黄金市场投机情绪与短期调整 - 前期黄金投机交易过热，一月底以来COMEX黄金期货RSI指数处于70以上超买区间，并在1月29日达到89.46的高点 [1] - 1月30日沃什获美联储主席提名后，市场解读其政策主张相对鹰派，导致黄金单日大幅回调逾10%，随后RSI指数回调并稳定在55附近的中性水平，交易性虚火减退 [1] 黄金长期牛市的核心驱动逻辑 - 黄金价格的长期趋势由重大历史事件和地缘政治变动驱动，当前处于百年未有之大变局，国际秩序重构是推动本次黄金超级大牛市的核心逻辑 [4] - 决定金价长期上涨的主要矛盾已转变为全球秩序和格局的重塑，特别是主要经济体债台高筑和大国博弈，国际货币体系的动荡与重构远未结束 [4] - 美联储货币政策（如实际利率、美元指数）最多影响黄金短期波动，黄金长期趋势不由其决定 [4] 对美联储2026年政策的预期 - 市场围绕新任美联储主席沃什的“降息、缩表”政策博弈升温，特别是消化缩表鹰派预期，引发全球资产剧烈波动 [5] - 2026年美联储短期政策重点应是降息而非缩表，缩表受到政治约束（与特朗普政府降低债务成本诉求矛盾）和市场约束（去年12月刚开启扩表缓解流动性） [7] - 美国核心通胀率（以3M SAAR衡量）已连续第二个月运行在美联储2%目标之下，并低于多数发达市场水平，为降息打开空间，节奏和幅度或超预期 [7] - 美国财政部长贝森特2月8日表示，美联储可能不会迅速缩表，可能需要长达一年时间做决定，为市场流动性预期提供缓冲期，此表态验证了新主席可能更鸽派的判断 [8] 日本政治事件对市场的潜在影响 - 日本自民党在众议院选举中大胜，市场憧憬其促进增长的政策将带来繁荣，推动日股反弹 [9] - 当前为大博弈时代，需提防日本政府加快推进修宪扩军，这可能带来长期潜在的地缘政治风险提升，并最终助推黄金长期上行趋势 [9]