报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 菜粕方面，美豆优良率良好牵制美豆市场，国内进口大豆集中到港使油厂开机率提升、供应宽松压制粕类价格；水产养殖旺季提升菜粕饲用需求，但豆粕替代优势及中加贸易关系缓和预期拖累菜粕价格，盘面受美豆下跌拖累增仓下跌表现偏弱 [2] - 菜油方面，棕榈油产地增产牵制价格但出口增加有提振，中东局势使油脂波动增加；国内油厂库存压力高牵制价格，中加贸易关系缓和增添供应压力，但加菜籽价格坚挺带来成本支撑，盘面受原油价格下跌拖累震荡收跌且短期波动或加剧 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9482元/吨，环比涨6元/吨；菜粕期货收盘价2550元/吨，环比跌38元/吨 [2] - 菜油月间差78元/吨，环比涨4元/吨；菜粕月间价差245元/吨，环比跌16元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量328197手，环比减17063手；菜粕主力合约持仓量600032手，环比增49071手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量23914手，环比减1157手；菜粕期货前20名持仓净买单量 -19928手，环比减6809手 [2] - 菜油仓单数量100张，环比无变化；菜粕仓单数量22685张，环比减1329张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价711.6加元/吨，环比涨5.5加元/吨；油菜籽期货收盘价4947元/吨，环比跌53元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9680元/吨，环比跌100元/吨；南通菜粕现货价2430元/吨，环比跌70元/吨 [2] - 菜油平均价9700元/吨，环比跌100元/吨；进口油菜籽进口成本价5133.35元/吨，环比涨31.96元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比无变化；油粕比3.75，环比涨0.03 [2] - 菜油主力合约基差204元/吨，环比跌4元/吨；菜粕主力合约基差 -120元/吨，环比跌32元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8210元/吨，环比无变化；菜豆油现货价差1470元/吨，环比跌80元/吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价8490元/吨，环比无变化；菜棕油现货价差1190元/吨，环比跌100元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价2860元/吨，环比跌20元/吨；豆菜粕现货价差430元/吨，环比涨50元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量8956万吨，环比增432万吨；油菜籽年度预测产量12378千吨，环比无变化 [2] - 菜籽进口数量合计当月值33.55万吨，环比减15.37万吨；进口菜籽盘面压榨利润87元/吨，环比减76元/吨 [2] - 油厂菜籽总库存量15万吨，环比减5万吨；进口油菜籽周度开机率14.26%，环比降4.83% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比增10万吨；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比增4.13万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存12.2万吨，环比减0.73万吨；沿海地区菜粕库存1.01万吨，环比减0.54万吨 [2] - 华东地区菜油库存63.05万吨，环比增2.05万吨；华东地区菜粕库存36.83万吨，环比减0.41万吨 [2] - 广西地区菜油库存7.2万吨，环比减0.1万吨；华南地区菜粕库存30.8万吨，环比减0.7万吨 [2] - 菜油周度提货量2.81万吨，环比减0.73万吨；菜粕周度提货量2.87万吨，环比减0.56万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2664万吨，环比减113.2万吨；餐饮收入当月值4167亿元，环比减68亿元 [2] - 食用植物油当月产量440.4万吨，环比减87万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.78%，环比降0.15%；菜粕平值看跌期权隐含波动率20.77%，环比降0.16% [2] - 菜粕20日历史波动率19.12%，环比涨0.69%；菜粕60日历史波动率21.61%，环比涨0.04% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率15.11%，环比降0.23%；菜油平值看跌期权隐含波动率15.1%，环比降0.24% [2] - 菜油20日历史波动率15.37%，环比降0.09%；菜油60日历史波动率15.1%，环比降0.01% [2] 行业消息 - 6月25日，洲际交易所油菜籽期货收高，7月合约收高4.40加元，结算价报每吨697.80加元；11月合约收高8.40加元，结算价报每吨714.60加元 [2] - 截至2025年6月22日当周，美国大豆优良率为66%，低于市场预期的67%，前一周为66%，上年同期为67% [2]