中观日报 | 2026-07-03 上游：1）有色：镍、铝、铅价格集体小幅回落，铜价小幅回升。2）农业：棉花、鸡蛋价格小幅回升。3）能源： 国际原油、液化天然气价格大幅回落。 中游：1）化工：PX加工费持续回落、PTA开工回落。2）能源：电厂耗煤量提高。3）农业：大豆压榨量回落。4） 有色：铝棒产量中位。 下游：1）地产：沪深300地产指数回落。2）服务：国内航班班次震荡。 中观事件总览 生产行业：1）商务部新闻发言人何亚东在7月2日举行的例行发布会上回应有关降低或取消对美国农产品关税的提 问时表示，农产品贸易是中美经贸合作的重要组成部分。经过近期经贸磋商，双方设定了扩大农产品双向贸易的 指导性目标，并原则同意将相关农产品纳入对等降税框架安排。企业将遵循市场化原则，根据实际需求和市场条 件自主开展贸易。 服务行业：1）美国6月非农就业人数增加5.7万人，预估为增加11.3万人，前值为增加17.2万人。美国6月失业率为 4.2%，预估为4.3%，前值为4.3%。短期利率期货交易员在弱于预期的就业数据公布后削减了加息押注。交易员完 全定价美联储将在12月加息，此前为10月。 数据来源：iFind，华泰期货研究院 ...

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [3] - 花生投资策略为中性 [5] 报告的核心观点 - 豆一震荡走强，花生走弱下行，市场多空博弈持续，需跟踪东北产区苗期长势和主产区气象变化 [1][4] 大豆观点 市场分析 - 期货方面，昨日收盘豆一2609合约4764.00元/吨，较前日变化+34.00元/吨，幅度+0.72% [1] - 现货方面，食用豆现货基差A09 - 124，较前日变化 - 34，幅度32.14% [1] - 东北豆价持稳，基层粮源枯竭拖累交投走淡，南方产区杂花豆安徽淮北百善报价2.60元/斤、河南周口报价2.50元/斤，销区以随用随采为主，广东市场东北货源主流意向装车价格为2.50元/斤、四川市场报价2.60元/斤 [1] 市场走势及原因 - 昨日豆一期货偏强震荡，产区贸易商观点分化，看多主体依托新季种植缩减预期持粮挺价，部分加快低价去库回笼资金，现货成交平淡 [2] - 销区前期备货充足，暑期豆制品消费转淡，生鲜分流餐饮需求，加工厂仅刚需采买，叠加进口大豆集中到港挤压国产豆需求，现货阶段性承压 [2] - 市场重心转向东北新季大豆苗情，当前长势偏弱，厄尔尼诺推升7 - 8月生长期减产风险，供给收缩预期支撑远月底部，近月受消费、库存压制，远月受天气与面积预期托底，多空博弈持续 [2] 花生观点 市场分析 - 期货方面，昨日收盘花生2610合约8494.00元/吨，较前日变化 - 96.00元/吨，幅度 - 1.12% [3] - 现货方面，花生现货均价7536.00元/吨，环比变化+0.00元/吨，幅度+0.00%，现货基差PK10 - 1894.00，环比变化+96.00，幅度 - 4.82% [3] - 上一工作日，全国花生市场通货米均价7536元/斤基本稳定，各地价格不等，全国油厂油料米合同采购均价7454元/吨、稳定，山东均价7394元/吨，稳定，各油厂报价7000 - 7700元/吨不等 [3] 市场走势及原因 - 昨日花生期货走弱下行，前部分持货企业持仓成本偏高，经营端仍存亏损，现货整体交投活跃度一般 [4] - 需求端支撑力度有限，食品加工企业开机水平偏低，批发市场仅维持刚性走货，油厂油料米报价保持平稳，市场到货流通量相对有限，当前市场多空逻辑交织博弈，短期盘面存在偏强驱动线索 [4]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - B50生柴政策面临挑战，油脂震荡运行，短期油脂供需结构维持偏弱局面，长期存在天气预期 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2609合约9164.00元/吨，环比变化 -104元，幅度 -1.12% [1] - 昨日收盘豆油2609合约8425.00元/吨，环比变化 -5.00元，幅度 -0.06% [1] - 