，美联储每周H.8数据显示，2025年第四季度至 今(4QTD)，未年化的环比平均贷款增长1.4%，高于10年同期历史均值1.1%，且与2025年第三季度录得的1.3%增幅持平。 含非存款类金融机构(NDFI)的工商贷款(C&I)第四季度至今未年化增长2.1%，高于该类别10年同期历史趋势(含NDFI)的0.7%。商业房地产贷款(CRE)第四季 度至今未年化增长0.7%，低于其10年同期历史趋势的1.4%。 | Data through: | Federal Reserve H.B Loan Data - Quarter Sequential Change (% Unannualized, NSA) | | | | | | | | 12/17/2025 | EOP | Avg | Prior Week | Avg. | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | AVE AVE ...

美国银行对美联储政策的观点调整 - 美国银行调整了其对美联储政策的展望 将预期重新调回“12月降息” [1]

美联储政策与市场预期 - 市场正等待能够影响美联储政策前景的关键数据，以打破近期缺乏方向的局面 [1][2] - 今日将公布10月FOMC会议纪要，尽管美联储官员频繁发声已让市场了解其立场，但纪要仍能提供关于上次会议中围绕“暂停加息”讨论深度的信息，当时仅有一位投票成员支持暂停 [3][4][5] - 明日将公布9月非农就业报告，尽管数据有些滞后，但在当前数据真空期，任何意外（无论是强劲还是疲弱）都可能导致国债市场出现剧烈波动，从而改变收益率走势 [6][7] 劳动力数据对货币政策的影响 - 市场关注9月非农就业报告是否会延续近期趋势，即失业率维持在4.5%以下，非农就业人口增长在5万左右 [6] - 如果报告显示就业市场急剧恶化，例如非农就业人口大幅下降且失业率大幅上升，可能会改变一些美联储官员的立场，增加12月降息的可能性 [9][10] - 如果数据只是逐渐走弱或符合现有趋势，则可能不足以改变市场对美联储政策的预期 [11] 美联储人事变动潜在影响 - 前总统特朗普关于美联储人事的言论对市场的影响，更取决于其实际能填补的职位数量，而非具体人选 [12] - 目前明确可能更换的职位是任期将于今年结束的理事史蒂文·迈宁斯，其职位可能由临时转为永久任命，而理事丽莎·库克很可能留任，主席鲍威尔的主席任期明年结束，但其理事任期未到，去留未定 [13] - 由于美联储是委员会决策机制，即使替换掉一位超级鸽派成员（如史蒂文·迈宁斯）并任命另一位鸽派成员，也不会显著改变政策平衡，市场将关注特朗普政府实际能安插多少符合其想法的人选 [14]