投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2026年06月10日16时26分 报告导读： 今日贵金属继续下行，沪金主力收跌3.14%，沪银主力收跌4.88%，铂金主力收跌4.24%，钯金主力收跌0.26%。①核心逻辑，短 期避险方面，中东等地缘异动风险僵持；美国就业坚挺通胀压力上升，加息与缩表预期仍存压制。②避险属性方面，美军对伊朗发 动新一轮袭击。③货币属性方面，美国5月非农就业人口超预期增加17.2万人，3-4月就业新增人数合计上修9.3万人。路透报道欧 洲央行6月加息已成定局，但7月加息尚无定论。美联储候任主席沃什详细阐述了首轮所持资产减持计划。美国就业和通胀超预 期，市场预期美联储降息结束，年内加息概率上升。美元指数和美债收益率高位偏强；④商品属性方面，印度进一步收紧黄金进口 规则，将黄金和白银的进口关税从6%上调至了15%，抑制金银实物需求。白银受到供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求 预期仍存；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力。CRB商品指数承压回落，人民币贬值利多国内价格。⑤预计 贵金属短期震荡偏弱，中期低位震荡，长期多头趋势不变。⑥晚间美国5月未季调CPI年率前 ...

有色商品日报 一、研究观点 | 品 种 | 点评 | | --- | --- | | | 隔夜内外铜价冲高回落，国内现货精炼铜进口窗口关闭。地缘政治方面，特朗普近日密 | | | 集释放美伊协议将"很快达成"的信号，称谈判已进入最终阶段，并暗示"两三天内" | | | 可能落地，并表示协议达成后霍尔木兹海峡将重新开放，但昨日双方冲突升级表现令市 | | | 场再起担忧。短期市场关注点除了美伊谈判外，还聚焦于美联储 6 月议息会议，作为沃 | | | 什首秀主持美联储会议，市场关注点在于加息预期倾向、沃什对货币政策的表态等。库 | | | 存方面，LME 库存下降 4125 吨至 372650 吨；Comex 铜库存增加 1355 吨至 587644 吨； | | 铜 | SHFE 铜仓单增加 499 吨吨至 95543 吨，BC 铜仓单增加 2227 吨至 13033 吨。需求方面， | | | 铜价下跌推动下游采购，但终端新增订单不加，体现一定淡季效应。昨晚美伊冲突小幅 | | | 升级引起市场担忧，且在美联储 6 月议息层面，作为沃什主持首秀，市场关注其对通胀 | | | 和货币政策的表态，在联储议息前市 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 夜盘贵金属走弱，美伊冲突爆发油价大涨使贵金属承压，5月非农就业数据超预期走强使加息预期升温，美债收益率走高带动实际利率上升压制贵金属走势，但中长期看，全球地缘政治风险中枢抬升、美国财政压力加剧、去美元化进程推进、全球央行增持黄金储备，使贵金属价格中枢具备持续上行基础，白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求配合 [6] 根据相关目录分别进行总结 黄金白银期货市场数据 - 沪金2610昨日收盘价949.34，前日收盘价944.90，涨跌4.44，涨跌幅0.47%，持仓量55523，成交量33105，现货升贴水 -5.3；沪金2608昨日收盘价947.04，前日收盘价942.20，涨跌4.84，涨跌幅0.51%，持仓量181455，成交量190012，现货升贴水 -3 [2] - 沪银2610昨日收盘价16485，前日收盘价16226，涨跌259，涨跌幅1.60%，持仓量97525，成交量259232，现货升贴水 -285；沪银2608昨日收盘价16458，前日收盘价16204，涨跌254，涨跌幅1.57%，持仓量279277，成交量602609，现货升贴水 -258 [2] 黄金白银现货市场数据 - 伦敦金昨日收盘价4260.61美元/金衡盎司，前日收盘价4329.72美元/金衡盎司，涨跌 -69.11，涨跌幅 -1.60%；上海黄金T+D昨日收盘价944.04，前日收盘价941.23，涨跌2.81，涨跌幅0.30% [2] - 伦敦银昨日收盘价65.31美元/金衡盎司，前日收盘价68.13美元/金衡盎司，涨跌 -2.82，涨跌幅 -4.14%；上海白银T+D昨日收盘价16401，前日收盘价16200，涨跌201，涨跌幅1.24% [2] 黄金白银相关价差数据 - 沪金2608 - 沪金2606现值2.30，前值2.70；沪银2608 - 沪银2606现值27.00，前值22.00 [2] - 黄金/白银（现货）现值57.56，前值58.10；上海金/伦敦金现值1.02，前值1.02；上海银/伦敦银现值1.15，前值1.15 [2] 黄金白银库存数据 - 上期所黄金库存现值111663千克，前值111663千克，增减0；上期所白银库存现值929470千克，前值958805千克，增减 -29335 [2] - COMEX黄金库存现值28304230金衡盎司，前值28214400金衡盎司，增减89830；COMEX白银库存现值319359808金衡盎司，前值318809623金衡盎司，增减550185 [2] 相关市场数据 - 美元指数现值99.99，前值99.97，增减0.03；标普500指数现值7386.65，前值7405.73，增减 -19.08 [2] - 10年期美债收益率现值4.53%，前值4.56%，增减 -0.03%；布伦特原油现值92.34，前值94.11，增减 -1.77 [2] - 美元兑人民币现值6.7702，前值6.7844，增减 -0.0142 [2] 衍生品数据 - SPDR黄金ETF持仓现值1016.5吨，前值1019.9吨，增减 -3.4；SLV白银ETF持仓现值15034.8吨，前值15061.5吨，增减 -26.73 [2] - CFTC投机者净持仓（黄金）现值176020，前值154260，增减21760；CFTC投机者净持仓（白银）现值23926，前值22223，增减1703 [2] 宏观消息 - 美军对伊朗进行三轮空袭，伊朗向地区内美国目标发射导弹和无人机，美国称打击是警告不会妨碍谈判，伊朗将对美国侵略行为作出坚决回应 [3] - 美国中央司令部对伊朗发起自卫性打击以回应直升机被击落，特朗普淡化直升机坠毁事件 [4] - EIA上调2026年美、布两油价格预期，预计2026年WTI原油价格为88.32美元/桶，布伦特价格为95.39美元/桶 [5]