香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 Bayzed Health Group Inc 佰澤醫療集團 （根據開曼群島法律註冊成立的有限公司） （股份代號：2609） 有關向黃山首康醫院提供貸款及公司擔保的 須予披露交易 授出貸款及提供公司擔保 誠如本公司日期為2025年6月13日 的 招 股 章 程 所 披 露，根 據 黃 山 首 康 醫 院 與 安 徽 首 康 投 資（本 公 司 的 非 全 資 附 屬 公 司）之 間 的 醫 院 管 理 協 議， 本 公 司 將 不 時 向 黃 山 首 康 醫 院 提 供 財 務 資 助，包 括 授 出 貸 款 及 就 其 信 貸 融 資 擔 任 公 司 擔 保。如 黃 山 首 康 醫 院 此 類 三 級 醫 院 的 貸 款 結 餘 總 額 於任何時間均不得超過人民幣200.0百 萬 元。 於 本 公 告 日 期，本 集 團 向 黃 山 ...

业绩相关 - 公司将于2026年3月31日举行董事会会议考虑及批准2025年度业绩及刊发[3] - 会议将考虑派发末期股息（如有）的建议[3]

公司股权变动与存仓情况 - 股东将股票存入中信证券经纪香港，涉及存仓市值2.89亿港元，占公司股份比例6.66% [1] 公司近期财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月中期收入为5.75亿元人民币，同比增长0.66% [1] - 同期股东应占亏损为2762万元人民币，亏损同比扩大139.18% [1] - 同期每股基本亏损为0.02元人民币 [1]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[3] 报告的核心观点 - 生物医药产业的战略地位显著抬升，被《2026年政府工作报告》明确列为与集成电路、航空航天、低空经济并列的“新兴支柱产业”[1][33][36] - 政策对创新药的支持正从宏观定位下沉至支付落地，2026年政府工作报告正式将商业健康保险推至台前，标志着创新药支付体系改革进入“基本医保+商保”的多元支付时代[7][37] - “十五五”规划提出人均预期寿命80岁、养老机构护理型床位占比73%的目标，叠加长期护理保险加速全国推广，银发经济相关产业（如养老服务）迎来中长期结构性机遇[7][38] - 报告建议关注生物医药行业的长期发展，尤其关注做源头创新的创新药及器械企业，以及银发经济相关产业[7][39] 根据相关目录分别进行总结 1. 本期行情回顾 - **整体市场表现**：本周（2026/03/02-2026/03/06）医药生物指数下跌2.78%，跑输沪深300指数1.71个百分点，行业涨跌幅排名第17[9][14]；2026年初至今（截至2026/03/06），医药生物指数微涨0.1%，跑输沪深300指数0.56个百分点，行业涨跌幅排名第24[14] - **子行业表现**： - **本周**：所有子板块均下跌，跌幅从小到大依次为：医药商业（-1.93%）、化学制药（-1.98%）、中药（-2.04%）、医疗器械（-2.94%）、生物制品（-3.07%）、医疗服务（-4.71%）[9][20] - **年初至今**：涨幅最大的子板块为医疗服务（+4.24%），跌幅最大的子板块为化学制药（-3.6%）[9][20] - **估值水平**：截至2026年03月06日，医药行业估值水平（PE-TTM）为30.45倍，接近近10年平均水平33倍[16] 2. 本周个股表现 - **A股个股表现**： - 本周480支医药生物个股中，75支上涨，占比15.63%[27] - **涨幅前五**：亚虹医药（+38.11%）、浙江医药（+12.83%）、中源协和（+12.69%）、多瑞医药（+12.55%）、九安医疗（+10.48%）[9][27] - **跌幅前五**：海泰新光（-10.97%）、华大智造（-11.52%）、皓元医药（-12.32%）、福瑞医科（-13.09%）、天智航（-14.81%）[28] - **港股个股表现**： - 本周116支港股医药生物个股中，23支上涨，占比19.83%[9][30] - **涨幅前十**：药捷安康-B（+33.53%）、德琪医药-B（+19.57%）、佰泽医疗（+12.87%）、开拓药业-B（+8.58%）、宜明昂科-B（+6.75%）、凯莱英（+5.92%）、荣昌生物（+5.9%）、一脉阳光（+5.49%）、百奥赛图-B（+4.49%）、君圣泰医药-B（+3.9%）[9][30] - **跌幅前十**：梅斯健康（-10.94%）、腾盛博药-B（-11.54%）、同源康医药-B（-11.9%）、叮当健康（-12.05%）、药明巨诺-B（-12.73%）、银诺医药-B（-13.02%）、启明医疗-B（-13.77%）、永泰生物-B（-14.23%）、京东健康（-14.71%）、科济药业-B（-23.13%）[31] 3. 行业要闻及政策 - **行业政策**： - **生物医药成为支柱产业**：《2026年政府工作报告》将生物医药明确列入国家层面的“新兴支柱产业”[33][36] - **医保支付改革**：政府工作报告提出加快发展商业健康保险，推动创新药和医疗器械高质量发展；居民医保人均财政补助提高24元[33][37] - **“十五五”健康目标**：“十五五”规划草案提出人均预期寿命提高到80岁，强化公立医院公益性，推进中医药传承创新[33] - **行业新闻**： - **诺和诺德**：司美格鲁肽注射液治疗代谢相关脂肪性肝炎（MASH）的新适应症上市申请获中国药监局受理并拟纳入优先审评[34] - **辉瑞**：新一代GLP-1受体激动剂埃诺格鲁肽注射液获中国药监局批准用于成人超重/肥胖患者的长期体重管理[34] - **礼来**：IL-13单抗来瑞奇珠单抗在中国申报上市，该药2025年全球销售额约为4.08亿美元[35] 4. 本周观点 - **政策定位提升**：生物医药在《2026年政府工作报告》中被提升至与低空经济、集成电路等重要产业齐平的支柱地位[7][36] - **支付体系改革深化**：政策对创新药的支持进入“全链条支持”阶段，重点打通从研发到支付的堵点；2026年政府工作报告明确加快发展商业健康保险，标志着支持政策从宏观定位下沉至支付体系落地[7][37] - **商业健康保险作用凸显**：2025年以来，国家金融监督管理总局、国家医保局相继出台政策，推动商业健康保险发展，并制定商保创新药目录；2026年全国医疗保障工作会议鼓励商保将更多医保目录外合理费用纳入保障，并扩大对创新药的投资规模[7][38] - **银发经济空间广阔**：“十五五”规划提出人均预期寿命80岁、养老机构护理型床位占比73%的目标；截至2025年底，中国60岁以上人口达3.23亿，失能失智老人超4500万；长期护理保险已覆盖近3亿人，“十五五”期间将加快全国推开[38] 5. 重点公司公告 - **产品研发与注册**：多家公司公告获得药品或医疗器械注册证书，涉及领域包括慢性肾病、高血压、骨质疏松、眼科手术、体外诊断等，例如昂利康获得碳酸司维拉姆片注册证书、心脉医疗胸主多分支支架获美国FDA突破性医疗器械认定[41][44] - **国际化进展**：部分公司产品获得海外市场准入，如常山药业依诺肝素钠注射液获得塔吉克斯坦注册证书、三友医疗控股公司产品获得美国FDA认证、同仁堂右归丸获得加拿大产品许可证[41] - **公司治理与股权变动**：多家公司公告高管变动、股东减持或增持计划、股份回购及注销、股权激励计划实施完毕等事项[41][44] - **业绩预告**：万邦德发布2025年度业绩快报，受集采等因素影响利润大幅下降；同时预告2026年第一季度净利润同比增长；艾力斯自愿披露2026年第一季度业绩预告，预计营收和归母净利润均实现超40%的同比增长[45]

