穆迪下调美国主权信用评级 - 穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，使美国失去三大评级机构的最高评级 [1] - 与2011年标普下调评级不同，此次市场影响可能有限，因相关金融合约条款已修改，不再将特定信用评级作为合格抵押品的硬性要求 [12] - 历史经验显示，此类评级调整在短期内可能引起债券利率上行和股市波动，但中期影响相对有限 [13] 特朗普减税法案进展与分歧 - 减税法案前景仍具不确定性，旨在使2017年特朗普减税政策永久化，否则普通纳税人平均税负将增加22% [1][5] - 众议院设定10年减税4.5万亿美元、减支2万亿美元、债务上限提高4万亿美元的目标；参议院设定10年减税5.3万亿美元（含3.8万亿和1.5万亿两部分）、减支1.2万亿美元、债务上限提高5万亿美元的目标 [2][4] - 两院方案存在分歧，净赤字增加规模不同，众议院方案为未来10年增加2.8万亿美元，参议院方案为增加5.8万亿美元 [4] - 法案推进时间表设定为：2025年5月底众议院审议通过，2025年7月4日前参议院审议并提交总统签署 [6] 美国2026财年预算案分析 - 2026财年预算案大纲显示，非国防类自由裁量支出相比2025年减少1600多亿美元，降幅23%，至5500多亿美元 [5] - 国防类自由裁量支出维持不变，具体部门变化包括：国防支出增加113.3亿美元（+13%），国土安全支出增加42.3亿美元（+65%），而国家科学基金削减4.9亿美元（-56%），环境保护署削减4.9亿美元（-54%），住房和城市发展部削减33.5亿美元（-44%） [8] - 报告指出，非国防自由裁量支出占比近20年持续回落，其比重的下降与经济总量增长没有明确关系 [9] - 2024财年财政支出结构为：强制性支出占比60.1%（40,596亿美元），自由裁量支出占比26.8%（18,098亿美元，其中国防类占12.6%、非国防类占14.2%），净利息支出占比13.1%（8,811亿美元） [10] 经济基本面与市场展望 - 美国政府称减税法案将带来积极经济影响：实际工资每年上涨3300美元，中等收入家庭实得工资每年增加5000美元，短期实际GDP增长3.3-3.8%，长期增长2.6-3.2%，保留410万个工作岗位 [6] - 当前美国经济数据仍显示较强韧性，高频消费数据和耐用品订单未显示明显衰退迹象 [15] - 报告核心观点认为，尽管面临多重压力，但美国主权信用评级下调对美股市场的中期影响不大 [1]