行业背景与公司定位 - 中国已成为全球癌症新发和死亡病例最多的国家，肿瘤医疗资源配置不均衡，一二线城市资源集中，三四线城市资源匮乏 [1] - 公立医院存在"重治疗轻筛查轻康复"现象，供需不匹配 [1] - 公司以"早筛+治疗+康复"肿瘤全周期服务战略定位迅速崛起，在医疗需求缺口的市场中占据有利位置 [1] 核心竞争力 - 公司核心竞争壁垒在于优质医疗资源累积和稀缺的肿瘤全周期服务体系 [2][3] - 核心管理团队来自公立三甲医院，与北京大学肿瘤医院等顶尖机构形成长期合作关系 [3] - 截至2024年12月，旗下医院均设立早癌筛查中心和康复科，形成"筛查-诊断-治疗-康复"闭环生态 [4] - 截至2023年末，公司自有医院早癌筛查中心数量和胃肠镜检查病例数均排名中国民营肿瘤医疗集团第一 [4] 扩张战略与整合能力 - 2018-2022年通过精准并购策略收购5家民营医院并自建1家，形成6家自有医院和2家托管医院的服务矩阵 [7] - 2022-2024年自有医院门诊人次从547919增至833000，年复合增长率23.3% [9] - 2022-2024年自有医院住院人次从30740增至46379，年复合增长率22.8% [9] - 成功将太原和平医院升级为三级康复专科医院，武陟济民医院升级为三级综合医院 [10] 财务表现 - 2022-2024年收入从8.0亿元增至11.9亿元，年复合增长率21.7% [11] - 2022-2024年毛利从7955.7万元增至2.1亿元，年复合增长率61.8% [11] - 2024年经调整净利润达1249.6万元，实现扭亏为盈 [12][13] 市场环境 - 港股市场氛围持续修复，恒生医疗保健指数涨幅已超过50% [15] - 南向资金年内净买入额超6000亿港元，对流动性敏感的新上市及中小型成长股形成利好 [17] - 2024年前5个月港股IPO募资总额同比飙升逾7倍 [17] 发展前景 - 在人口老龄化和癌症防治需求升级驱动下，公司有望借助资本市场完善肿瘤全周期服务网络 [21] - 相较于海吉亚和美中嘉和，公司的肿瘤全周期战略提供更广阔想象空间 [6]