业绩表现 - 上半年业绩未达市场预期 [1] - 上半年乘客收益率同比下降12% [1] - 营运成本上升 [1] - 派息略有减少 [1] 财务预测与估值 - 负债比率几乎未变 [1] - 下调2025至2027财年预测 较市场共识低5%至8% [1] - 目标价从8.1港元略降至8.2港元 [1] - 较现价约25%下行空间 [1] 行业竞争 - 面临竞争压力 与新加坡航空情况类似 [1] - 反映亚洲高端全服务航空公司面临的挑战 [1] 评级调整 - 股票评级从中性下调至减持 [1]