投资评级 - 维持"买入"评级 基于2025年8月22日收盘价4.04元 对应2025-2027年预测PE分别为9.87X、8.89X和8.18X [8][12] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入225.97亿元 同比增长4.46% 归母净利润18.29亿元 同比增长13.15% [2][6] - 单二季度营业收入125.22亿元 同比增长0.78% 归母净利润12.35亿元 同比增长10.75% [2][6] - 毛利率和净利率分别达到15.33%和8.31% 同比提升1.18和0.56个百分点 创历史同期新高 [12] - 预测2025-2027年EPS分别为0.41元、0.45元和0.49元 [12] 分业务板块表现 - 能源技术服务产业收入79.93亿元 同比增长2.79% 毛利率21.46% 同比提升2.47个百分点 [12] - 低碳环保与数字化产业收入38.70亿元 同比增长11.17% 其中新能源技术业务工作量增长32.89% [12] - 能源物流服务产业收入116.40亿元 同比增长5.13% 码头装卸工作量增长6.23% 商品销量增长15.61% [12] 运营亮点 - 井下工具业务工作量同比增长16.11% 人工举升服务工作量增长3.24% 装备设计制造及运维服务工作量增长5.42% [12] - 安全应急服务工作量同比增长22.70% 数字化业务工作量增长10.17% [12] - 通过"南油北调""混储共销"销售策略实施差异化经营 缓解销售价格下降影响 [12] 战略举措 - 出售冷能业务及资产 包括珠海空分70%股权、宁波空分65%股权等 转让价格合计3.71亿元 用于优化资源配置和产业转型升级 [12] - 持续推进大物流数智系统建设 加大高端油气装备、智能制造基地等重点领域投资 [12]