克罗地亚2025年主要农作物产量变化 - 受播种面积扩大及单产提高推动 2025年克罗地亚小麦总产量达到105万吨 同比增长28.8% [1] - 大麦产量增长19.5%至35.6万吨 油菜籽产量增长15.1%至6.1万吨 向日葵产量增长13.3%至20.5万吨 [1] - 谷物玉米产量下降17.7%至170万吨 大豆产量下降21.6% 马铃薯产量下降17.9% 主要因播种面积减少和单产下降导致 [1]

美元收割战阶段 - 美联储通过加息周期吸引全球资金回流美国 例如2015年启动加息后 美元指数从90点涨至103点高峰 [2] - 新兴市场国家资本外流严重 中国外汇储备从近4万亿美元降至3万亿美元左右 [2] - 中国政府通过加强资本管制和外汇审批应对 企业减少美元债务并转向人民币融资 [4] - 美国利用货币政策间接削弱对手经济 但中国挺过了本轮美元收割 未出现崩盘 [4] 关税战阶段（2018-2019年） - 2018年特朗普政府以知识产权为由启动301调查 对中国首批340亿美元商品加征25%关税 中国对同等规模的美国大豆和汽车进行反击 [6] - 2019年美国对2000亿美元中国商品税率从10%升至25% 中国对600亿美元美国商品加征5%到25%关税 [6] - 关税战针对中国高科技产业 如航空、新能源汽车和新材料 这些是“中国制造2025”计划的核心领域 [6] - 美国目标是通过提高进口壁垒保护本土制造业 并推动企业迁出中国以稀释中国在全球供应链中的控制力 [6] 关税战升级阶段（2025年） - 特朗普第二任期加码关税 2025年2月4日对所有中国进口品加征10%关税 3月再加10% 4月升至54% 中旬达到145% [8] - 中国对美国煤炭、液化天然气和农产品加征等额关税进行反击 到4月税率达125% [8] - 美国港口出现货物堆积 进口商转向越南和墨西哥供应链 [8] - 中国制造商调整生产线 出口转向东南亚和欧盟 [10] 贸易战影响与全球格局变化 - 中国贸易顺差在2025年创纪录 达到1.2万亿美元 [10] - 美国消费者物价上涨 家电价格翻倍 企业如苹果加速越南工厂建设 [10] - 中国限制稀土出口 导致美国半导体供应链中断 工厂面临短缺 [10] - 中国通过“一带一路”深化与非洲和拉美贸易 2025年贸易额增长30% [12] - 美国对华进口规模和逆差不降反升 证明硬脱钩策略失败 [15] 中美经济与政策状况 - 美国制造业复苏缓慢 就业增长为疫情后最低水平 [17] - 美联储利率维持高位 通胀加剧 [17] - 中国减少美债持有 转向欧元债券 [17] - 中国从贸易战中吸取教训 加速高科技自给自足进程 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月USDA供需报告影响有限，对美豆中性、巴西大豆略偏空，在天气中性情况下，供应端边际影响力下降、需求端持续发力 [1][34] - 基于中美良好沟通，中方采购提振美豆盘面价格，低价美豆从储备角度看具有采购价值 [2][35] - 后期需关注中方采购、南美天气，以及中美贸易政策是否有新变化 [3][36] 根据相关目录分别进行总结 2月USDA供需报告：对美豆影响中性，略偏空巴西大豆 - 2月USDA供需报告未调整2025/26年美豆平衡表、略微上调巴西大豆期末库存，对美豆影响中性，略偏空巴西大豆 [4] - 2025/26年全球大豆产量预估为4.2818亿吨，较1月上调250万吨，其中巴西产量上调200万吨至1.8亿吨，其他主产国未调整 [4] - 2025/26年全球大豆消费量预估为4.2474亿吨，较1月上调160万吨，其中巴西上调100万吨至6540万吨，其他主产国未调整 [5] - 2025/26年全球大豆出口量预估为1.8757亿吨，持平1月预估，主要出口国均未调整 [5] - 2025/26年全球大豆进口量预估为1.8599亿吨，较1月下调5万吨，主要进口方中国、欧盟未调整，阿根廷下调20万吨 [6][7] - 2025/26年全球大豆期末库存预估为1.2551亿吨，较1月上调110万吨，美国和中国期末库存未调整，巴西上调100万吨、阿根廷上调8万吨 [7] - 2025/26年全球大豆库存消费比约20.5%，环比略增0.13%，同比略降0.18%；美豆库存消费比8.22%，环比持平、同比增加 [7] - 2月USDA供需报告小幅上调2025/26年全球豆粕期末库存、库存消费比微升，影响略偏空，欧盟、中国和阿根廷豆粕期末库存略有上调，美国和巴西未调整 [16] 后期关注：中方采购、南美天气 - 中美沟通良好，美豆出口有望提升，2025/26年美豆出口进度约80%，基于中美良好沟通，美豆出口有望实现USDA计划目标且存在上调可能 [18] - 关注中方采购、中美贸易政策新变化等，2月9日美豆有1笔大额出口订单销往中国，中方采购重新回归美豆市场，可关注“美豆大额出口订单”先行指标 [18][20] - 从储备角度看，低价美豆具有采购价值 [20] - 巴西大豆收获区关注是否有多雨天气影响收获或运输，生长区关注是否有干热天气影响作物生长，目前巴西大豆产区逐步进入收获期 [23][24] - 阿根廷产区1月出现干热天气、2月中旬改善，目前大豆仍处于生长期，后期需关注产区天气变化 [24] 小结：2月USDA供需报告影响有限，关注中方采购与南美天气 - 2月USDA供需报告影响有限，对美豆中性、巴西大豆略偏空，巴西大豆库存压力不大，后期再度交易巴西丰产边际影响减弱 [34] - 基于中美良好沟通，中方采购提振美豆盘面价格，低价美豆具有采购价值 [35] - 后期关注中方采购、南美天气，以及中美贸易政策是否有新变化 [36]

农业板块行情回顾 - 本周（2月2日-2月8日）沪深300指数下跌1.33%，农林牧渔板块下跌1.92%，在行业中排名第23位 [1][5][92] - 子行业中食品及饲料添加剂、肉鸡养殖、生猪养殖、水产养殖、粮油加工表现位居前五 [1][5][92] - 行业涨幅前十公司包括众兴菌业（12.99%）、平潭发展（12.27%）、播恩集团（5.60%）、圣农发展（4.88%）、保龄宝（4.36%）等 [5][96] - 行业跌幅后十公司包括康农种业（-19.34%）、荃银高科（-18.33%）、广农糖业（-18.18%）、海利生物（-17.41%）等 [5][96] 生猪养殖行业数据 - 本周猪价环比继续下跌，截至2月6日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为11.65/11.96/12.38元/公斤，环比上周分别下跌4.12%/1.64%/1.98% [1][13][92] - 平均猪肉价格为18.34元/公斤，环比上周下跌1.45%，仔猪平均批发价格16.50元/公斤，环比上周持平 [1][13][92] - 自繁自养养殖利润为亏损38.09元/头，环比上周下降63.19元/头，外购仔猪养殖利润为91.42元/头，环比上周下降32.71元/头 [1][13][92] - 生猪养殖上市公司出栏量数据显示，牧原股份2025年1月出栏1146.1万头，温氏股份2025年12月出栏456.29万头 [28][119] 家禽养殖行业数据 - 本周白羽鸡价格环比下跌，截至2月6日，白羽肉鸡周度价格为7.53元/公斤，环比上周下跌2.71% [29][120] - 肉鸡苗价格为2.30元/羽，环比上周下跌0.43%，毛鸡养殖利润为亏损0.26元/羽，环比上周大幅下降166.67% [29][120] - 鸡蛋价格为8.2元/公斤，环比上周下跌6.82% [29][120] 饲料加工行业数据 - 主要饲料均价环比上周持平，截至1月29日，育肥猪配合饲料均价为3.37元/公斤 [37][129] - 截至2月6日，肉鸡配合料均价为3.45元/公斤，蛋鸡配合料均价为2.84元/公斤，均环比上周持平 [37][129] 水产养殖行业数据 - 海水产品方面，截至2月6日，海参价格为120元/千克，对虾价格为320元/千克，均环比上周持平 [45][135] - 淡水产品方面，截至1月30日，草鱼价格为16.77元/公斤，环比上周上涨1.27%，鲫鱼价格为21.61元/公斤，环比上周上涨1.17% [45][135] - 国际鱼粉现货价为2239.77美元/吨，环比上周持平 [45][135] 种植与粮油加工行业数据 - 本周主粮价格涨跌不一，截至2月6日，玉米现货价格为2368.43元/吨，环比上周下跌0.33%，大豆现货价格为4072.11元/吨，环比上周持平 [55][147] - 小麦现货价格为2531.11元/吨，环比上周微涨0.05%，豆粕现货价格为3159.14元/吨，环比上周下跌1.19% [55][147] - 豆油价格为8581.58元/吨，环比上周下跌1.72%，菜油价格为10046.25元/吨，环比上周下跌1.95% [55][147] - 白糖经销价格为5281.67元/吨，环比上周下跌0.25%，国际原糖现货价为14.32美分/磅，环比上周下跌1.31% [55][147] 饲料行业观点与机会 - 饲料行业竞争已从产品竞争进入产业链价值竞争阶段，行业加速整合，市场份额向具有研发、规模及产业链服务优势的头部企业集中 [2][93] - 看好海大集团，因其高效的内部管理、有效的业务激励和突出的产业链服务优势，国内市场份额持续提升 [2][93] - 亚非拉地区饲料市场容量大，属“蓝海”市场，公司海外业务有望延续高增长高毛利趋势，成为新业绩增长点 [2][93] - 公司目前估值处于历史底部区域，具有较高的安全边际 [2][93] 生猪养殖行业观点与机会 - 生猪行业在2026年上半年或将承压，但同时也是产能去化较好的时间窗口 [2][93] - 行业整体降负债和修复资产负债表的任务尚未完成，若价格持续低迷，或进一步助力市场化去产能，政策调控下的产能去化也同步推进 [2][93] - 2026年可能会出现2021年以来第三次幅度较为明显的产能去化，行业基本面和估值有望得到修复 [2][93] - 建议关注温氏股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股 [2][93] 肉鸡养殖行业观点与机会 - 具有从种苗端到食品端产业链优势的头部企业或将表现出更强的经营韧性 [3][94] - 从周期配置角度，在周期低位，低估值和低预期的品种或具有良好的风险收益比，建议关注圣农发展 [3][94] - 圣农发展种鸡业务稳步推进，市场认可度不断提升，肉鸡饲养加工降本增效，造肉成本有效下降 [3][94] - 公司产品在C端、餐饮等高价值渠道占比不断提升，收入结构不断优化，当前处于PB估值底部区域 [3][94] 宠物行业观点与机会 - 我国养宠渗透率有望继续提高，宠物食品在众多消费行业中仍是相对具有成长性的细分领域 [3][95] - 随着新进入者涌现和流量成本攀升，传统电商营销边际贡献或放缓，品牌竞争将从重营销逐渐转向重研发和供应链 [3][95] - 建议关注自有品牌领先和持续加大研发的乖宝宠物，以及全球产业链布局领先的中宠股份 [3][95] - 上海宠物年市场规模达230-250亿元，主粮零食占70%支出，宠物医疗单次平均消费385元 [82] 重点公司公告与行业动态 - 海大集团截至2026年1月31日累计回购股份1319.4845万股，占总股本0.79%，支付总金额约7.19亿元 [85] - 牧原股份H股于2月6日上市交易，全球发售共发行约2.74亿股H股，最终发售价每股39.00港元，募集资金总额约106.84亿港元 [86] - 温氏股份布局宠物食品业务，温氏投资拟以自有资金1.47亿元受让青岛双安部分股权并对其增资，交易完成后持股48.18%成为第一大股东 [87] - 乖宝宠物持股5%以上股东北京君联及一致行动人计划减持不超过761万股，占公司总股本1.90% [85] - 广东湛江备案通过6亿元宠物产业基地项目，佛山成立省内首个宠物医疗纠纷专项调解机构 [81] - 宠物食品品牌都乐时母公司逢时科技获青岛市科创母基金3000万战略融资，MOVA AI宠物获数千万元A轮融资 [83] - 宠物健康支付平台Snout完成1.1亿美元融资，香港拟修订规例允许餐厅申请牌照接纳宠物狗进入 [84]