昨日收盘菜油2609合约9571.00元/吨，环比变化 -17.00元，幅度 -0.18% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价9120.00元/吨，环比变化 +30.00元，幅度 +0.33%，现货基差P09 - 44.00，环比变化 +134.00元 [1] - 天津地区一级豆油现货价格8540.00元/吨，环比变化 +70.00元/吨，幅度 +0.83%，现货基差Y09 + 115.00，环比变化 +75.00元 [1] - 江苏地区四级菜油现货价格10120.00元/吨，环比变化 +40.00元，幅度 +0.40%，现货基差OI09 + 549.00，环比变化 +57.00元 [1] 近期市场资讯 - 袭击美国农作物种植区的酷热预计将在未来36至48小时内消退，气温将恢复正常，甚至在7月15日之前略低于正常水平，利于玉米授粉 [2] - 前期美国国家气象局曾预测，未来6至10天玉米带大部分地区的气温将保持在平均水平之上，对谷物期货构成支撑 [2] - 截至2026年6月30日，美国大豆产区干旱比例为19%，上周为22%，较上周减少3个百分点；去年同期为8%，较去年同期增加11个百分点 [2] - 印度6月棕榈油进口量环比下降10.5%至49.2万吨，创14个月新低 [2] - 印度6月豆油进口量环比下降23%至38.1万吨 [2] - 印度6月葵花籽油进口量环比下降17.5%至24.4万吨，创三个月新低 [2] - 印度6月食用油总进口量环比下降16.6%至110万吨，创14个月新低 [2] - 预计马来西亚6月1 - 30日棕榈油出口量为972710吨，较上月同期出口的907763吨增加7.15% [2] - 阿根廷豆油（7月船期）C&F价格1226美元/吨，与上个交易日相比下调34美元/吨 [2] - 阿根廷豆油（9月船期）C&F价格1213美元/吨，与上个交易日相比下调7美元/吨 [2] - 加拿大菜油（7月船期）1300美元/吨，与上个交易日相比持平 [2] - 加拿大菜油（9月船期）1280美元/吨，与上个交易日相比持平 [2] - 加拿大菜籽（7月船期）C&F价格594美元/吨，与上个交易日相比持平 [2] - 加拿大菜籽（11月船期）C&F价格590美元/吨，与上个交易日相比持平 [2] - 美湾大豆（8月船期）C&F价格525美元/吨，与上个交易日相比上调2美元/吨 [2] - 美西大豆（8月船期）C&F价格519美元/吨，与上个交易日相比上调1美元/吨 [2] - 巴西大豆（8月船期）C&F价格503美元/吨，与上个交易日相比上调3美元/吨 [2] - 墨西哥湾（8月船期）进口大豆升贴水报价280美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平 [2] - 美国西岸（8月船期）进口大豆升贴水报价265美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调4美分/蒲式耳 [2] - 巴西港口（8月船期）进口大豆升贴水报价221美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调2美分/蒲式耳 [2] 图表信息 - 包含棕榈油、大豆油、菜籽油等价格、基差、产量、库存、成交量、进口利润等相关日度或月度图表 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各行业走势不一 原油、金属、化工、农产品、金融等领域受供需、宏观、政策等多因素影响 部分品种短期震荡 部分存在趋势性机会 投资者需关注各品种具体情况及相关风险 [2][3][4] 各行业总结 能源化工 - 原油：供应端利空施压 旺季消费不足 但宏观层面提供支撑 油价或转入震荡修复阶段 [2] - 贵金属：美国非农数据使市场推迟加息押注 金价跌势缓和 后续关注美伊协议落实 [3] - 铜：美国非农数据影响下 美元指数与贵金属变动支撑铜价 但海外半导体施压 可尝试期权组合交易 [4] - 铝：沪铝延续弱势 国内消费向好 社库去化 但全球短缺阶段已过 