报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内累库压力下基差表现承压，美豆供需平衡表存趋紧预期，短期关注中美贸易协议进展，若中美未达成协议四季度豆粕存去库预期、远月合约预期重心抬升，若达成协议预期美豆上涨贴水下跌，整体盘面下跌空间预期有限 [5] 各部分总结 基差数据 - 7月4日，大连、天津、日照、张家港等地豆粕主力合约基差有不同程度涨跌，如大连为 -4，天津为 -16等；广东菜粕现货基差为 -87 [3] 价差数据 - 包含M9 - 1、M9 - RM9、RM9 - 1等价差数据，以及豆粕 - 菜粕的现货价差（广东）和盘面价差（主力）数据 [3][4] 库存数据 - 展示中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、全国主要油厂豆粕库存、饲料企业豆粕库存天数等数据变化情况 [4] 开机和压榨情况 - 呈现全国主要油厂开机率和全国主要油厂大豆压榨量数据变化 [4] 供需情况 - 供应方面，美豆供需平衡表维持偏紧预期，当前美豆优良率66%低于去年同期，5月中国大豆进口量接近1400万吨创历年新高，6、7、8月到港预期高位，油厂开工率维持高位 [4][5] - 需求方面，生猪供应在11月前预期稳步增加，禽类存栏维持高位，豆粕性价比较高、饲用添比提升、提货居于高位，但部分地区小麦替代玉米减少对蛋白用量，豆粕成交疲软 [5] - 库存方面，国内大豆库存增至高位，豆粕加速累库，饲料企业豆粕库存天数上升 [5]

A股市场表现 - 7月3日A股震荡反弹，创业板指领涨，沪指涨0.18%，深成指涨1.17%，创业板指涨1.9% [2] - 两市共3271只个股上涨，66只个股涨停，1866只个股下跌 [3] - 总成交额达13335.06亿元，总成交量108789.9万手 [4] 行业板块表现 算力硬件板块 - PCB等方向领涨，中京电子、博敏电子、金安国纪等涨停 [5] - 逸豪新材涨幅20%，中一科技涨幅19.99%，铜冠铜箔涨幅13.67% [6] 创新药概念板块 - 未名医药、神州细胞等多股涨停 [7] - 广生堂涨幅20%，神州细胞涨幅19.99%，上海谊众涨幅10.82% [8] 固态电池板块 - 午后拉升，大东南、洪田股份、中一科技涨停 [9] - 中一科技涨幅19.99%，宏工科技涨幅15.98%，衣露锤电涨幅15.36% [10] 海洋经济概念板块 - 展开调整，克莱特跌超10% [11] - 兄乘特跌幅12.36%，广信材料跌幅11.41%，坤博精工跌幅9.31% [11] 中美贸易利好 - 特朗普政府取消针对在华销售芯片设计软件的出口许可要求 [12] - 新思科技、楷登电子、西门子EDA恢复对中国客户的销售和支持 [12] - 全球半导体产业规模达4400亿美元，EDA市场115亿美元，三大巨头垄断74%市场份额 [12][13] - 新思科技、楷登电子股价在夜盘大涨，新思科技夜盘涨幅5.85% [14][15]

美国对华芯片设计软件出口管制解除 - 美国商务部通知西门子公司在中国开展业务不再需要政府许可[1] - 特朗普政府解除对华芯片设计软件销售的出口许可要求[1] - 西门子恢复中国客户对其软件和技术的完全访问权限[1] - 楷登电子和新思科技未回应是否收到类似通知[1] 芯片设计软件行业动态 - 5月特朗普政府曾在EDA领域实施对华出口管制作为对稀土管制的回应[2] - 美国商务部工业和安全局5月23日要求部分EDA公司暂停向中国客户发货[2] - 新思科技、楷登电子和西门子EDA是该行业三大巨头[2] - EDA软件占半导体行业份额较小但属于供应链关键环节[2] EDA技术重要性 - EDA利用计算机辅助设计完成芯片功能设计、验证等全流程[4] - EDA被称为"芯片之母"[4] 其他相关贸易措施调整 - 美国政府取消对Enterprise Products Partners和Energy Transfer向中国出口乙烷的限制[4] - 5月底至6月初美国曾限制乙烷等产品对华出口[4] - 6月25日美国商务部允许乙烷产品装载但未经授权不得在中国卸货[4] 中美贸易谈判进展 - 中美就落实元首共识达成原则一致[5] - 美方取消对华一系列限制性措施[5]

西方稀土困境的根源 - 西方国家长期低估中国稀土技术实力和法律框架建设，导致战略被动 [1][4] - 中国稀土提纯技术达99.995%纯度，废旧回收纯度超原矿，技术差距显著 [6] - 西方惯用制裁手段失效，技术窃取企图被中国严格管控挫败 [4] 供应链依赖与地缘政治博弈 - 欧盟车企因稀土断供面临停产，被迫通过塞尔维亚向中国寻求配额 [8][10] - 塞尔维亚因对华友好获得稀土供应途径，吸引外资设厂并成为中转枢纽 [10] - 欧洲90%稀土依赖中国，军事装备如F-35需417公斤稀土/架，核潜艇需4吨/艘 [11] 中国稀土战略布局 - 中国2015年启动稀土出口管制，构建全链条监管模式，重新定位资源价值 [11] - 中美博弈中，中国以稀土出口换取美国在乙烷、航空发动机等领域的让步 [13] - 电脑厂商推出稀土镁合金外壳产品，引发西方拆解以获取资源 [11] 技术优势与产业影响 - 中国包头离子型稀土提纯技术领先，江西实现废旧硬盘稀土高效回收 [6] - 西方"替代计划"因技术差距失败，战略短视暴露 [6][8] - 稀土成为中欧关系关键纽带，而非冲突点 [15]

分析师：期权市场情绪积极转变提振欧元 金十数据6月27日讯，Convera分析师Antonio Ruggiero在报告中称，欧元的涨势部分反映了期权市场情 绪的积极转变。根据LSEG的数据，一个月和三个月期的欧元风险逆转显示，看涨期权比看跌期权更受 青睐。伊朗-以色列冲突高峰期该指标曾显示欧元看跌倾向，若市场对美贸易协议的乐观情绪持续，欧 元上行势头或将减弱。"然而，美欧元区利差持续收窄仍将为欧元提供坚实锚定。" ...

欧盟委员会主席冯德莱恩：欧盟正评估最新的美国贸易提议。 欧盟将准备好面对"无法与美国达成贸易协议"。 ...

加拿大央行行长麦克勒姆：新的加美贸易协议前景带来希望，关税有望被取消。 ...

印度外交部长：印度总理莫迪告诉特朗普，在整个印巴冲突期间，印度与美国之间没有就贸易协议进行 任何会谈。 ...

日本首相石破茂：寻求一项有利于日美两国的贸易协议，同时维护日本的国家利益。 ...

（日本与美国达成的）任何协议都将必须是一份全面协议。 希望双边协议将让日本有别于其他国家。 日本首席谈判代表、经济再生大臣赤泽亮正：留意到了美国财长贝森特有关延长7月份贸易谈判截至期 限的言论。 ...