财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度营收为10亿美元，这是连续第三个季度达到10亿美元水平 [24] - 第一季度调整后EBITDA为2.3亿美元，超出预期，主要得益于国际解决方案部门强于预期的利润率表现 [7][24] - 第一季度每股净亏损为0.98美元，受到1.03亿美元的非现金减值费用和一些不常见的非现金项目负面影响，若剔除这些项目，每股亏损为0.15美元 [24] - 第一季度资本支出为6800万美元，低于预期，主要由于沙特重启相关的资本支出部署慢于预期以及北美解决方案支出时间变化 [24][25] - 第一季度自由现金流强劲，达到1.26亿美元，用于支付2500万美元的基础股息并偿还定期贷款 [25] - 截至第一季度末，公司拥有约2.69亿美元的现金和短期投资，加上循环信贷额度，总流动性约为12亿美元 [29] - 公司已偿还4亿美元定期贷款中的2.6亿美元，计划在2026年中之前提前还清 [23][29] - 公司2026年总资本支出预算微调至2.7亿-3.1亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - **北美解决方案**：第一季度平均使用钻机数为143台，较2025财年第四季度略有上升，直接利润为2.39亿美元，超出指引区间中点，日均总利润率保持在18,000美元以上 [25][26] - **国际解决方案**：第一季度末有59台钻机工作，直接利润约为2900万美元，远超1300万-2300万美元的指引区间上限，主要由于沙特重启成本发生时间晚于预期 [26] - **海上解决方案**：第一季度有3台活跃海上钻机和33份管理合同，直接利润约为3100万美元，略高于指引区间中点 [27] - **北美解决方案**第二季度指引：预计活跃钻机数平均在132-138台之间，直接利润预计在2.05亿-2.3亿美元之间 [31] - **国际解决方案**第二季度指引：预计钻机数平均在57-63台之间，直接利润预计在1200万-2200万美元之间 [32] - **海上解决方案**第二季度指引：预计平均有30-35份管理合同和运营钻机，直接利润预计在2000万-3000万美元之间 [33] - 公司预计2026财年海上解决方案直接利润指引为1亿-1.15亿美元 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - **北美市场**：预计在接下来的季度仍将是最受限制的市场，但预计活动水平将在年内逐步改善，并在2027年增强，第一季度末北美解决方案钻机数为139台，较前一季度末下降4% [15][16] - **国际市场**：表现出更强的韧性，中东地区活动明显增加，南美洲也呈现更积极的态势，沙特阿拉伯的钻机重启突显了这一增长势头 [15] - **沙特阿拉伯**：已开始钻机重启工作，目前已有2台钻机竖起井架，预计所有重启工作将在2026年中完成 [16][17] - **其他地区**：在澳大利亚和巴基斯坦部署了更多钻机，并看到与中东和北非国家石油公司、国际石油公司及领先油服公司就扩大业务存在的高水平接触 [18] - **地热能**：在欧洲和北美兴趣高涨，第一季度在德国、丹麦和荷兰获得了三份地热钻机合同，1月在北美为地热项目增加了另一台钻机 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **技术领先**：公司推出了最新的钻井技术FlexRobotics，该系统已在二叠纪盆地为一家超级大客户成功部署，旨在自动化常规任务以提高安全性和作业性能 [20][21] - **国际增长**：战略重点包括继续建设东半球陆地业务（中东和北非），并将北美业务模式和技术转移至国际市场 [57] - **北美领导地位**：维持和继续在北美市场的领导地位是关键重点，通过人员、流程、设备和技术组合来保持和扩大市场份额 [58] - **海上业务扩张**：海上解决方案业务资本密集度低、稳定且持久，是公司积极寻求扩张的领域 [20][59] - **去杠杆化**：首要任务是继续去杠杆化并维持投资级评级，目标是将净债务与EBITDA之比降至约1倍 [29][59] - **企业优化**：致力于成为一个精简高效的组织，优化投资组合和成本结构，实现KCA Deutag收购的全部潜力 [36][60] - **行业展望**：公司认为未来世界将需要显著更多的能源，石油和天然气需求将持续增长多年，但2026年全球上游投资水平预计总体持平，各地区和细分市场存在显著差异 [13][14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **能源需求**：受人口增长、新兴市场繁荣以及AI发展带来的电力需求推动，未来全球能源需求将显著增长，这支撑了石油和天然气需求将持续增长的看法 [13] - **当前市场**：2026年能源前景谨慎乐观但不均衡，各种宏观经济和地缘政治因素持续影响市场，油价反弹尚未持久到足以影响行业活动回升，运营商仍专注于资本纪律部署 [14] - **投资展望**：预计今年与石油相关的投资将保持疲软，更大的上行潜力可能出现在今年之后，相比之下，天然气市场前景更为强劲，受液化天然气需求和AI驱动的电力需求推动 [14] - **活动预期**：尽管第二季度面临一些时间和市场动态影响，但对第三和第四季度活动改善持乐观态度，并对年初设定的指引充满信心 [37] - **长期信心**：公司对其投资论点充满信心，认为在国际页岩开发方面尚处于早期阶段，并对中东和北非的前景感到特别兴奋 [36] 其他重要信息 - **领导层变更**：此次是John