1. 报告行业投资评级 未提及 2. 报告的核心观点 - 美豆盘面偏强运行，受出口利好波动，月度供需报告偏利空，国际大豆市场供需偏宽松，中长期价格有压力 [3][4] - 国内豆粕和菜粕盘面偏强，豆菜粕价差缩小，豆粕近月价差小涨，菜粕月间价差震荡 [3] - 国内现货供应稳定，油厂开机率增加但数量减少，提货量下降，库存下行，市场成交减少，需求一般 [7] - 交易策略上单边和套利观望，期权采用卖出宽跨式策略 [9] 3. 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美豆盘面偏强，围绕出口利好波动，月度供需报告偏利空，南美市场报价稳定，美豆强南美承压 [3] - 国内豆粕和菜粕盘面偏强，空头减仓，实际驱动有限，豆菜粕价差缩小，豆粕近月月间价差小涨，菜粕月间价差震荡 [3] 基本面 - 美豆结转库存高于预估，供需偏宽松，出口有改善但仍未上调 [4] - 巴西新作生长好、收获顺利，产量上调，预计出口增加，旧作出口和压榨好 [4] - 阿根廷大豆旧作产量大，压榨和出口增加，出口增量空间有限 [4] - 国内现货供应稳定，油厂开机率增加但数量减少，提货量下降，库存下行，市场成交减少，需求一般 [7] - 国内菜粕需求转弱，油厂开机增加，菜籽菜粕库存增加但维持低位，供应压力仍存 [7] 逻辑分析 - 美豆受宏观利好偏强运行，中长期有压力，国际市场不确定性在天气 [8] - 国内后续大豆到港量减少，供应有不确定性，但价格已反应利多，带动有限 [8] - 菜粕盘面偏强受减仓影响，后续到港增加，供应好转，需求可能因豆粕供应收紧而好转，豆菜粕价差震荡 [8] - 豆粕近月月间价差稳定，供应偏紧难深跌，菜粕近月月间价差下行，近月有压力 [8] 交易策略 - 单边：观望 [9] - 套利：观望 [9] - 期权：卖出宽跨式策略 [9] 大豆压榨利润 - 展示了不同来源地、船期的大豆压榨利润情况，包括盘面压榨利润、现货压榨利润及榨利变化 [10]

青岛市主要农产品价格周度变化 - 核心观点：本周青岛市主要农产品价格呈现分化格局，其中食用油、油料、鸡蛋价格上涨，而生猪、蔬菜、面粉及玉米价格下跌，大米、小麦等价格保持稳定 [1] 粮食及饲料原料价格 - 大米(一级长粒)平均价格为3.21元/500克，周环比持平，月同比下降0.93%，年同比下降2.43% [2] - 面粉(特一粉)平均价格为2.36元/500克，周环比下跌0.42%，月同比下跌0.42%，年同比下跌1.46% [2] - 小麦平均价格为1.22元/500克，周环比及月环比均持平，年同比上涨4.27% [2] - 玉米平均价格为1.11元/500克，周环比下降0.89%，月同比下降0.89%，年同比上涨7.77% [2] 食用油及油料价格 - 5升桶装花生油平均价格为133.20元，周环比及月环比均持平，年同比下降1.13% [3] - 5升桶装豆油平均价格为60.56元，周环比上涨0.43%，月环比上涨0.30%，年同比下降0.41% [3] - 大豆平均价格为4.27元/500克，周环比及月环比均持平，年同比下降2.51% [3] - 花生仁平均价格为7.40元/500克，周环比上涨0.27%，月环比上涨0.14%，年同比上涨1.09% [3] 生猪及肉类价格 - 生猪平均价格为6.62元/500克，周环比下降1.49%，月环比上涨3.92%，年同比下降17.25%，本周猪粮比价为5.96:1 [4] - 