报告基本信息 - 报告研究行业：豆粕 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 7 日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾 合约行情数据 - 豆粕 2601 前结算价 3133，收盘价 3150，涨跌 17，涨跌幅 0.54%，成交量 7063200，持仓量 -1810 [6] - 豆粕 2603 前结算价 3075，收盘价 3114，涨跌 39，涨跌幅 1.27%，成交量 140835，持仓量 553245，持仓量变化 5309 [6] - 豆粕 2605 前结算价 2746，收盘价 2776，涨跌 30，涨跌幅 1.09%，成交量 800156，持仓量 2174350，持仓量变化 -2961 [6] 外盘行情情况 - 节假日期间外盘美豆期货合约先下跌后企稳，主力接近 1060 美分，外盘整体驱动不足 [6] - 12 月末反弹原因一是下跌至重要支撑位且美豆期末库存同比降低，二是美豆出口销售情况尚可，中国采购持续进行 [6] - 外盘最大压力来自南美丰产临近，巴西大豆进入关键生长阶段，主产区降雨充沛，部分机构将巴西产量上调至 1.80 亿吨及以上，高于 USDA 预估的 1.75 亿吨和去年的 1.715 亿吨，反弹空间受限 [6] 国内行情情况 - 国内豆粕节前反弹，市场传出部分海关延迟清关及油厂停机消息，虽当前高库存，但从船期推测 2 - 3 月压力有望缓解 [6] - 近段时间 03 合约显著强于 05 及外盘 CBOT 大豆，因难以证伪一季度末大豆及豆粕压力大幅减轻预期，预计强弱趋势仍将持续，但 05 及后续合约因巴西丰产走向现实，难有显著反弹力度 [6] 行业要闻 - 截至 12 月 30 日，阿根廷 2025/26 年度大豆播种完成 82%，高于一周前的 75.5%，已播种大豆生长状况良好，全国 96.1%的大豆评级正常到优良，96.1%的豆田水分评级为适宜到最优 [9] - StoneX 将巴西大豆产量预测值较 12 月上调 0.2%至 1.776 亿吨，一些分析师预测产量高达 1.8 亿吨 [9] - 截至 12 月 25 日当周，2025/26 年度美国大豆净销售量为 1177745 吨，高于一周前的 987082 吨，2026/27 年度净销售量为 66391 吨，一周前为负 4800 吨 [10] 数据概览 - 报告包含豆粕出厂价格、豆粕 01 合约基差、豆粕 1 - 5 价差、豆粕 5 - 9 价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等数据图表，数据来源为 Wind 及建信期货研究发展部 [13][16][17]