美国OBBB法案核心内容 - 法案以215票赞成、214票反对的微弱优势通过，旨在延长特朗普政府减税政策并削减拜登政府清洁能源补贴 [1] - 新能源汽车补贴期限提前至2025年12月31日到期 [2] - 储能投资补贴新增三项限制：60天内开建且2028年底前投运的项目才可享受抵免、取消未使用抵免额转让权、限制中国企业等外国实体获得抵免资格 [3][4][5] - 新能源制造补贴调整重点在于缩减非关键矿产使用的税收优惠比例 [5] 法案对行业影响 - 新能源汽车市场增长动力可能大幅减弱，终端需求持续走弱 [6] - 美国大储投资收益将骤降，新增投资可能明显收紧 [6] - 日韩电池企业受影响更大，其原材料依赖中国供应且IRA补贴占重要利润来源 [6] - 中国企业宁德时代等6家被列为特定外国实体，直接受限 [7] FEOC细则更新 - 新增"受外国影响体"限制，与中方企业有资金往来的美国企业可能失去补贴资格 [7] - 中方企业在美国设厂控股需低于50%才能免于限制，特定企业控股需低于10% [8] - 与被禁实体有超100万美元许可协议的企业将在两年后失去抵免资质 [8] 中国企业应对 - 美国占中国储能产品出口需求的30%，但政策不确定性导致投资决策重新评估 [8] - 国轩、远景等企业已缩减在美产能并暂缓合作项目 [8] - 中国企业短期将更多关注中东、东南亚等新兴市场 [8]

新能源汽车产销 - 5月新能源汽车产销分别完成127万辆和130.7万辆，同比增长35%和36.9%，占汽车新车总销量的48.7% [2] - 1-5月新能源汽车产销累计569.9万辆和560.8万辆，同比增长45.2%和44%，占汽车新车总销量的44% [2] - 5月新能源乘用车国内销量103万辆，环比增长7.8%，同比增长26.3%；商用车销量6.5万辆，环比下降6.7%，同比增长58.8% [2] - 1-5月新能源乘用车国内累计销量447万辆，同比增长40%；商用车累计销量28.3万辆，同比增长55.2% [2] 新能源汽车出口 - 5月新能源汽车出口21.2万辆，环比增长6.1%，同比增长1.2倍；其中乘用车出口20.4万辆，环比增长7.4%，同比增长1.1倍 [3] - 1-5月新能源汽车累计出口85.5万辆，同比增长64.6%；其中乘用车出口81.4万辆，同比增长60.6%，商用车出口4.1万辆，同比增长2.3倍 [3] 动力电池装车量 - 5月国内动力电池装车量57.1GWh，环比增长5.5%，同比增长43.1%；其中三元电池装车量10.5GWh（占比18.4%），磷酸铁锂电池装车量46.5GWh（占比81.6%） [5] - 1-5月动力电池累计装车量241.4GWh，同比增长50.4%；其中三元电池累计装车量44.8GWh（占比18.6%），磷酸铁锂电池累计装车量196.5GWh（占比81.4%） [5] 储能电池出货量 - 5月国内储能电池出货量47.18GWh，同比增长82%，环比下降0.7% [7] 3C数码市场 - 5月国内市场手机出货量2080.5万部，同比下降9.4%；其中5G手机出货量1773.9万部（占比85.3%），同比增长6% [9] - 1-5月手机累计出货量1.08亿部，同比下降27.1%；其中5G手机出货量8620.7万部（占比79.7%），同比下降20.2% [9] 电动工具产量 - 5月国内电动手提式工具产量1585.8万台，同比下降8.92%；1-5月累计产量8329.9万台，同比增长1.6% [11] 后市展望 - 2025年中国新能源汽车市场预计在政策刺激下保持增长，包括以旧换新、购置税减半等 [12] - 美国市场因关税和补贴政策变化增速可能放缓，欧洲市场受碳排放考核趋严影响电动化率要求提升 [12]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 以伊冲突走向取决于伊朗核设施损坏程度及报复程度，美国介入前评估了战争外溢风险，若伊朗强烈报复将招来美国更严厉打击，以色列在伊朗行动不升级时可能停止攻势，6月22日中东股市高开反映市场预期 [8] - PVC短期震荡，趋势仍有压力，高产量、高库存结构难改，需压缩利润、供应减产实现供需平衡 [9][11][12] - 期指短期整固不改中期偏多趋势，虽受成长领跌、地缘局势扰动和政策因素影响，但中期股市因政策托底、利率下行和资本市场制度改革仍值得配置，关注回调后的抄底机会 [13] 根据相关目录分别总结 各板块关注指数及观点 - PVC：关注指数★★★★，短期震荡，趋势有压力，高产量、高库存结构难缓解，市场持续做空氯碱利润，后期关注多PVC空烧碱头寸止盈影响 [9][11][12] - 