五花肉平均价格为14.69元/500克，周环比上涨2.16%，月环比上涨3.38%，年同比下降12.92% [4] - 精瘦肉平均价格为14.97元/500克，周环比上涨0.88%，月环比上涨2.53%，年同比下降10.73% [4] - 牛肉平均价格为37.91元/500克，周环比上涨0.64%，月环比上涨1.04%，年同比上涨6.55% [4] - 羊肉平均价格为41.79元/500克，周环比上涨0.29%，月环比上涨0.80%，年同比下降0.41% [4] 鸡蛋价格 - 鸡蛋平均价格为4.47元/500克，周环比上涨2.29%，月环比大幅上涨26.27%，年同比下降5.30%，本周市场最高价为4.52元，最低价为4.42元 [5] 蔬菜价格 - 三大蔬菜批发市场平均批发价格为2.67元/500克，周环比下跌1.06%，月环比上涨12.54%，年同比上涨2.95% [6] - 批发市场日均上市量为178.82万公斤，周环比减少10.98%，月环比减少1.50%，年同比增加6.80% [6] - 零售市场19个蔬菜品种平均零售价格为4.80元/500克，周环比下跌2.80%，月环比上涨1.89%，年同比下跌0.21%，其中3个品种价格上涨，9个品种价格下跌，7个品种价格持平 [6]

美印贸易协议核心内容 - 美国宣布将对印度的关税从50%大幅削减至18% [1] - 协议要求印度取消对美国的关税和非关税壁垒 [1] - 印度承诺停止购买俄罗斯石油 [3] - 印度承诺投入5000亿美元购买美国商品 包括1500亿美元的云计算和AI硬件 600亿美元的农产品 其余用于能源和军工设备 [3] 对印度本土产业的影响 - 印度本土工业将面临冲击 特别是曾受高关税保护的行业 [1] - 汽车产业受影响显著 印度曾对进口整车征收高达110%的关税 取消关税后 美国品牌可能低价进入 冲击塔塔和马恒达等本土车企销量 [1] - 制药 纺织等优势产业也将面临美国产品的竞争 [1] - 农业面临威胁 美国大豆 小麦等农产品凭借规模化和补贴形成成本优势 零关税可能导致其大量涌入 威胁印度6亿多依赖小农经济的农民生计 [1] 对印度能源与财政的影响 - 停止购买俄罗斯石油将导致印度损失重要的中间商利润 2023年该渠道赚取160亿美元 预计2025年收益将超过200亿美元 [3] - 转向购买美国高价油气将使印度每桶油成本上涨6到8美元 年均增加150亿到240亿美元 [3] - 印度外汇储备为7010亿美元 扣除外债和保障金后 可自由支配资金不足2000亿美元 难以支撑5000亿美元的采购承诺 [3][4] - 印度外债已超过1.2万亿美元 偿债费用占出口收入比例超过22% 进一步借债可能导致财政赤字爆炸和货币贬值 [4] 美国的地缘政治目标与协议执行风险 - 美国通过协议实现双重地缘政治目标 一是离间印俄关系 削弱俄罗斯战争潜力 二是将印度绑定为美国在印太地区的盟友 协议包含军事合作条款 [6] - 协议执行存在巨大不确定性 印度缺乏足够的消费能力支撑5000亿美元的采购计划 特别是在AI算力 云计算和高端芯片领域 [6] - 印度炼油产业依赖俄罗斯石油 改变供应链需要至少三年 且印度可能通过灰色渠道继续购买俄油 [6] - 印度政府可能采取口头承诺 行动拖延的策略 并可能等待美国政府更替后以政策变动为由撕毁承诺 [6] 对全球格局与中国的影响 - 协议被视为短期利益游戏 难以实现美印永久和解 对俄罗斯构成背刺 促使俄罗斯寻求与中国加深能源合作 [8] - 美国试图让印度替代中国成为供应链核心 但印度的基础设施和技术水平无法撼动中国全球制造业中心的地位 [8] - 中国加速与东盟 中东和非洲的贸易联系 美印交易难以动摇全球经济大盘 [8] - 印度完全倾向美国将丧失战略自主性 面对中国和俄罗斯时将失去议价资本 