Lindsay作为CEO的最后一次财报电话会议，他将于下个月卸任，由现任总裁Trey Adams接任CEO [9][11][12] - **股息政策**：公司将基础股息视为对股东的核心承诺，并对其可持续性充满信心，股息受到现金流的良好覆盖 [30] - **成本优化**：自完成收购交易以来，公司已将SG&A费用较合并前独立运行率减少了超过5000万美元，并继续使成本结构与活动水平保持一致 [30] - **投资组合优化**：公司正在努力精简投资组合，并明确了超过1亿美元的资产剥离计划 [30] - **委内瑞拉机会**：委内瑞拉的可能重新开放可能在中期为H&P带来显著增长，公司在当地拥有悠久的运营历史 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：关于第二季度指引中的变动因素，特别是沙特重启成本的大小和持续时间，以及北美利润率是否稳定 [43] - **回答**：第二季度国际指引中的1200万-2200万美元直接利润已包含了所有额外的重启启动成本，这些成本大部分将在第二季度发生，少数会延续到第三季度 [45][46][50] 北美利润率目前预计保持平稳，公司致力于维持45%-50%的直接利润率，不追求市场份额 [83][84] 第二季度的波动还受到北美钻机数减少和海上业务季节性因素的影响 [46][47] 问题：新任CEO Trey Adams对公司未来的愿景，特别是在国际和地热领域的机遇 [55] - **回答**：愿景建立在四个关键点上：1) 国际增长和扩张，重点发展东半球陆地业务；2) 维持北美市场领导地位并推进技术创新（如FlexRobotics）；3) 去杠杆化和保持财务纪律；4) 企业优化，包括将H&P业务系统和文化推广至全球运营以及实现后台效率 [57][58][59][60][61] 地热业务在欧美持续获得动力，已增加钻机并签署新意向书 [65][66] 问题：国际业务（特别是沙特重启完成后）的盈利前景如何，例如到第四财季利润率能达到什么水平 [74] - **回答**：沙特7台重启钻机每台预计贡献约500万美元的年化EBITDA，预计到第四财季达到满负荷运行 [50][77] 国际解决方案部门在所有重启完成后，季度直接利润率预计将超过4500万美元 [78] 公司对东半球未来的增长潜力感到兴奋，预计该数字将持续增长 [79] 问题：北美市场竞争和定价环境，以及全年日均利润率能否维持在18,000美元左右 [82][85] - **回答**：市场存在两类客户：坚持计划的纪律严明者和对商品价格敏感者，后者（主要是小型独立勘探生产商）的活动已开始回升，公司对下半年持乐观态度 [83] 定价方面，公司坚持45%-50%的直接利润率目标，不参与恶性竞争 [84] 短期内北美日均利润率预计保持平稳，努力维持在18,000美元左右，下半年情况有待观察，公司也在努力控制费用 [85] 问题：FlexRobotics技术的资本要求、升级计划、商业模式以及对收益的潜在影响 [88] - **回答**：FlexRobotics技术已证明其性能，在二叠纪盆地为超级大客户钻探10口井后，表现优于P50水平 [88][89][90] 公司计划在确保适当回报的前提下进行投资，商业模式将借鉴现有业务中的创造性结构 [91][92] 长期来看，这项技术意义重大，客户兴趣浓厚，但具体财务细节和升级规模尚未详细披露 [88][92] 问题：第一季度自由现金流强劲，全年自由现金流转化前景如何 [95] - **回答**：公司有明确的路径通过有机现金流在第三财季末左右偿还剩余的1.4亿美元定期贷款 [95][96] 全年自由现金流将继续增长，第一季度较高部分是由于资本支出较低，除偿还债务和支付股息外，公司还有约1亿美元的投资组合优化计划有望在今年完成 [96] 问题：本季度的钻机减值和资产优化，是否会有更多类似行动，以及对市场产能减少的看法 [100] - **回答**：本季度减值涉及约30台钻机，这些钻机大多自COVID之前就已停用并拆卸部件，将部分设备用于现有舰队升级，减值决定是基于让这些钻机重新投入工作所需的资本过高而做出的会计处理 [100][101][102]

核心财务表现 - 第三季度非GAAP每股收益0.22美元超预期0.18美元 [1] - 营收10.409亿美元同比增49.3% 上年同期6.977亿美元 [1][2] - 调整后EBITDA 2.681亿美元同比增21.5% [2] - 国际业务直接利润率3410万美元同比暴涨1264% [2][5] - 因国际板块1.73亿美元商誉减值导致GAAP净亏损 [1][5] 业务板块表现 - 北美解决方案直接利润率2.662亿美元同比微降4.1% 活跃钻机数从150台降至147台 [2][5] - 近半数北美业务采用绩效合同 强调技术性能与客户协同 [5][10] - 离岸解决方案直接利润率2280万美元同比增200% [2][6] - 沙特8台非常规FlexRig钻机全部投入运营 [7][11] 战略进展与整合 - KCA Deutag收购年化成本节约目标5000-7500万美元 2026财年全面见效 [7][8] - 技术聚焦自动化与数据驱动钻井工具 [4][10] - 离岸业务资本轻量且合同驱动 提供稳定性 [11] 资本结构与股东回报 - 季度股息维持2500万美元 [1][14] - 偿还定期贷款债务1.2亿美元 全年目标提升至2亿美元 [9] - 流动性包括1.87亿美元现金及9.5亿美元未动用信贷额度 [9] 未来展望 - 北美钻机数预计138-144台 直接利润率指导2.3-2.5亿美元 [12] - 国际直接利润率指导2200-3200万美元 受沙特停钻影响 [12][13] - 资本支出计划3.8-3.95亿美元 研发投入约3200万美元 [12]