期指：关注指数★★★★，短期整固不改中期偏多趋势，关注回调后的抄底机会 [13] 各商品研究观点 - 黄金：地缘政治升级，趋势强度1 [16][24] - 白银：继续冲高，趋势强度0 [16][24] - 铜：伦铜现货走强支撑价格，趋势强度0 [16][26][28] - 铝：等待库存拐点，趋势强度0 [16][29][31] - 氧化铝：窄幅震荡，趋势强度0 [16][29][31] - 铝合金：区间震荡，趋势强度0 [16][29][31] - 锌：供应过剩或渐显，偏承压，趋势强度 -1 [16][32][33] - 铅：供需双弱，震荡运行，趋势强度0 [16][35][36] - 锡：紧现实弱预期，趋势强度0 [16][38][41] - 不锈钢：供需边际双弱，钢价低位震荡，趋势强度0 [16][43][46] - 碳酸锂：临近交割月，关注仓单接货意愿，趋势强度0 [16][49][51] - 工业硅：上方空间有限，逢高空配，趋势强度0 [16][52][54] - 多晶硅：继续空配，趋势强度 -1 [16][52][54] - 铁矿石：预期反复，区间震荡，趋势强度 -1 [16][55] - 螺纹钢：宽幅震荡，趋势强度0 [16][57][60] - 热轧卷板：宽幅震荡，趋势强度0 [16][58][60] - 硅铁：板块情绪共振，宽幅震荡，趋势强度0 [16][61][63] - 锰硅：矿端报价坚挺，宽幅震荡，趋势强度0 [16][61][63] - 焦炭：铁水增量，宽幅震荡，趋势强度0 [16][65][68] - 焦煤：铁水增量，宽幅震荡，趋势强度0 [16][66][68] - 动力煤：需求仍待释放，宽幅震荡，趋势强度0 [16][70][73] 各商品基本面跟踪及新闻 - 黄金：给出沪金、Comex黄金等价格、成交、持仓、库存、价差等数据，新闻包括美联储官员分歧、美国袭击伊朗、伊朗报复等 [21][22][25] - 铜：给出沪铜、伦铜等价格、成交、持仓、库存、价差等数据，新闻包括美军打击伊朗、美欧贸易争端、艾芬豪公司生产目标调整等 [26] - 铝、氧化铝、铝合金：给出相关期货和现货价格、成交、持仓、库存、价差等数据，新闻包括中国6月LPR报价不变 [29][31] - 锌：给出沪锌、伦锌等价格、成交、持仓、库存、价差等数据，新闻为以伊冲突会谈未打破僵局 [32][33] - 铅：给出沪铅、伦铅等价格、成交、持仓、库存、价差等数据，新闻为以伊冲突会谈未打破僵局 [35][36] - 锡：给出沪锡、伦锡等价格、成交、持仓、库存、价差等数据，新闻包括美联储官员分歧、美国袭击伊朗、伊朗报复等 [39][40][41] - 不锈钢：给出沪镍、不锈钢等价格、成交、持仓、库存、价差等数据，新闻包括加拿大安大略省或停止向美国出口镍、印尼项目进展等 [43][44][46] - 碳酸锂：给出盘面、基差、原料、锂盐等相关数据，新闻包括碳酸锂价格变动、锂辉石进口情况和锂矿库存情况 [49][50][51] - 工业硅、多晶硅：给出期货市场、基差、价格、利润、库存等数据，新闻为美国参议院小组提议取消太阳能和风能税收抵免 [52][53][54] - 铁矿石：给出期货、现货价格、价差等数据，新闻为6月LPR报价不变 [55] - 螺纹钢、热轧卷板：给出期货、现货价格、成交、持仓、价差等数据，新闻包括钢铁生产数据和钢联周度数据 [58][59][60] - 硅铁、锰硅：给出期货、现货价格、成交、持仓、价差等数据，新闻包括铁合金价格、招标价和锰矿库存情况 [61][62][63] - 焦炭、焦煤：给出期货、现货价格、成交、持仓、价差等数据，新闻包括北方港口焦煤报价、汾渭CCI冶金煤指数和持仓情况 [66][67][68] - 动力煤：给出期货成交、持仓、价格和产地、港口报价等数据，新闻包括持仓情况 [71][72][73]

新能源汽车行业 - 4月中国新能源汽车销量122.6万辆，其中国内销量102.5万辆，环比下降5%，同比增长39.3% [2][4] - 4月新能源汽车出口20万辆，环比增长27%，同比增长76% [2] - 4月新能源汽车产销分别完成125.1万辆和122.6万辆，同比分别增长43.8%和44.2% [4] - 1-4月新能源汽车产销分别完成442.9万辆和430万辆，同比分别增长48.3%和46.2% [5] - 中国市场在国家政策刺激下预计保持增长，美国市场因关税和补贴政策变化增速放缓，欧洲市场因碳排放考核趋严保持增长 [16] 动力电池行业 - 4月国内动力电池装车量54.1GWh，环比下降4.3%，同比增长52.8% [7] - 三元电池装车量9.3GWh，占比17.2%，环比下降7.0%，同比下降6.3% [7] - 