事件驱动与市场反应 - 霍尔木兹海峡通航危机持续发酵，伊拉克南部港口两艘外国油轮遭袭并起火，造成1人死亡[1] - 阿曼南部的塞拉莱港也遭多架无人机袭击，部分击中港口内的燃料储罐[1] - 受紧张局势影响，国际能源署宣布32个成员国一致同意释放4亿桶战略石油储备，但未能平息市场焦虑，布伦特原油期货随后重回100美元上方，日内涨超8%[2] 能源替代效应与煤炭需求 - 原油与煤炭存在显著的替代关系，油价持续上涨会迫使部分发电和工业用户增加对煤炭的采购需求，直接拉动煤炭价格底部抬升[2] - 油价剧烈波动会通过市场情绪传导至整个能源板块，形成“能源溢价”，推动国际煤炭贸易价格上涨[2] - 若霍尔木兹海峡长期封锁，长江证券测算全球电力用煤需求可能年化增加8486万吨[2] - 若中国煤化工装置满负荷运行，仅此一项便将拉动国内煤炭消费近5000万吨[2] 供应端扰动与价格支撑 - 印尼官方年初以来缩减煤炭产量配额的政策预期持续存在，导致印尼多数矿山缩减现货煤炭出口，中国进口煤供应紧张[3] - 印尼的减量也带动了澳大利亚煤炭进口价格的上涨[3] - 印尼供应前景不确定性叠加美伊冲突发酵，全球煤炭供需或将进入阶段性紧张格局，价格支撑进一步增强[3] A股煤炭板块表现 - 3月12日A股煤炭板块涨势持续升温，龙头股中煤能源盘中强势触及涨停，股价刷新2008年2月以来历史新高[1] - 截至午盘，中煤能源报19.66元/股，涨幅达9.77%，总市值攀升至2342亿元[1] - 郑州煤电、兖矿能源、金能科技同步强势涨停，潞安环能、大有能源等多只板块个股涨幅均超4%[1]