核心观点 - 春节期间全球市场的关注重点仍然是地缘政治带来的影响，其次是美联储降息前景的回摆，这导致美元、美债利率上行的同时，黄金和原油也同步上涨 [12] - 国内春节高频数据表现分化，餐饮出行数据较好但票房偏弱，人民币汇率基本走平，港股表现偏弱 [14] 春节期间全球三件大事及其影响 - **伊朗局势紧张**：根据Polymarket交易数据，市场认为美国在3月前与伊朗发生冲突的概率快速攀升，截至2月22日，冲突概率虽从高点回落，但仍高于春节前 [10] - **美国关税问题反复**：美国最高法院裁定大规模关税措施缺乏明确法律授权，但特朗普总统随后宣布对所有国家征收10%的全球进口关税，市场认为关税框架出现重大调整的可能性不大，Polymarket数据显示美国新的统一关税在2月28日前生效的概率超过90% [10][11] - **美国经济数据偏弱、通胀偏强**：2025年第四季度美国GDP年化初值仅1.4%，大幅低于第三季度的4.4%；同时2025年12月核心PCE同比为3.0%，高于11月的2.8%，增长放缓和通胀抬头增加了美联储降息路径的不确定性 [10] 市场对全球事件的反应与资产价格表现 - **降息预期下修的影响**：表现为春节期间美元指数和美债利率的共振上行 [11] - **需求预期下修的影响不明显**：原油价格反而上涨，美股主要指数也有小幅上涨 [11] - **地缘冲突风险上修的影响**：在美元指数上行的背景下，黄金和原油价格均有所上行 [11] - **综合市场表现**：全球市场关注地缘政治和联储降息前景，导致美元、美债利率、黄金和原油同步上涨 [9][12] 国内春节数据与市场表现 - **高频数据分化**： - **餐饮与出行数据较好**：假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年假期前四天增长8.6%；2月20日（春运第19天）全社会跨区域人员流动量为35299.9万人次，比2025年同期增长12.3%，创历史新高 [14] - **票房数据偏弱**：截至2月21日，春节档票房收入超45亿元，弱于2025年春节档 [14] - **资产价格表现**：人民币汇率基本走平，港股表现偏弱 [14]