磷酸铁锂电池装车量44.8GWh，占比82.8%，环比下降3.8%，同比增长75.9% [7] - 1-4月动力电池累计装车量184.3GWh，同比增长52.8% [7] - 三元电池累计装车量34.3GWh，占比18.6%，同比下降15.9% [7] - 磷酸铁锂电池累计装车量150.0GWh，占比81.4%，同比增长88.0% [7] 储能行业 - 4月国内储能电池出货量47.5GWh，同比增长159.6%，环比增长8.8% [9] - 美国关税影响储能出货，但国内抢装和欧洲户储需求对冲部分下滑 [3] 3C数码行业 - 3月国内市场手机出货量2276.5万部，同比增长6% [11] - 5G手机出货量1942.4万部，同比增长8%，占比85.3% [11] 电动工具行业 - 3月国内电动手提式工具产量1690.2万台，同比下降1.43% [13] - 1-3月累计产量6762.2万台，同比增长5.2% [13]

日本政府宣布将于7月至9月实施电费燃气费支援措施，为普通家庭每月补贴约1000日元(约合人民币50 元)费用，以减轻其生活负担。日本政府还表示，将在高温高峰期的8月提高补贴额。 ...

新能源汽车 - 2月中国新能源汽车销量达到89.2万辆，主要受到春节假期消费的影响 [2] - 2月新能源汽车产销分别完成88.8万辆和89.2万辆，同比分别增长91.5%和87.1% [3] - 1-2月份新能源汽车产销分别完成190.3万辆和183.5万辆，同比均增长52% [4] - 车企推出"保险补贴"、"免息购车"、"智驾升级"、"兜底保障"等手段刺激消费 [2] 动力电池 - 2月国内动力电池装车量67.2GWh，同比增长49.7% [6] - 2024年12月动力电池装车量75.4GWh，环比增长12.2%，同比增长57.3% [7] - 三元电池装车量14.3GWh，占总装车量19.0%，环比增长5.5%，同比下降13.4% [7] - 磷酸铁锂电池装车量61.0GWh，占总装车量80.9%，环比增长14.0%，同比增长95.1% [7] - 1-2月动力电池累计装车量73.6GWh，累计同比增长46.5% [7] 储能电池 - 2月国内储能电池产量为26.3Gwh，同比增长162.4%，环比下滑3.1% [9] 3C数码 - 1月国内市场手机出货量2724.3万部，同比下降14.3% [11] - 5G手机出货量2363.8万部，同比下降9.7%，占同期手机出货量的86.8% [11] 电动工具 - 2月国内电动手提式工具产量1481.9万台，同比增长8.4% [13] - 2025年累计产量达2963.8万台，同比增长8.4% [13] 后市展望 - 2025年中国新能源汽车市场在国家政策刺激下仍将保持增长 [15] - 美国市场因关税政策和补贴预期变化增速放缓 [15] - 欧洲市场因碳排放考核趋严，德国、英国和法国保持稳步增长 [15] - 欧盟拟修订二氧化碳排放标准法规，给予车企更灵活的合规方式 [15]

公司基本信息 - 公司注册资本为652,094.9388万元人民币[13] - 公司主营水电、火电、新能源发电、天然气输销等业务，有众多在建工程项目[32] 装机容量 - 截至2024年9月末，公司可控装机容量为1,722.91万千瓦，其中水电装机465.73万千瓦，火电装机663万千瓦，风电装机121.50万千瓦，光伏发电装机467.68万千瓦，独立储能5.00万千瓦[14] 财务数据 - 2024年9月30日，公司资产总额为9,860,685.81万元[15] - 2024年9月30日，公司归属于母公司股东权益为3,428,160.25万元[15] - 2024年9月30日，公司合并资产负债率为58.34%，母公司资产负债率为36.73%[15] - 2024年1 - 9月，公司营业收入为1,540,736.23万元[15] - 2024年1 - 9月，公司净利润为281,479.76万元[15] - 2024年1 - 9月，公司基本每股收益和稀释每股收益均为0.38元[15] - 2024年1 - 9月，公司加权平均净资产收益率为7.38%[15] - 2024年1 - 9月，公司经营活动产生的现金流量净额为591,061.33万元[15] - 报告期各期末公司资产负债率分别为50.24%、53.79%、57.83%和58.34%，呈上升趋势[40] - 报告期各期末公司应收账款账面价值分别为398,665.82万元、349,304.35万元、474,024.95万元和476,734.12万元，占总资产比重分别为5.45%、4.40%、5.19%和4.83%[41] - 