阿联酋复产 价格或继续下行 [5] - 氧化铝：现货微降 减产使过剩阶段性收窄 但远期过剩前景压制未改 价格偏弱震荡 [6] - 锌：宏观承压 下游接受度不足 但成本支撑强 供需双降 锌价高位震荡 [7] - 铅：进口窗口打开 海外压力传导 消费未好转 沪铅震荡磨底 [8] - 镍及不锈钢：镍价反弹 市场交投平淡 不锈钢处于淡季 基本面多空博弈 镍市弱势运行 [9] - 锡：锡市跟随半导体情绪波动 关注社库变动 沪锡震荡降波 观望 [10] - 碳酸锂：市场分歧加剧 库存有变动 矿端报价松动 价格回归震荡 关注阻力有效性 [11] - 多晶硅：开工率处历史低位 能耗题材利多兑现 基本面偏弱 价格低位震荡 关注内需政策 [12] - 工业硅：大厂检修企稳盘面 基本面弱 累库风险仍存 盘面震荡 [13] - 螺纹&热卷：夜盘钢价下挫 螺纹表需回暖 热卷需求产量回升 但内需弱 市场承压 关注宏观情绪 [14] - 铁矿：盘面下跌 供应过剩 需求有下滑压力 运费回落 预计震荡 [15] - 焦炭：价格偏强震荡 提涨落地 库存下降 碳元素供应短期偏紧 关注相关价格差异及复产节奏 [16] - 焦煤：价格偏强震荡 受安监影响 库存有变动 碳元素供应短期偏紧 价格宽幅震荡 [17] - 锰硅：价格偏强震荡 南非港口故障 锰矿价格止跌 库存抬升 关注事件影响 [18] - 硅铁：价格偏强震荡 兰炭价格持稳 电力成本下行 需求有韧性 供应下降 库存减少 价格跟涨乏力 [19] - 集运指数（欧线）：现货宣涨市场反应平淡 即期报价下降 短期情绪走弱 关注7月下旬定价 远月走势偏弱 [20] - 燃料油&低硫燃料油：和谈提振供应恢复预期 库存回升 但行情或反复 低硫油供应紧张 科威特恢复出口或使价格下行 [21] - 沥青：原料制约仍在 需求下滑 社会库存去化 若原油企稳 沥青是多配优选 关注合约逢低布局机会 [22] - 尿素：期货下跌 日产高位 需求少量启动 企业累库 行情弱势 关注出口利好 [23] - 甲醇：短期到港量低 库存减少 后续进口回升 企业库存增加 需求复苏行情或止跌企稳 [24] - 纯苯：现货价格下跌 供应偏紧 库存去化 进口量低 受成本和需求拖累 短期持续去库 [25] - 苯乙烯：市场转入震荡格局 供应减量改善供需 但未扭转供应宽松局面 多空博弈 [26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯供应偏紧 价格有支撑 聚乙烯供应稳中小增 需求疲软 聚丙烯供应压力上升 价格支撑减弱 [27] - PVC&烧碱：PVC夜盘回升 供应增加 内需不足 期价震荡 烧碱夜盘震荡 利润压缩 需求平淡 关注液氯价格 [28] - PX&PTA：PTA产能利用率低 装置集中降负 聚酯负荷回升 中期供需同增 关注产业链利润分配 [29] - 乙二醇：产量回升 港口去库 供需偏紧 中期原油供应恢复后 供需维持紧平衡 [30] - 短纤&瓶片：短纤负荷提升 效益回落 关注旺季需求 瓶片加工差回落 负荷下降 中期供需同增 四季度有累库预期 [31] - 玻璃：库存窄幅下降 供应变动不大 亏损加剧 下游订单走弱 期价底部区间震荡 [32] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：天然橡胶供应增加 丁二烯橡胶装置开工有变动 轮胎开工回升 库存有增减 策略观望 跨品种套利持有 [33] - 纯碱：行业累库 供应有变动 重碱下游利润差 消费受压制 建议观望 择机高空 [34] 农产品 - 大豆&豆粕：中美扩大农产品贸易 关注美豆销售、生长及天气情况 国内连粕供应宽松 震荡趋势 [35] - 豆油&棕榈油：主力合约震荡调整 美豆支撑豆类 棕榈油替代性优势减弱 关注厄尔尼诺对供应影响 价格下方有支撑 [36] - 菜粕&菜油：欧盟产量预估有调整 市场有分歧 加拿大关注天气与生长进度 国内菜系供给宽松 期价短期震荡 [37] - 豆一：主力合约反弹 美豆支撑 关注政策拍卖和新季生长 进口大豆到港压力增加 [38] - 玉米：东北部分新季玉米生长受阻 中期终端库存低 易形成翘尾行情 期货盘底企稳 