股份数据 - 截至2026年2月底，法定/注册股本总额50,000美元，股份5,000,000,000股，面值0.00001美元[1] - 截至2026年2月底，已发行股份1,318,466,823股，库存股份0股[2] - 2026年2月已发行股份和库存股份增减总额均为0普通股[7] 公众持股 - 截至2026年2月底，公司符合公众持股量要求，门槛为25%[3] 购股权计划 - 截至2026年2月底，首次公开发售后购股权计划股份期权0，本月新股和转让库存股份数为0[4]

南向资金持股动态 - 2月27日南向资金增持佰泽医疗21.66万股[1] - 近5个交易日全部获南向资金增持，累计净增持447.6万股[1] - 近20个交易日中有11天获增持，累计净增持740.1万股[1] - 截至目前，南向资金持有公司7592.1万股，占公司已发行普通股的5.75%[1] 公司业务概况 - 公司是一家主要从事投资及提供医疗相关服务的肿瘤医疗公司[1] - 业务覆盖肿瘤全周期医疗服务，包括筛查、诊断、治疗及康复[1] - 具体服务包括对患者的肿瘤诊断、治疗、康复及临终关怀，以及对健康人群的早癌筛查、肿瘤疫苗接种和健康管理[1] - 公司主要在中国市场开展业务[1] 公司业务构成 - 主营业务包括医院业务、医院管理服务、供应药品、医疗设备及耗材及其他业务[1]

南向资金持股动态 - 2月26日南向资金增持佰泽医疗35.7万股 [1] - 近5个交易日内有4天获增持，累计净增持278.46万股 [1] - 近20个交易日内有11天获增持，累计净增持720.84万股 [1] - 截至目前，南向资金共持有公司7570.44万股，占公司已发行普通股的5.73% [1] 公司业务概况 - 公司为一家主要从事投资及提供医疗相关服务的肿瘤医疗公司 [1] - 业务覆盖肿瘤全周期医疗服务，具体包括筛查、诊断、治疗及康复 [1] - 主要业务板块包括医院业务、医院管理服务、供应药品、医疗设备及耗材及其他业务 [1] - 具体服务涵盖对患者的肿瘤诊断、治疗、康复及临终关怀，以及对健康人群的早癌筛查、肿瘤疫苗接种和健康管理 [1] - 公司主要在中国市场开展业务 [1]

