gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2026年04月23日 (原油) 昨夜EIA公布数据显示美国原油库存意外增加,汽油和馏分油库存减少。原油和成品油出口攀升至纪 录高位。尽管特朗普宣布延长停火期限，但该消息对地缘溢价的压制作用有限,油价仍维持在阶段 性高位。伊朗卡前往巴基斯坦并拒绝出席第二轮伊美谈判，显示出双方短期内缺乏互信基础。当前 市场缺乏明确的单边趋势驱动因素。任何关于谈判进展、海峡航运状态或局势进一步紧张的突发消 息，都可能引发盘面剧烈双向波动。交易者需警惕高波动风险，注意仓位管理。 (贵金属) 隔夜特朗普表示美伊新一轮和平谈判最早可能在周五取得进展,停火延长时间暂未设限,巴基斯坦 方面称在其斡旋下重启谈判的可能性正在上升。战争前景不确定性强，贵金属跟随相关信息震荡运 行。 【铜】 隔夜沪铜增仓走高，基本直面10.5万前期横盘阻力位。市场关注美伊局势，但逐步脱敏。受硫元素 供应紧张加大约束湿法铜产出与当前稳健的消费环境,铜市双向受益于海峡变局。国内SMM广东铜现 货升水扩至270元，海外美伦再转较明显正价差。前期多头依托持有位上调到MA10日均线。 (铝) 隔夜沪铝偏强 ...

每日商品期市纵览丨 20260423 重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于 2017 年 7 月 1 日起正式实施，通过本报告发布的 观点和信息仅面向上海东亚期货的专业投资者。本公司不会因为关注，收到或阅读本内容而视相关 人员为客户；市场有风险，投资需谨慎！ 【金融衍生品】 ■ 中证 500 • 收盘综述：今日该品种价格收盘下跌 1.01%。日内表现：日内窄幅震荡。 • 逻辑分析：中证 500 成分股以中小盘为主，受国内经济复苏预期及流动性环境影 响较大。当前 A 股市场整体估值处于历史中低位，政策面持续释放稳增长信号，科技 与制造业板块景气度边际改善，对中小盘形成支撑。但外部关税扰动及出口压力仍对 中小企业盈利预期形成压制，指数短期或维持震荡格局，关注国内政策落地节奏及外 部贸易摩擦进展。 • 技术分析：【偏强】价格运行于均线上方，动能指标向上。当前 RSI 为 77.25，价 格处于布林带上轨附近。 ■ 中证 1000 • 收盘综述：今日该品种价格收盘下跌 1.23%。日内表现：日内窄幅震荡。 • 逻辑分析：中证 1000 聚焦中小盘成长股，受国内流动性宽松预期及科技产业政策 驱动，成长风格阶段性 ...

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2026年04月23日16时22分 报告导读： 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收跌0.69%，沪银主力收跌1.96%，铂金主力收跌1.38%，钯金主力收跌2.54%。①核心逻辑，短 期避险方面，中东地缘异动风险缓和；美国就业坚挺通胀压力上升，降息预期位于低位。②避险属性方面，特朗普宣布无限期延长 停火，伊朗表示暂停军事斗争，但战争仍未结束。③货币属性方面，沃什否认向特朗普承诺降息，推动美联储广泛改革。美联储褐 皮书显示，面对伊朗战争不确定性，美企纷纷进入观望模式。由于能源价格大幅上涨，美国3月CPI同比上涨3.3%，为2024年6月 以来最高水平。美联储3月会议记录显示，更多官员认为必要时可能需要加息。美国3月非农就业岗位增幅创15个月来最大。美联 储降息放缓，市场降息押注推迟至2027年。美元指数和美债收益率下行遇阻；④商品属性方面，中东地缘危机推动全球衰退风险 上升，压制了其他商品的工业需求前景。白银受到供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲；钯金短期需求仍有韧 性，长期面临燃油车市场结构性压力。CRB商品指数震荡偏强，人民币升值利空内价格。⑤预 ...

