美股供需失衡现象 - 股市供需失衡是保护美股免受波动冲击的最易被忽视因素之一 [1] - 自2011年以来以美元计价的美股供给总体呈收缩趋势 [3] - 企业回购自家股票是推动美股供给收缩的重要因素 [3] 美股市场表现与韧性 - 自2011年以来投资者多次应对股市抛售但真正演变为熊市的仅有两次分别是2022年熊市和2020年3月疫情抛售 [3] - 2020年疫情引发的抛售持续时间较短到当年夏末股市便收复所有失地 [3] - 2022年熊市导致标普500指数创下2008年以来最差年度表现 [3] 支撑美股的因素 - 美国大型企业利润率稳步扩大且盈利波动性降低 [1] - 标普500指数成分股公司的资产负债表中浮动利率债务已几乎清零 [1] - 微软、苹果等美国科技巨头的崛起对全球经济产生变革性影响并创造巨额利润 [1] 股市资金流入情况 - 固定收益与固定缴费养老金计划的资金注入为股市提供持续买盘 [3] - 尽管资金注入占标普500总市值的比例有所下降但每年1.5万亿美元的资金流入仍需找到投资去处 [3]