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂节前保守观望、日内交投，节后豆油基差或先支撑后承压，棕榈油盘面有库存压力，菜籽油远月合约承压；双粕节前窄幅振荡、日内交投，节后大概率承压下行 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 油脂部分 行情复盘 - 2月10日美豆油走强、马棕1月供需报告偏多，但内盘谨慎，植物油窄幅振荡；豆油主力Y2605报8098元/吨、日环比跌0.20%、日减仓7499手，次主力Y2609报8048元/吨、日环比跌0.20%、日减仓1123手；棕榈油主力P2605收盘价8940元/吨、日环比跌0.82%、日减仓11641手，次主力P2609报8912元/吨、日环比跌0.85%、日减仓4361手；菜籽油主力OI2609报9075元/吨、日环比跌0.31%、日增仓132手，次主力OI2605报9096元/吨、日环比跌0.45%、日减仓5934手 [1] 重要资讯 - 美印达成贸易协议，美降低对印商品关税，印取消或降低对美产品关税；美预计3月初敲定2026年生物燃料混合比例配额，生物基柴油用量或在52 - 56亿加仑；马棕1月进口32316吨、环比减2.93%，产量1577454吨、环比减13.78%，库存2815493吨、环比减7.72%，出口1484267吨、环比增11.44%；印度买家锁定2026年4 - 7月每月15万吨南美豆油采购；马南部1月棕油产量环比降13.08%；1月马棕出口量1463069吨、较12月增17.9%，对中国出口降9.23万吨；2025年印尼出口棕油2361万吨、同比增9.09%，总额244.2亿美元；截至2026年第6周末，国内三大食用油库存198.42万吨、周度降0.97万吨、环比降0.49%、同比降4.12%，其中豆油库存109.80万吨、周度增0.68万吨、环比增0.62%、同比增10.16%，棕油库存64.32万吨、周度增0.39万吨、环比增0.61%、同比增52.38%，菜油库存24.30万吨、周度降2.04万吨、环比降7.74%、同比降62.66%；2月10日，张家港豆油现货均价8560元/吨、环比跌80元/吨，基差462元/吨、环比跌64元/吨；广东棕榈油现货均价9050元/吨、环比跌10元/吨，基差110元/吨、环比涨64元/吨，进口利润 - 346.51元/吨；江苏四级菜油现货价9870元/吨、环比跌30元/吨，基差774元/吨、环比涨11元/吨；2月10日主力豆油和豆粕合约油粕比2.96 [1][2] 市场逻辑 - 外盘美豆油因美印协定、生柴政策等利多上涨，马棕1月供需报告偏多但春节前市场谨慎；豆油近两周开机率65%左右、产量多，库存减幅有限，节前基差稳，节后或先因补库支撑后因供应宽松承压；棕榈油基本面利多但预期库存高有压力；菜籽油国内宏观情绪弱，加菜籽进口关税或维持，油厂远月买船积极，远月合约承压 [2] 交易策略 - 单边节前保守观望、日内交投，Y2605合约压力位8560、支撑位7400，Y2609合约压力位8692、支撑位7370，P2605合约压力位9418、支撑位7940，P2609合约压力位9696、支撑位7880，OI2605合约压力位9544、支撑位8250，OI2609合约压力位9400、支撑位8400；套利暂无 [2] 两粕部分 行情复盘 - 2月10日长假将至市场谨慎，双粕窄幅波动；豆粕主力M2605报收于某价格（文档未完整给出）、日环比涨0.18%、日减仓19463手，次主力M2609报2858元/吨、日环比涨0.04%、日增仓10087手；菜粕主力RM2605报2244元/吨、日环比涨0.27%、日减仓141手，次主力RM2609报2292元/吨、日环比涨0.26%、日增仓2603手 [2] 重要资讯 - 