最终结果是，WTI近月期货收复了此前因停火消息引发的全部跌幅，重回对话破裂前水平之上。 尽管油价波动，外汇波动率已回落至接近近期低点，德意志银行外汇波动率指数徘徊于2025年底以来的低位。分析人士指出，这种平静"更像是自满，而非笃 定"——停火协议随时可能因海峡内的袭击事件而终止，伊朗媒体亦已表明本周内无意与美国展开谈判。 油价剧烈震荡，地缘博弈持续升温 美股为何"充耳不闻" 油价与美股正在上演罕见的"双轨行情"——伊朗局势持续发酵推动原油大幅走高，美股却我行我素地刷新历史新高。 这种脱钩背后，是强劲财报季撑起的乐观情绪、期权市场结构的特殊助推，以及市场对冲突最终得到解决的强烈押注。但分析警告，当前这份平静更像是"沙 堡"——看似稳固，直到它突然不稳固。 过去24小时，原油市场经历了一场"过山车"行情，多重消息交替冲击价格。 伊朗在霍尔木兹海峡扣押两艘船只后，油价率先拉升；第三艘船只遭到攻击后，价格进一步推升至前日高点。此后，特朗普表示美伊新一轮对话"最快周五"举 行，油价短暂回落；白宫随即宣布停火再延3至5天，价格再度冲高。午后，伊朗总统表示"欢迎对话与协议"，并指责特朗普"言行矛盾"，油价小幅走软。白宫 ...

有色商品日报 有色商品日报（2026 年 4 月 23 日） 一、研究观点 | 品 种 | 点评 隔夜内外铜价震荡走高，国内精炼铜现货进口维持小幅盈利。宏观方面，特朗普和斡旋 | | | | --- | --- | --- | --- | | | 方巴基斯坦传出未来几天可能重启谈判的信号，但伊朗随后否认周五可能举行谈判的消 | | | | | 息。以色列媒体称特朗普设定的停火期截止于 26 日。另外，美联社最新民调显示，受对 | | | | | 伊朗发动军事行动及在经济方面应对不利等因素影响，美国总统特朗普的支持率降至 | | | | | | 33%，较 3 月降低 5 个百分点。库存方面，LME 铜库存下降 3000 吨至 395575 吨；COMEX | | | 铜 | 100 | 库存增加 2821 吨至 547713 吨；SHFE 铜仓单下降 4963 吨至 122528 吨，BC 下降 | 吨 | | | | 至 11180 吨。美伊谈判局势依旧不明朗，霍尔木兹海峡通航问题依然难以解决，但特朗 | | | | | 普继续释放谈判信号下，市场仍偏乐观看待。结合近期国内铜快速去库及海外硫酸问题， | | ...

金融期货早评 宏观：修昔底德陷阱？ 【市场资讯】1）伊朗局势—①白宫：特朗普未就与伊朗停火的延长时间设最后期限，关 于给伊朗 3 到 5 天时间以作回复的说法不属实。特朗普认为伊朗扣押船只并不违反停火。 ②特朗普：何时结束同伊朗的冲突目前"没有时间表"，也无需着急。③巴基斯坦官员：收 到伊朗愿重启面对面谈判的积极信号。④美国防部：清除霍尔木兹海峡水雷需要六个月时 间。⑤特朗普称最快周五或重启美伊新一轮和谈。⑥伊媒：伊朗尚未决定周五举行谈判， 特朗普又说谎了。⑦黎巴嫩将在与以色列的会谈中要求将停火期限延长一个月。⑧航运 和安全消息人士：美国军方在亚洲水域拦截至少三艘伊朗油轮。2）欧洲央行管委 Kazaks： 不急于加息，将继续观察数据。3）日本 3 月出口总值同比增长 11.7%，较前值 4%大幅加 快。其中，对华出口同比增长 17.7%；对美出口增长 3.4%，为四个月来首次正增长。日本 3 月进口同比增长 10.9%。4）美国财政部长贝森特表示，许多波斯湾盟友以及一些亚洲国 家已请求与美国进行货币互换，并指出这类安排可支持海外以美元计价的贷款。 【南华观点】当前全球金融市场的运行主线，由两大核心叙事共同主导 ...