报告期各期末公司应收可再生能源补贴电费款账面价值分别为234,348.83万元、194,610.32万元、233,231.30万元和258,768.17万元[41] - 报告期内公司毛利率分别为16.64%、13.80%、20.08%和29.24%，归母净利润分别为234,920.27万元、116,254.04万元、174,853.71万元、246,119.46万元[43] - 报告期内公司火电业务毛利分别为 - 28,549.98万元、 - 52,326.27万元、60,458.08万元和108,247.93万元，毛利率分别为 - 3.82%、 - 6.28%、7.55%和14.16%[45] - 报告期内公司天然气业务收入分别为199,360.08万元、238,110.02万元、193,118.69万元和115,805.21万元，呈下滑趋势[46] - 截至2024年9月30日公司商誉账面价值为90,083.79万元[48] - 募投项目年度新增折旧及摊销费用最高影响金额为25,889.00万元，占最近三年平均营业收入比重最高为1.18%，占最近三年平均净利润比重最高为14.37%[52] 风险提示 - 公司面临宏观经济波动、行业政策、电价波动等政策和市场风险[25][26][27] - 公司面临燃煤价格波动、来水不确定性、弃风弃光等业务与经营风险[29][30][31] - 若后续补贴政策变化或核查推进，公司部分可再生能源项目可能面临补贴收入、款项及资产减值风险[35] - 截至2024年9月30日，公司部分自有土地、房产尚未取得权属证书，确权办证有困难[36] 境外业务 - 公司在秘鲁查格亚水电站总装机容量为45.6万千瓦，报告期内境外收入分别为101,636.64万元、121,772.97万元、139,855.66万元和122,598.53万元，占比分别为4.49%、5.92%、7.49%和8.03%[39] 发行信息 - 本次发行股票面值为每股人民币1.00元[58] - 发行价格为4.95元/股[61] - 发行数量不超过585,858,585股，不超过发行前公司总股本的30%[63] - 发行对象认购股份自发行结束之日起36个月内不得转让，三峡集团及其一致行动人此前持有的股份自发行完成之日起18个月内不转让[64] - 发行决议有效期为公司股东大会审议通过相关议案之日起12个月内[67] - 募集资金总额不超过人民币29.00亿元，拟投入罗田平坦原抽水蓄能电站项目[69][70] - 2024年10月25日，公司召开第十届董事会第三次会议审议通过相关议案[72] - 2024年10月30日，三峡集团批准本次发行方案相关事项[73] - 2024年11月12日，公司召开2024年第三次临时股东大会审议通过相关议案[74] - 本次发行尚需深交所审核通过并经中国证监会同意注册[54] 保荐相关 - 保荐代表人为李泽由、黄艺彬[96] - 项目协办人为路宏伟[97] - 内核负责人为朱洁[98] - 保荐业务负责人为孙毅[101] - 法定代表人为张佑君[104] - 截至2024年9月30日，保荐人相关账户及子公司持有发行人股份46,234,348股，占发行人总股本的0.71%[78] - 截至2024年9月30日，保荐人相关账户及子公司持有发行人重要关联方长江电力股份599,270,266股，占长江电力总股本的2.45%[78] - 截至2024年9月30日，保荐人相关账户及子公司持有发行人重要关联方三峡能源股份192,137,806股，占三峡能源总股本的0.67%[78] - 截至2024年9月30日，保荐人及其控股股东等持有发行人股份比例为0.71%，不构成关联保荐[79] - 截至2024年9月30日，发行人或其相关方除少量二级市场投资外，不存在持有中信证券或其相关方股份的情况[80] - 截至2024年9月30日，中信证券保荐代表人等不存在影响公正履职的持股及任职情形[82] - 截至2024年9月30日，中信证券与发行人相关方不存在异常担保或融资情况[83] - 保荐人承诺确信发行人符合发行上市规定，申请文件无虚假等问题[88] - 保荐人将在发行股票上市当年剩余时间及后一完整会计年度对发行人进行持续督导[91] - 保荐人有权要求发行人通报信息，发现问题可督促纠正或报告[91] - 中信证券为湖北能源2024年度向特定对象发行A股股票的保荐人[94] - 中信证券认为湖北能源本次发行并上市符合相关法律法规规定[94] - 中信证券认为本次募集资金投向符合国家产业政策和公司经营发展战略[94] - 中信证券同意保荐湖北能源本次向特定对象发行A股股票并上市[94]