美农业部2月豆类供需报告整体利空，上调巴西产量和全球大豆库存，但美豆出口增800万吨推升期价；美2025/2026年度大豆产量预42.62亿蒲，压榨量25.7亿蒲，期末库存预期3.5亿蒲，单产预期53蒲式耳/英亩，出口量预期15.75亿蒲；巴西2025/26年度大豆产量1.8亿吨；阿根廷2025/26年度大豆产量4850万吨；全球大豆库存1.2551亿吨；2026年1月巴西大豆出口量预计379万吨、同比增238%；巴西2025/26年度大豆产量预计1.81亿吨；截至1月22日，巴西大豆收获进度4.9%；截至12月30日，阿根廷大豆播种完成82%，生长状况良好；截至2026年第6周末，国内进口大豆库存612.48万吨、较上周减60.86万吨，豆粕库存102.26万吨、较上周增7.56万吨、环比增7.98%，合同量532.55万吨、较上周增90.41万吨、环比增20.45%，进口油菜籽库存18.80万吨、较上周减3.00万吨，进口压榨菜粕库存0.30万吨、较上周增0.20万吨、环比增200.00%，合同量2.00万吨、较上周增0.50万吨、环比增33.33%；1月13日进口大豆拍卖成交1139605.33吨、成交均价3809.55元/吨；2月10日，豆粕现货报价3106元/吨、环比跌8元/吨，成交量5.6万吨，基差报价3072元/吨、环比跌4元/吨，成交量1万吨，主力合约基差326元/吨、环比跌25元/吨；菜粕现货报价2510元/吨、环比0元/吨，成交量0吨，基差2459元/吨、环比涨6元/吨，成交量0吨，主力合约基差156元/吨、环比跌16元/吨；美豆3月盘面榨利 - 545元/吨、现货榨利 - 205元/吨，巴西3月盘面榨利 - 112元/吨、现货榨利228元/吨；美湾3月船期到港成本张家港正常关税4084元/吨，巴西3月船期成本张家港3687元/吨，美湾3月船期CNF报价513美元/吨，巴西3月船期CNF报价462美元/吨，加拿大3月船期CNF报价551美元/吨，3月船期油菜籽广州港到港成本4625元/吨 [2][3][4] 市场逻辑 - 外盘美农业部报告偏空但美豆出口预期增提振期价，春节临近机构调仓，巴西销售压力大使贴水回落、进口成本下行，节后复拍500万吨进口大豆传闻弱化供应紧张预期；现货小年前后物流停滞，贸易商放假，油厂成交清淡、安排停机，菜粕油厂远月买船积极；国内双粕节前弱势窄幅振荡，节后大概率承压下行 [3][4] 交易策略 - 节前窄幅振荡、日内交投，方向不明确；M2605合约压力位2858、支撑位2660，M2607合约压力位2840、支撑位2559，M2509合约压力位2920、支撑位2717，RM2605合约压力位2444、支撑位2220，RM2607合约压力位2429、支撑位2200，RM2609压力位2448、支撑位2274；套利暂无 [4]

报告行业投资评级 - 豆粕策略中性 [4] - 玉米策略中性 [7] 报告的核心观点 - 巴西新季大豆产量预计达1.81亿吨，供应压力压制美豆及国内豆粕价格，国内豆粕供应充足，价格震荡运行，需关注美豆采购及巴西收获情况 [3] - 上季玉米进口量少，渠道库存消耗大，本季东北玉米丰产但受华北雨水灾害及替代谷物拍卖未落地影响，供应难言宽松，节前市场缺乏指引，玉米价格预计震荡运行，需关注现货购销、进口及谷物拍卖情况 [6] 豆粕部分 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2734元/吨，较前日变动+5元/吨，幅度+0.18% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3130元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M05+396，较前日变动-15；江苏地区豆粕现货3020元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M05+286，较前日变动-5；广东地区豆粕现货价格3000元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M05+266，较前日变动-5 [1] 近期市场资讯 - 截至上周四，巴西农民已完成2025/26年度大豆收割面积的16%，较前一周上升6个百分点，略高于去年同期15%的进度 [2] - 巴西2月第一周出口大豆118.4万吨，日均出口量为23.7万吨，较上年2月全月的日均出口量32.1万吨减少26% [2] - 截至2026年2月5日当周，美国大豆出口检验量为113.6万吨，市场预期为80 - 165万吨，前一周修正后为131.8万吨 [2] 市场分析 - 巴西天气良好，新季大豆产量预计达1.81亿吨，供应压力压制美豆及国内豆粕价格，国内饲料企业备货完成，油厂豆粕库存增加，大豆库存高位，供应充足，豆粕价格震荡，需关注美豆采购及巴西收获情况 [3] 玉米部分 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2603合约2286元/吨，较前日变动+21元/吨，幅度+0.93%；玉米淀粉2603合约2547元/吨，较前日变动+9元/吨，幅度+0.35% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C03+54，较前日变动-21；吉林地区玉米淀粉现货价格2630元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS03+83，较前日变动-9 [4] 近期市场资讯 - 巴西2月第一周出口玉米55万吨，日均出口量为11万吨，较上年2月全月的日均出口量7.1万吨增加55% [4] - 截至2026年2月5日当周，美国玉米出口检验量为130.8万吨，市场预期为90 - 120万吨，前一周修正后为114.7万吨 [4] 市场分析 - 上季玉米进口量少，渠道库存消耗大，本季东北玉米丰产但受华北雨水灾害及替代谷物拍卖未落地影响，供应难言宽松，节前市场缺乏指引，玉米价格预计震荡运行，需关注现货购销、进口及谷物拍卖情况 [6]

国家种业振兴战略与政策支持 - 国家将种源安全提升至国家安全战略高度 强调实现种业科技自立自强和种源自主可控 [2] - 中央于2021年审议通过《种业振兴行动方案》 为从种业大国迈向种业强国明确路线图 [2] - 各地各部门在政策指引下攻坚克难推进种业振兴行动 培育突破性新品种以保障粮食安全 [2] 主要农作物育种进展与成果 - 科研团队利用海南南繁育种加代缩短育种周期 已培育出10多个高产优质大豆新品种 [3][4] - 国家审定推出一批优质高产水稻、抗赤霉病小麦、耐密宜机收玉米、高油高产大豆等突破品种 [6] - 目前优质稻品种占比超过55% 较2020年提高10个百分点 带动稻米优质等级整体提升 [6] - 耐密玉米新品种如MY73引领品种更新换代 玉米试验平均亩产突破800公斤 较2020年提高8个百分点 [6] 盐碱地作物品种开发与推广 - 中国有15亿亩盐碱地 其中5亿亩适宜种植粮食 开发利用对扩大耕地面积和维护粮食安全意义重大 [8] - 科研团队培育耐盐碱小麦良种“济麦60” 2025年在中度盐碱地千亩示范田平均亩产达560.4公斤 较一般品种提高约100公斤 [8] 水产与畜禽种业创新突破 - 南美白对虾育种实现从依赖进口到自主突破 通过分子设计育种技术培育出抗弧菌新品种“中兴2号” [11][14] - “中兴2号”抗弧菌能力提高20%以上 养殖成活率提高10%以上 [14] - 践行大食物观 在甘蓝、大黄鱼、白羽肉鸡等领域持续推进种业创新 补齐产业短板 [16] 种质资源保护与利用 - 中国启动规模最大的全国农业种质资源普查 对樟木牛、阿沛甲咂牛等濒危品种实施抢救性保护 [20][21] - 运用克隆技术复制濒危牛种 樟木牛数量从19头增至37头 阿沛甲咂牛从39头增至70头 [21][23] - 国家长期保存的农作物、畜禽、水产养殖种质资源总量跃居世界第一 并对61个濒危畜禽遗传资源落实“一品一策”保护措施 [25]