广发早知道-汇总版 广发期货研究所 电 话：020-88818009 E-Mail：zhangxiaozhen@gf.com.cn 目录： 每日精选： 每日重点关注品种逻辑解析 金融衍生品： 金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银、铂、钯 集运欧线 商品期货： 有色金属： 铜、氧化铝、铝、铝合金、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、多 晶硅 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、硅铁、锰硅 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、红枣、苹果 能源化工： PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、纯苯、苯乙烯、LLDPE、PP、甲醇、烧 碱、PVC、尿素、纯碱、玻璃、天然橡胶、合成橡胶 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn [每日精选] 铜：现货升贴水震荡，下游维持刚需采购 昨日铜价偏强运行，主力合约夜盘突破 103000 元/吨。近期基本面存在两方面改善，一是 3 月份以来 国内社库超预期去化，二是霍尔木兹海峡持续封锁叠加中国限制硫 ...

投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 商品日报 20260423 联系人 李婷、黄蕾 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 主要品种观点 宏观：停火前景不明油价重回 100 美元，A 股重新站上 4100 点 海外方面，特朗普虽宣布无限期延长停火，但美国并未解除对伊港口封锁，伊朗则在霍 尔木兹方向商船开火并扣押两艘船，表明双方已从"是否停火"转向"谁控制海峡、进而掌 握谈判筹码"的高压博弈，油价与航运风险因此再度升温。市场风偏有所修复，强劲财报推 动标普 500 和纳指再创新高，美元指数升至 98.5，10Y 美债利率重回 4.3%，布油重回 100 美元上方，金银震荡偏弱，铜价创 7 周来新高。本周继续关注：关注①美国是否继续维持海 上封锁，看伊朗是否继续扩大对商船的拦截范围；②巴基斯坦斡旋下的谈判是否真正重启； ③霍尔木兹海峡的实际通行情况；④美国 4 月 PMI。 国内方面，A 股周三再度低开高走，上证指数收于 4106，双创板块重回领涨，行业上光 通信、互联网板块领涨，两市超 2900 只个股收涨、市场赚钱效应转强，成交额小幅缩量至 2.34 万亿，2025 年年报利润增速时隔三 ...

地缘政治与市场动态 - 特朗普宣布将停火延长3至5天，可能最早于周五开启谈判[1] - 伊朗威胁若美国升级打击将攻击发电厂，市场更关注白宫言论而非伊朗威胁[2][6] - 地缘紧张导致三艘货船遭袭，其中两艘据称被伊朗方面扣押，推高油价和能源股[6][7] 原油与能源市场 - 地缘风险与航运袭击推动原油价格突破每桶90美元[7] - 油轮运费率因风险持续攀升[7] - 能源类股票随油价上涨[7] 股票市场与盈利焦点 - 市场正从关注地缘风险转向聚焦企业盈利，特别是“MAG 7”成分股在未来约一周半的业绩[4] - 标普500成分股已公布的盈利表现超预期，显示分析师此前预期可能过低，市场可能在未来一到一个半月内对预期进行重估[4] - 市场作为前瞻性定价机制，对美国与伊朗可能达成协议持更乐观态度[4] 重点关注公司 - **特斯拉**、**IBM**和**ServiceNow**是关键发布业绩的公司[8] - **ServiceNow**在过去一周半反弹，且期权市场定价预示将有较大波动[9] - **CSX**和**联合太平洋**等铁路公司因能向客户转嫁燃油附加费或搜索费，在市场动态变化时迅速积极调整费率，可抵消未来季度可能的运量下滑，成为观察美国东海岸经济（汽车、煤炭运输）的晴雨表[10][11][12][13] 软件与科技行业 - 软件股持续反弹，IGV软件指数当日上涨2%，此前已连续7日上涨，可能延续至第8日[14] - 科技股存在无消息背景下的均值回归风险[15] 黄金与金属市场 - 黄金在过去三周打破了与标普500指数及地缘风险的常规相关性，未像以往冲突期间那样大幅上涨[17] - 黄金走势独立，与股市和美元的相关性目前很低，主要受央行提前行动影响，零售交易者大多已退出此前大涨的交易，市场正处于头寸再平衡阶段[18][19] - 白银呈现类似走势[19]

商 品 研 究 研 究 所 晨 会 观 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 点 精 萃 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68756925 邮箱：jialj@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 刘兵 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 王亦路 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-68757092 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68757092 邮箱：fengb@qh168.com.cn 2026年4月22日 研究所晨 ...