价格重心上移 [39] - 生猪：现货涨跌互见 二次育肥补栏情绪减弱 盘面反弹空间有限 下半年供应充足 [40] - 鸡蛋：盘面近月走强 关注现货季节性见底 夏季蛋价有上行空间 旺季过后行情悲观 建议逢高空01及之后合约 [41] - 棉花：美棉、郑棉回落 美国种植面积高于预估 印度种植面积下滑 需求淡季 操作观望或逢低轻仓试多 [42] - 白糖：美糖震荡 巴西产糖量或维持高位 北半球关注降雨 国内郑糖弱现实强预期 中长期有减产预期 [43] - 苹果：期价震荡 贸易商采购增加 需求淡季 关注新季度产量预期 期价有压力 [44] - 木材：期价震荡 供应到货或增加 需求淡季 低库存有支撑 操作观望 [45] - 纸浆：期货回落 基本面一般 库存高位 需求偏弱 走势偏震荡 [46] 金融 - 股指：A股缩量收跌 期指各合约收跌 美国非农数据使加息预期骤降 短期市场或风格轮动 中期可考虑多头替代策略 关注双创板块 [47] - 国债：期货震荡整理 海外资金外流 国内超长期国债发行规模大 建议关注区间情绪 考虑曲线平坦化策略 [48]

金融期货早评 宏观：非农数据爆冷，加息预期时点延后 【市场资讯】 1. 两位知情人士透露，日本正逐渐减少提前预警干预风险的做法，转而采取更有针对性的 行动以打击投机者，提高做空日元的成本。知情人士称，与以往干预前谨慎的口头警告不 同，日本财务省可能会突然出手，清除投机性日元头寸。官员们也避免提及任何可能触发 干预的具体"底线"汇率水平。这一转变反映出财务省采取了更为激进的策略，即以沉默作 为政策工具，让市场难以捉摸。知情人士表示，这增加了突发干预的风险，而此次干预的 驱动因素可能是投机性空头日元头寸的积累，而非日元汇率突破公开认可的阈值。另两位 消息人士称，财务省的这一做法以及日本央行持续的鹰派言论表明，双方正在采取协调行 动，以遏制日元空头。(金十数据) 2. Meta 出售 AI 算力的计划引发市场对资本开支回报的担忧，韩国芯片股遭遇集中抛售， 尽管跌幅随后收窄，但市场对 AI 行情可持续性正不断动摇。 3. 商务部新闻发言人何亚东在 7 月 2 日举行的例行发布会上回应有关降低或取消对美国农 产品关税的提问时说，农产品贸易是中美经贸合作的重要组成部分。经过近期经贸磋商， 双方设定了扩大农产品双向贸易的指 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油宏观地缘为主导，B50或推迟落地；豆油天气驱动不显，面积报告偏多 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货收盘价：棕榈油主力9164元/吨，跌1.12%；豆油主力8425元/吨，跌0.06%；菜油主力9571元/吨，跌0.18%；马棕主力4507林吉特/吨，跌1.10%；CBOT豆油主力65.56美分/磅，涨0.21% [1] - 期货成交持仓：棕榈油主力成交510182手，减少17532手，持仓505312手，增加27106手；豆油主力成交201558手，减少81108手，持仓540352手，增加776手；菜油主力成交179211手，减少81145手，持仓232876手，减少2767手 [1] - 现货价格：棕榈油（24度，广东）9190元/吨，降30元；一级豆油（广东）8800元/吨，涨30元；四级进口菜油（广西）9720元/吨，持平；马棕油FOB离岸价1140美元/吨，涨5美元 [1] - 现货基差：棕榈油（广东）26元/吨；豆油（广东）375元/吨；菜油（广西）149元/吨 [1] - 期货主力价差：菜棕油407元/吨；豆棕油 -739元/吨；棕榈油91价差 -279元/吨；豆油91价差36元/吨；菜油91价差65元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 芝加哥期货交易所大豆期货收盘互有涨跌，基准期约收低0.2%，受中西部生长条件即将改善压制 [2][3] - 洲际交易所加拿大油菜籽期货收盘上涨，基准期约收高0.2%，因需求良好、大平原地区天气多雨 [3] - 