南向资金持股变动 - 2月23日南向资金增持佰泽医疗196.32万股 [1] - 近5个交易日中有3天获增持累计净增持87.0万股 [1] - 近20个交易日中有11天获增持累计净增持727.56万股 [1] - 截至目前南向资金持有公司7534.74万股占公司已发行普通股的5.71% [1] 公司业务概况 - 公司是一家主要从事投资及提供医疗相关服务的肿瘤医疗公司 [1] - 公司在肿瘤全周期医疗服务领域提供服务包括筛查诊断治疗及康复 [1] - 公司业务主要包括医院业务医院管理服务供应药品医疗设备及耗材及其他业务 [1] - 具体业务包括对患者开展肿瘤诊断肿瘤治疗肿瘤康复及临终关怀以及对其他潜在健康人群开展的早癌筛查肿瘤疫苗接种健康管理服务 [1] - 公司主要在中国市场开展业务 [1]

港股市场即将迎来限售股解禁潮 - 2026年2月和3月，多家港股上市公司将面临上市满一周年的限售股解禁，市场关注其潜在冲击 [2] - 此次解禁潮中的公司大多于2025年第一季度在港交所挂牌上市 [4] 高比例解禁公司名单及数据 - 第一梯队公司解禁股数量占总股本比例超过50%，包括不同集团(84.67%)、南山铝业国际(80.59%)、江苏宏信(68.19%)、舒宝国际(67.50%)、维昇药业-B(61.72%)、MIRXES-B(54.80%) [3] - 第二梯队公司解禁比例同样较高，包括蜜雪集团(34.58%)、天岳先进(31.50%)和佰泽医疗(25.20%)，超过四分之一的股份涌入市场可能造成显著抛压 [3] 实际减持压力存在分化 - MIRXES-B部分股东已做出锁股承诺，联合创始人及基石投资者承诺锁定股份合计约占解禁数量的50.34%，但仍有接近一半的股份（约占总股本27.58%）面临解禁 [5] - 南山铝业国际的大股东与第二大股东业务关联紧密，公司是第二大股东重要的利润贡献来源（2025年前三季度占其税后股东应占利润23.37%），其减持意愿可能存在较大疑问 [6] 解禁股占流通股比例高的风险 - 部分公司解禁股占现有流通股比例极高，即便占总股本比例不高，也可能因流通盘突然扩容导致短期供需失衡 [7] - 例如博泰车联解禁股规模相当于流通股的77.19%，紫金黄金国际和奇瑞汽车也超过70%，流通盘近乎翻倍可能引发股价剧烈波动 [7] 解禁股份来源分析 - 即将解禁的股份绝大多数属于IPO前投资者（如创始团队、早期风投、私募基金）持有的股份，其持股成本通常远低于发行价，获利空间巨大，减持套现意愿往往较强 [8] - 与再融资股份（持股成本接近市价且多带战略合作性质）相比，IPO前投资者股份的减持压力更大 [8] 解禁潮的多维度市场影响 - 短期影响主要体现在市场情绪压制和资金面承压，尤其在港股流动性相对不足的背景下，高比例解禁的中小盘或业绩亏损标的易引发恐慌性抛售 [9] - 短期冲击存在分化：有股东锁股承诺、大股东利益深度绑定或减持意愿低的标的冲击较小；流通盘极小的标的则可能因供需失衡出现大幅波动 [9] - 中期来看，解禁可能推动股东结构优化和行业分化，成为公司估值的“试金石” [10] - 长期来看，解禁对股价的影响将逐步消退，公司估值最终将回归基本面、发展前景及行业景气度 [10]

南向资金持股动态 - 2月13日南向资金增持佰泽医疗164.94万股 [1] - 近5个交易日中有2天获增持，累计净增持46.74万股 [1] - 近20个交易日中有11天获增持，累计净增持801.6万股 [1] - 截至目前，南向资金持有公司7309.44万股，占公司已发行普通股的5.54% [1] 公司业务概况 - 公司为一家主要从事投资及提供医疗相关服务的肿瘤医疗公司 [1] - 业务覆盖肿瘤全周期医疗服务，包括筛查、诊断、治疗及康复 [1] - 具体业务包括医院业务、医院管理服务、供应药品、医疗设备及耗材 [1] - 服务对象包括患者（肿瘤诊断、治疗、康复及临终关怀）和潜在健康人群（早癌筛查、肿瘤疫苗接种、健康管理） [1] - 公司主要在中国市场开展业务 [1]