核心观点 - 公司2025年第一季度业绩超预期，营收和GAAP每股收益均高于市场预期 [1][2] - 营收同比增长12%至1.55亿美元，主要得益于活跃患者数量增长11% [3][6] - 公司在非小细胞肺癌和胰腺癌等新适应症领域取得临床和监管进展 [5][8] 财务表现 - 2025年Q1 GAAP营收1.55亿美元，超出市场预期的1.46亿美元，同比增长12% [1][3][6] - GAAP每股亏损0.31美元，优于市场预期的0.46美元亏损 [2][3] - 毛利率从76%降至75%，主要因新疗法阵列投入增加 [3][7] - 非GAAP调整后EBITDA亏损扩大至500万美元（2024年同期为460万美元） [3][9] 业务进展 - 肿瘤治疗电场（TTFields）技术通过破坏癌细胞分裂发挥作用，当前重点扩展适应症范围 [4] - 2025年4月获得Optune Lua治疗转移性非小细胞肺癌的CE认证 [8] - 胰腺癌III期试验结果被顶级肿瘤学会议收录，显示研发管线推进 [8] - 主要市场贡献：美国9320万美元、德国1870万美元、法国1790万美元、日本870万美元 [6] 战略方向 - 优先开发胰腺癌和肺癌等侵袭性癌症的新疗法 [10] - 通过新市场医保报销准入支撑长期收入增长 [5][11] - 未来将提交更多监管申请并公布关键试验数据，影响2025年后营收轨迹 [11]