印尼B50计划的经济可行性和财政可持续性受质疑，当前棕榈油价格较柴油高260美元以上，生物柴油成本优势减弱 [3] - 印度6月棕榈油进口量环比降10.5%至49.2万吨，豆油进口量环比降23%至38.1万吨 [4] - 阿根廷2025/26年度大豆和玉米收割率分别达99.1%和52.9%，预计大豆产量5010万吨，玉米产量6400万吨 [4] - 2026年第25周阿根廷农户销售大豆步伐放慢，截至6月24日销售2039万吨2025/26年度大豆，预售26万吨2026/27年度大豆 [4] - 截至2026年6月30日，美国大豆产区中度及以上干旱比例为19%，较上周降3个百分点，较去年同期增11个百分点 [4] 趋势强度 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [5]

| 油脂产业期现日报 | | | | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 Z0019938 2026年7月3日 王凌辉 | | | | 更新 | | | | 7月2日 7月1日 涨跌 涨跌幅 | | | | 现价 江苏均价 8690 8620 70 0.81% | | | | 期价 Y2609 8425 8430 -5 -0.06% | | | | 基差 Y2609 265 190 39.47% 75 | | | | 现货墓差报价 江苏6月 09+220 09+220 0 ー | | | | 仓单 25064 25064 0 0.00% | | | | 棕榈油 | | | | 7月2日 7月1日 涨跌 涨跌幅 | | | | 现价 广东24度 9138 9108 30 0.33% | | | | 期价 P2609 9164 9268 -104 -1.12% | | | | 星差 P2609 -26 -160 134 83.75% | | | | 现货墓差报价 广东6月 09-90 09-90 0 - | | | | 盘面进口成本 广州港9月 9647. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对油脂油料市场进行了综合分析，涉及美国大豆及豆粕出口销售、产量预估，印度食用油进口，马来西亚棕榈油出口，以及加拿大油菜籽产量等方面的情况，同时给出了部分现货价格数据[1][4] 各部分内容总结 美国大豆及豆粕出口销售情况 - 6月25日当周美国大豆出口销售合计净增224,319吨不及预期，当前市场年度净增41,786吨，较前一周减少91%，较前四周均值减少88%；下一市场年度净增182,533吨；出口装船为388,026吨，较前一周增加79%，较此前四周均值减少11% [1] - 6月25日当周美国豆粕出口销售合计净增413,635吨符合预期，当前市场年度净增239,147吨，较前一周增加56%，较前四周均值减少5%；下一市场年度净增174,488吨；出口装船为436,042吨，较前一周增加56%，较此前四周均值增加61% [1] 美国大豆产量预估 - 美国2026/27年度大豆产量预计将达到1.215亿吨，预估区间介于1.154 - 1.276亿吨，主要得益于6月气候条件适宜、土壤墒情改善，种植面积料为8555万英亩，高于上年度及美国农业部6月最新预估 [1] 印度食用油进口情况 - 印度6月棕榈油进口量降至14个月来最低水平，料较上月下降10.5%，至49.2万吨；豆油进口量较前月下降23%，至38.1万吨；葵花籽油进口量下降17.5%，至24.4万吨；食用油总进口量较前月下降16.6%，至110万吨 [1] 马来西亚棕榈油出口情况 - 马来西亚2026年6月棕榈油产品出口量为972,710吨，较上月同期的907,763吨增加7.15% [1] 加拿大油菜籽情况 - 加拿大2026/27年度油菜籽产量预计为2320万吨，较之前预估上调5%，预估区间介于2200 - 2430万吨，原因是种植面积料扩大，且气候适宜 [1] 现货价格情况 - 报告给出了2026年6月26日至7月2日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格 [4]